滑價是什麼？為什麼成交價與委託價不符？

設定止損在 1.0850 很明確，但當訂單實際平倉時，卻在 1.0838 被執行，相差 12 點，而且我並沒有操作錯誤。許多人第一次遇到這種情況時，會立刻認為經紀商佔便宜，或是系統有問題。

事實上，這種現象有一個專有名詞，並且在所有金融市場都會發生，不只在外匯市場，也不只在某一家經紀商。

什麼是滑價（Slippage）？

滑價（Slippage）是指您預期交易的價格與訂單實際成交價格之間的差異。它可能發生在買單和賣單上，並且可能朝著比預期更好或更差的方向發生。

簡單來說，在您按下送出訂單的短暫時間內，到市場實際撮合訂單時，價格可能已經變動。系統必須以當時實際存在的價格來執行訂單，而不是您按下按鈕時看到的價格。

滑價（Slippage）是如何發生的？

主要有三個原因，每個都源於不同的市場機制。

市場波動性

在重要經濟數據發布期間，例如美國的非農就業數據（Non-Farm Payrolls）或央行宣布利率時，價格可以在幾分之一秒內波動數十點（pip）。因此，預先設定的訂單很有可能遇到滑價，因為價格變化速度快於系統撮合的速度。

流動性不足

週一市場開盤、亞洲與歐洲市場交替時段，或交易量較少的貨幣對（exotic pairs），流動性通常較低。當參與者較少時，買賣訂單更難撮合，因此訂單成交價格偏離預設價格的機會比交易量大的時段更高。

經紀商的執行類型

這一點是許多人不知道，但影響最直接的。經紀商根據訂單處理方式分為兩種主要類型。

即時執行（Instant Execution）：經紀商會嘗試以您看到的確切價格執行訂單。如果價格在系統確認之前發生變動，您將收到重新報價（requote），即系統會詢問您是否接受新價格，而不是立即以其他價格執行訂單。

市價執行（Market Execution）：經紀商會立即以當時市場上最佳的可用價格執行訂單，不會有重新報價。但這也意味著實際成交價格可能與您按下按鈕時看到的價格不同。這就是大多數人遇到的滑價的來源。

目前大多數經紀商都使用市價執行，因為它速度更快且不會拒絕訂單，但代價是最終價格無法百分之百保證。

正向滑價（Positive Slippage）與負向滑價（Negative Slippage）有何不同？

許多人認為滑價總是意味著不利的結果，但實際上它是價格不確定性，可能朝兩個方向發展。只不過人們通常只記得負面影響，因為感覺像是吃虧了；而當獲得比預期更好的價格時，通常沒有人會特別留意。

滑價（Slippage）與訂單類型有何關係？

使用的訂單類型直接影響滑價的風險。

市價單（Market Order）優先考慮速度而非價格。您會立即以當前市場價格進行買賣，系統會盡可能快地執行訂單，這意味著遇到滑價的風險較高，尤其是在市場波動期間。

限價單（Limit Order）和止損單（Stop Order）優先考慮價格而非速度。您預先設定所需的價格，如果市場未達到該價格，訂單將不會被執行。這種方法可以在一定程度上防止負向滑價，但代價是如果價格沒有回頭，訂單可能根本不會被開倉或平倉。

有關每種訂單類型及其適用時機的詳細資訊，請參閱：外匯訂單有幾種類型？市價單、限價單、止損單有何不同？

滑價（Slippage）與新聞發布期間的點差有何關係？

這兩者通常同時發生，但機制不同。點差（Spread）是買價與賣價之間始終存在的差額，而滑價（Slippage）是預期價格與實際成交價格之間的差異。

在重要新聞發布期間，市場流動性會暫時消失，因為許多流動性提供者（liquidity provider）會撤回訂單，以觀望價格走向。結果是點差在價格快速變動導致滑價的同時擴大。因此，這兩者在這種時期會同時出現，並非巧合。

有關點差的機制以及為何會擴大的詳細資訊，請參閱：什麼是點差（Spread）？與佣金有何不同？

如何降低滑價（Slippage）風險

沒有任何方法可以百分之百消除滑價，因為它是自由市場的機制，但可以降低發生的機會和嚴重程度。

避免在重要新聞發布期間交易：如果沒有針對新聞事件的特定策略，等待市場穩定後再進場可以大大降低風險。

當價格比速度更重要時，使用限價單（Limit Order）而非市價單（Market Order）：如果您可以接受偶爾錯失機會以換取更確定的價格。

在交易平台中設定滑價容忍度（slippage tolerance）：大多數平台允許您設定可接受的點（pip）數量，超過此範圍訂單將被拒絕，而不是以過於偏離的價格成交。

選擇具有明確透明的重新報價（requote）和滑價政策的經紀商：滑價容忍度（slippage tolerance）和執行政策在不同經紀商之間有所差異。在開設真實帳戶之前，應確保檢查這一點，而不是事後才發現。有關如何逐步檢查經紀商可靠性的方法，請參閱：如何檢查外匯經紀商是否可靠？入金前的 7 個步驟

常見問題 (FAQ)

請注意：在泰國，外匯交易尚未獲得任何機構的許可或監管。泰國銀行（Bank of Thailand）沒有向散戶發放外匯業務許可證的政策（參考 泰國公共電視台），且證券交易委員會（SEC）也證實外匯業務不受其監管，而是受外匯管制法律的約束（參考 The Standard）。

本文僅供一般知識參考，並非個人投資建議，也不保證任何回報。交易者應在做出決定前自行研究更多資訊並評估風險。

滑價（Slippage）是否違法？

不違法。滑價是即時交易市場的正常機制，並非透明經營的經紀商的異常行為。

滑價（Slippage）會發生在所有經紀商嗎？

會發生在所有使用市價執行（Market Execution）的經紀商，因為它是市場波動性和流動性的結果，並非特定經紀商的問題。發生的頻率和嚴重程度會因各經紀商使用的流動性提供者（liquidity provider）的品質而異。

如何設定滑價容忍度（Slippage Tolerance）？

通常可以在交易平台的訂單設定頁面中設定。設定為可接受的點（pip）數量，如果價格變動超出此值，訂單將被拒絕，而不是以過於偏離的價格成交。具體步驟因使用的平台而異，應直接查閱該平台的說明手冊。

重新報價（Requote）與滑價（Slippage）有何不同？

重新報價（Requote）是指系統拒絕原始訂單，然後提供新價格供您選擇確認。而滑價（Slippage）是指訂單已經成交，但成交價格與預設價格不同。即時執行（Instant Execution）通常會遇到重新報價，而市價執行（Market Execution）則通常會遇到滑價。

總結

滑價（Slippage）是預期價格與實際成交價格之間的差異，並非透明經營的經紀商的錯誤或佔便宜行為，而是市場波動性、流動性以及經紀商使用的執行類型所導致的結果。

關鍵在於滑價與所選的訂單類型直接相關，並且通常伴隨著重要新聞發布期間點差的擴大。同時理解這三個機制有助於更精確地規劃交易，而不是將其視為單一問題。

在開設真實帳戶之前，應清楚檢查您將使用的經紀商的執行和滑價政策，因為實際的數字和條件因地而異。

參考資料

• 泰國公共電視台：泰國外匯監管現狀
• The Standard：泰國證券交易委員會對外匯業務的立場