Phí hoán đổi Forex là gì? Cách tính phí này như thế nào?

Bạn để một vị thế mở qua đêm và sáng hôm sau thức dậy thấy số dư tài khoản của mình nhẹ đi một chút, mặc dù giá không hề di chuyển. Đó chính là phí swap đang hoạt động.

Phí swap (còn gọi là phí rollover) là khoản lãi suất được tính hoặc cộng vào khi bạn giữ một vị thế forex qua đêm, dựa trên chênh lệch lãi suất giữa hai loại tiền tệ trong cặp. Nó có thể là dương (bạn kiếm được) hoặc âm (bạn phải trả), tùy thuộc vào hướng giao dịch của bạn và cặp tiền bạn đang giữ.

Bài viết này không đề cập đến bảng swap thực tế của bất kỳ nhà môi giới cụ thể nào, vì các con số thực tế thay đổi hàng ngày và khác nhau tùy nhà cung cấp. Mọi số liệu ở đây chỉ mang tính minh họa, nhằm giải thích cơ chế, không phải là giá trị bạn nên sử dụng để tính toán chi phí thực tế. Không có nội dung nào ở đây là lời khuyên đầu tư cá nhân. Hãy kiểm tra bảng swap trực tiếp trên nền tảng của riêng bạn trước khi giao dịch.

Nguyên nhân phát sinh phí swap

Giao dịch Forex là giao dịch các cặp tiền tệ, vì vậy mỗi vị thế bạn mở có nghĩa là bạn đang giữ hai loại tiền tệ cùng một lúc, mua một loại và bán loại kia.

Mỗi loại tiền tệ có một lãi suất chính sách riêng, do ngân hàng trung ương của quốc gia đó đặt ra, ví dụ đô la Mỹ do Cục Dự trữ Liên bang, yên Nhật do Ngân hàng Nhật Bản. Chênh lệch lãi suất giữa hai loại tiền tệ trong một cặp chính là nguồn gốc thực sự của phí swap.

Về lý thuyết, nếu bạn mua loại tiền tệ có lãi suất cao hơn và bán loại tiền tệ có lãi suất thấp hơn, bạn sẽ thu được khoản chênh lệch lãi suất đó. Làm ngược lại, bạn sẽ phải trả khoản phí đó.

Cơ chế này được biết đến trong giới tổ chức là giao dịch chênh lệch lãi suất tiền tệ (currency carry trade), một chiến lược đã được sử dụng trên thị trường FX trong nhiều thập kỷ. Các nhà môi giới bán lẻ chuyển đổi chi phí lãi suất đó thành một con số swap hàng ngày, sau đó cộng thêm phần chênh lệch của riêng họ, đó là lý do tại sao con số swap bạn thấy trên nền tảng của mình hiếm khi khớp với chênh lệch lãi suất chính sách thuần túy.

Hầu hết các nền tảng áp dụng phí swap vào lúc nửa đêm theo giờ máy chủ (thường là GMT hoặc GMT+2/+3, tùy thuộc vào nhà môi giới). Một điều khiến các nhà giao dịch mới bối rối là: đêm thứ Tư. Nhiều nền tảng tính phí swap gấp ba lần vào đêm đó, để tính đến cuối tuần khi thị trường đóng cửa nhưng việc thanh toán tiền tệ vẫn diễn ra theo lịch 7 ngày, không phải 5 ngày.

Swap mua (long) so với swap bán (short)

Mỗi cặp tiền tệ có hai giá trị swap, một cho vị thế mua (long), một cho vị thế bán (short), và hai giá trị này hiếm khi là hình ảnh phản chiếu của nhau.

Lấy một ví dụ minh họa về AUD/JPY (đô la Úc so với yên Nhật), một cặp tiền tệ cổ điển với chênh lệch lãi suất rõ ràng giữa hai loại tiền tệ.

Lưu ý rằng hai con số này không đơn thuần là đối xứng nhau. Nhiều nhà giao dịch cho rằng nếu vị thế mua kiếm được +0.85, thì vị thế bán phải mất chính xác -0.85. Trên thực tế, hầu như không có nhà môi giới nào thiết lập như vậy, bởi vì đây chính là nơi mà phần chênh lệch của nhà môi giới được cộng vào cả hai phía cùng một lúc. Chi tiết hơn về lý do này sẽ được trình bày bên dưới.

Cách tính phí swap, từng bước một

Công thức cơ bản mà hầu hết các nhà môi giới sử dụng trông như sau:

Swap (theo tiền tệ tài khoản) = (điểm swap hiển thị trên nền tảng) × (kích thước lot) × (số đêm giữ)

Hãy lấy các con số minh họa. Giả sử bạn mở một vị thế mua EUR/USD với 1 lot tiêu chuẩn (100.000 đơn vị), và nền tảng của bạn hiển thị phí swap mua là -3.20 điểm mỗi lot mỗi đêm.

Bước 1. Xác định giá trị của một điểm đối với cặp tiền này. Đối với EUR/USD với 1 lot tiêu chuẩn, một điểm thường có giá trị khoảng 1 USD (giá trị này thay đổi tùy theo cặp tiền và kích thước lot, hãy luôn kiểm tra nền tảng của riêng bạn).

Bước 2. Nhân điểm swap với giá trị điểm.
-3.20 × $1 = -$3.20 mỗi đêm

Bước 3. Nhân với số đêm giữ. Giả sử bạn giữ trong 5 đêm (tạm thời không tính đêm thứ Tư có phí swap gấp ba).
-3.20 × 5 = -$16.00

Bước 4. Nếu một trong năm đêm đó là thứ Tư, hãy thay thế phí của đêm đó bằng mức phí gấp ba.
(-3.20 × 4) + (-3.20 × 3) = -$12.80 + -$9.60 = -$22.40

Đây chỉ là một ước tính. Giá thị trường thực tế có thể làm thay đổi nhẹ các điểm swap từng đêm, đặc biệt là ngay sau khi ngân hàng trung ương công bố lãi suất.

Tại sao phí swap khác nhau giữa các nhà môi giới đối với cùng một cặp tiền

Đây là phần mà hầu hết các trang cạnh tranh đều bỏ qua, bởi vì mỗi trang đều thuộc sở hữu của một nhà môi giới. Cuối cùng, tất cả đều chỉ ra nền tảng của riêng họ như một ví dụ đáng tin cậy.

Chênh lệch lãi suất thuần túy chỉ là điểm khởi đầu. Những gì mỗi nhà môi giới làm từ đó:

1. Thêm phần chênh lệch của riêng họ. Đây là một nguồn doanh thu riêng biệt cho nhà môi giới, bên cạnh spread và commission. Phần chênh lệch càng cao, phí swap hiển thị càng khác xa so với chênh lệch lãi suất thực tế của ngân hàng trung ương.
2. Lấy thanh khoản từ một nhà cung cấp khác. Các nhà môi giới không trực tiếp cho vay tiền tệ cho nhau, họ định giá dựa trên nhà cung cấp thanh khoản (LP) của riêng họ, và mỗi LP có chi phí tài trợ qua đêm riêng.
3. Vận hành một mô hình tài khoản khác nhau. Các tài khoản ECN tính phí commission riêng thường giữ phí swap gần với chi phí thực tế hơn. Các tài khoản tiêu chuẩn không có commission riêng thường gộp phần chênh lệch vào cả spread và swap cùng một lúc.

Nói một cách đơn giản, swap không phải là một con số mà thị trường cố định cho tất cả mọi người, mà là một con số mà mỗi nhà môi giới đặt ra dựa trên cùng một cơ sở. Hai quán cà phê mua hạt cà phê từ cùng một nguồn vẫn có thể định giá cốc cà phê cuối cùng khác nhau.

Tại sao điều này quan trọng đối với chi phí theo thời gian

Nếu bạn giao dịch lướt sóng (scalp) hoặc giao dịch trong ngày (day trade), đóng mọi vị thế trước khi thị trường đóng cửa, phí swap hầu như không ảnh hưởng đến bạn.

Nhưng nếu bạn thường xuyên giữ vị thế qua đêm, đặc biệt là giao dịch swing hoặc giao dịch vị thế (position trading) mà một số giao dịch kéo dài hàng tuần hoặc hàng tháng, một khoản chênh lệch tưởng chừng nhỏ mỗi đêm có thể âm thầm ăn mòn lợi nhuận của bạn nhiều hơn dự kiến.

Hãy hình dung một vị thế được giữ trong 30 đêm. Với -$3.20 mỗi đêm từ ví dụ trên, đó là gần 100 USD trong một tháng, và cặp tiền có thể không di chuyển chút nào. Đây là phần mà các nhà giao dịch mới thường bỏ qua, họ chỉ theo dõi giá và quên mất một khoản chi phí không liên quan đến giá đang phát sinh trong suốt thời gian đó.

Có một điều thứ hai mà các nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy thường bỏ qua: phí swap được tính dựa trên tổng giá trị danh nghĩa của vị thế, chứ không phải số tiền ký quỹ bạn thực sự đã đặt. Mở 1 lot với giá trị danh nghĩa khoảng 100.000 USD sử dụng đòn bẩy 100:1, và bạn có thể chỉ ký quỹ khoảng 1.000 USD. Một khoản phí swap trông nhỏ về mặt đô la, ví dụ -$8 đến -$9 mỗi đêm, có thể lên tới gần 1% số tiền ký quỹ thực tế của bạn mỗi đêm khi bạn so sánh theo cách đó. Đòn bẩy của bạn càng cao, chi phí thực tế của swap càng cao so với số vốn bạn thực sự đang gặp rủi ro, ngay cả khi con số đô la trông không đáng kể.

Tài khoản miễn phí swap (Islamic), và liệu chúng có phải là sự thay thế thực sự

Tài khoản miễn phí swap, thường được gọi là tài khoản Hồi giáo (Islamic account), không tính hoặc cộng bất kỳ khoản swap nào. Nó tồn tại để tuân thủ nguyên tắc Riba trong tài chính Hồi giáo, cấm việc trả hoặc nhận lãi suất.

Điều đáng biết trước: các nhà môi giới thực sự không cung cấp dịch vụ này miễn phí, vì chi phí tài trợ qua đêm cơ bản vẫn là có thật. Thay vào đó, hầu hết các nhà môi giới làm gì:

• Tính một khoản phí quản lý hàng ngày cố định thay cho swap, điều này có thể trở nên đắt hơn swap thông thường nếu giữ vị thế đủ lâu
• Mở rộng spread một chút để bù đắp sự khác biệt
• Chỉ giới hạn tài khoản cho một số cặp tiền hoặc loại tài khoản nhất định

Vì vậy, một tài khoản miễn phí swap không phải là miễn phí theo mọi nghĩa như tên gọi của nó. Nó chỉ chuyển chi phí từ lãi suất hàng đêm sang một cấu trúc phí khác. Nếu bạn là một nhà giao dịch trong ngày và đóng mọi vị thế, loại tài khoản này có thể không mang lại lợi ích gì cho bạn, vì bạn vốn dĩ không bao giờ phải chịu phí swap.

Danh sách kiểm tra: phí swap của nhà môi giới của bạn có công bằng không

Trước khi quyết định rằng phí swap của nhà môi giới của bạn quá đắt, hãy xem xét những điều sau:

1. Kiểm tra xem nhà môi giới có công bố bảng swap chi tiết hay không. Nó phải hiển thị rõ ràng trên trang web hoặc trực tiếp trong nền tảng giao dịch, không phải là thứ bạn phải hỏi bộ phận hỗ trợ.
2. So sánh dấu của vị thế mua/bán với những gì nó nên có theo logic. Nếu loại tiền tệ bạn đang mua có lãi suất cao hơn loại bạn đang bán, vị thế mua nên có xu hướng dương, hoặc ít nhất là ít âm hơn vị thế bán. Nếu cả hai phía đều âm đối với một cặp tiền có chênh lệch lãi suất rõ ràng, đó là dấu hiệu của phần chênh lệch cao bất thường.
3. So sánh cùng một cặp tiền trên ít nhất 2 đến 3 nhà môi giới, cùng một ngày. Nếu các con số khác nhau hơn 2 đến 3 lần, phần chênh lệch của nhà môi giới có thể quá mức.
4. Đọc chính sách về ngày tính phí swap gấp ba. Xác nhận rằng nó thực sự rơi vào đêm thứ Tư, và kiểm tra các điều chỉnh xung quanh các ngày lễ ngân hàng, mà một số nhà môi giới thông báo trước.
5. Nếu bạn giữ vị thế dài hạn, hãy tính toán tổng chi phí swap trước, trước khi mở vị thế, chứ không phải sau khi đóng nó.

Ai là người chịu ảnh hưởng nhiều nhất từ phí swap

Câu hỏi thường gặp

Swap có giống với rollover không?
Có, hai thuật ngữ này có thể thay thế cho nhau. Cả hai đều mô tả cùng một quá trình, gia hạn một vị thế qua đêm trong khi tính chênh lệch lãi suất.

Tôi có bị tính phí swap nếu tôi mở và đóng vị thế trong cùng một ngày không?
Thông thường là không. Swap chỉ áp dụng cho các vị thế vẫn mở tại thời điểm cắt giao dịch hàng ngày của nền tảng (thường là nửa đêm theo giờ máy chủ). Đóng vị thế trước thời điểm đó và bạn sẽ tránh được hoàn toàn phí này.

Tại sao một số cặp tiền không hiển thị phí swap nào cả?
Thường là do lãi suất chính sách của hai quốc gia đủ gần nhau đến mức chênh lệch làm tròn về 0 hoặc gần bằng 0. Điều đó không có nghĩa là cơ chế swap không áp dụng cho cặp tiền đó.

Swap thay đổi thường xuyên như thế nào?
Nó có thể thay đổi hàng ngày, đặc biệt là sau quyết định lãi suất của ngân hàng trung ương, hoặc trong các giai đoạn biến động cao khi chi phí tài trợ của LP thay đổi. Luôn kiểm tra bảng hiện tại trước khi mở một vị thế dài hạn thay vì dựa vào một con số bạn đã thấy một lần.

Kết luận

Phí swap không phải là một khoản phí tùy tiện mà nhà môi giới tự tạo ra. Nó xuất phát từ chênh lệch lãi suất thực tế giữa hai loại tiền tệ bạn đang giao dịch, cộng với phần chênh lệch mà mỗi nhà môi giới tự đặt ra một cách độc lập, đó là lý do tại sao con số này không bao giờ giống nhau trên hai nền tảng.

Nếu bạn giao dịch lướt sóng (scalp) hoặc giao dịch trong ngày (day trade), điều này hầu như không ảnh hưởng đến bạn. Nếu bạn thường xuyên giữ vị thế qua đêm, việc hiểu cơ chế và kiểm tra bảng swap trước mỗi giao dịch là một bước cơ bản đáng giá không nên bỏ qua, giống như việc xác minh giấy phép của nhà môi giới trước khi gửi tiền thật hoặc hiểu cách cấu trúc hoa hồng của Introducing Broker (IB) có thể âm thầm nằm trong tổng chi phí giao dịch của bạn.

Nếu mục tiêu của bạn là giảm thiểu chi phí swap cụ thể, hãy xem tổng hợp các nhà môi giới có tài khoản miễn phí swap hoặc tỷ lệ swap thấp của chúng tôi để so sánh.

Bài viết này chỉ dành cho mục đích giáo dục chung, không phải là lời khuyên đầu tư cá nhân. Giao dịch Forex tiềm ẩn rủi ro đáng kể và không được quản lý bởi bất kỳ cơ quan nào ở Thái Lan. Các nhà giao dịch nên nghiên cứu thêm và đánh giá rủi ro của riêng mình trước khi đưa ra quyết định.