保證金追繳是什麼？何時會發生？如何預防？

許多人聽到「被追繳保證金 (margin call)」這個詞，誤以為是資金被扣除或被罰款。事實上，它純粹是一個警告信號，一則訊息告訴你帳戶中的保證金相對於已開立的倉位開始不足。如果沒有採取任何行動，下一步將是在未經同意的情況下被強制平倉。

本文將解釋什麼是保證金 (margin)、如何計算保證金水平 (margin level)、追繳保證金 (margin call) 何時發生、它與強制平倉 (stop out) 有何不同，以及如何從一開始就避免達到那個點。

什麼是保證金 (Margin)

保證金 (Margin) 是帳戶必須預留以開立和維持交易倉位的擔保金。它不是費用或損失的資金，而是帳戶資金中在倉位開立期間被「暫時保留」的一部分。當倉位關閉時，這筆資金將再次變為可用資金。

可用保證金 (Free Margin) 與已用保證金 (Used Margin) 有何不同

已用保證金 (Used Margin) 是目前已開立倉位所佔用的部分，而可用保證金 (Free Margin) 則是剩餘且可立即用於開立新倉位的資金。這兩者相加等於帳戶的淨值 (Equity)。開立的倉位越多或倉位規模越大，已用保證金佔用的比例就越高，可供周轉的可用保證金就越少。

保證金水平 (Margin Level) (%) 如何計算

保證金水平 (Margin Level) 是一個數字，表示現有的擔保金是否足以支持已開立的倉位。其計算方式為：

保證金水平 = (淨值 (Equity) 除以 已用保證金 (Used Margin)) 乘以 100%

其中，淨值 (Equity) 是帳戶的總價值，包括未平倉的盈虧，而不僅僅是原始存款。假設淨值為 500 美元，已用保證金為 250 美元，則保證金水平將為 200%。如果價格走勢相反，導致累積虧損增加，淨值將會下降，保證金水平也會隨之下降。

不同保證金水平數字的意義：

此表格中的百分比數字僅為常見值。每個經紀商設定的追繳保證金 (margin call) 和強制平倉 (stop out) 水平不同。有些經紀商將追繳保證金設定在 100% 以下，有些則將強制平倉設定在 50% 以上。這一點務必隨時檢查您所使用的經紀商的實際條件，不應根據一般數字進行推斷。

什麼是追繳保證金 (Margin Call)？何時會被追繳？

追繳保證金 (Margin Call) 是當保證金水平 (Margin Level) 下降到經紀商預先設定的水平時，系統發出的警告。其直接含義是，現有的擔保金已不足以承受已開立倉位的虧損。如果價格繼續朝不利方向發展，且未進行入金或減少倉位，帳戶將接近被強制平倉的點。

讓我們看一個數字範例。假設帳戶中有 20,000 泰銖，以 8,000 泰銖的保證金開立主要貨幣對倉位，則初始保證金水平為 250%。如果價格走勢相反，導致浮動虧損 (floating loss) 累積達到 12,000 泰銖，淨值 (Equity) 將剩餘 8,000 泰銖，保證金水平將恰好下降到 100%。這就是許多經紀商開始發出追繳保證金 (margin call) 的點。

關鍵是，追繳保證金 (margin call) 並非懲罰，它是一種防禦機制，讓你在強制平倉之前有時間做出決定。

追繳保證金 (Margin Call) 與強制平倉 (Stop Out) 有何不同

這兩個詞常被混淆使用，但其含義截然不同。

追繳保證金 (Margin Call) 是一種警告，沒有任何倉位會自動關閉。你仍然可以選擇入金、自行關閉部分倉位，或者不採取任何行動。

強制平倉 (Stop Out) 是一種強制關閉。當保證金水平 (Margin Level) 下降到比追繳保證金 (margin call) 更低的水平時，系統將自動關閉虧損最大的倉位，無需等待確認，並會持續平倉，直到保證金水平回升到強制平倉水平之上。

簡而言之，追繳保證金 (margin call) 是一個仍賦予你決策權的警告，而強制平倉 (stop out) 則是權利終止的點。如果長時間忽視追繳保證金，強制平倉就是最終的結果。

槓桿 (Leverage) 越高，被追繳保證金 (Margin Call) 的風險為何會越快？

槓桿 (Leverage) 與保證金 (margin) 直接相關。槓桿越高，開立相同規模倉位所需的保證金就越少。這聽起來像是一個優點，因為會剩下更多的可用保證金 (Free Margin)。但在實踐中，許多交易者會利用剩餘的可用保證金來增加倉位或開立更大的倉位，結果是已用保證金 (Used Margin) 仍然很高，只不過這次的總倉位規模比以前大得多。

當倉位規模變大時，相同的價格波動也會造成更大的虧損。因此，當價格走勢相反時，保證金水平 (Margin Level) 會比以前下降得更快。你所處的點與追繳保證金 (margin call) 點之間的緩衝區會隨著開立倉位的規模而逐漸變薄，而不僅僅是根據槓桿數字。有關此事的詳細說明請參閱 什麼是外匯槓桿 (Leverage)？風險有多大？

如何避免被追繳保證金 (Margin Call)

真正有效的方法不是等到帳戶裡有很多錢之後再應對，而是在開立倉位之前就做好規劃。

控制交易手數 (lot size) 與資金相符，而不是開立槓桿允許的最大倉位。開立較小的倉位會使已用保證金 (Used Margin) 佔用較小的比例，當價格走勢相反時，會留下更多的緩衝區。

每次都設定止損 (stop loss)，因為止損是一種根據預先計劃的條件關閉倉位的機制，而不是根據保證金水平 (Margin Level) 強制關閉。

始終預留可用保證金 (free margin)。不應開立倉位直到幾乎用盡帳戶中的所有擔保金，因為即使是短期的正常價格波動也可能消耗過多的緩衝區。

在開立真實帳戶之前，請檢查經紀商的追繳保證金 (margin call) 和強制平倉 (stop out) 條件，因為每個經紀商的百分比數字不同，有些經紀商可能會在未明確通知的情況下自行調整條件。檢查經紀商透明度的步驟請參閱 如何檢查外匯經紀商是否值得信賴？入金前的 7 個步驟

常見問題 (FAQ)

請注意： 在泰國，外匯交易尚未獲得任何機構的許可或監管。泰國銀行沒有向零售交易者發放外匯業務許可證的政策 (參考 泰國公共電視台 (Thai PBS))，且證券交易委員會 (SEC) 也證實外匯業務不受其監管，而是受外匯管制法規管轄 (參考 The Standard)。

本文僅供一般知識參考，並非個人投資建議，也不保證任何回報。交易者應在做出決定前自行研究更多資訊並評估風險。

追繳保證金 (margin call) 與強制平倉 (stop out) 有何不同？

追繳保證金 (margin call) 是當保證金水平 (margin level) 跌至設定水平時的警告，仍可自行決定。而強制平倉 (stop out) 則是當保證金水平跌至更低水平時的自動平倉，無需等待同意。

保證金水平 (margin level) 多少才安全？

沒有適用於所有經紀商的固定數字。但一般來說，保證金水平 (margin level) 高於 150% 被認為有足夠的緩衝。數字越接近 100%，被警告的風險就越高。應檢查您所使用的經紀商的實際數字。

被追繳保證金 (margin call) 後該怎麼辦？

主要有兩種選擇：向帳戶入金以提高保證金水平 (margin level)，或關閉部分倉位以減少已用保證金 (used margin)。如果什麼都不做，且價格繼續朝不利方向發展，帳戶最終將進入強制平倉 (stop out)。

增加存款真的有幫助嗎？

從立即提高保證金水平 (margin level) 的角度來看，確實有幫助。但它並不能解決導致保證金水平最初下降的根本原因。如果倉位規模仍然過大，入金只是爭取時間，而不是長期的解決方案。

總結

追繳保證金 (Margin Call) 是一種警告信號，而非懲罰。它表示帳戶中的擔保金已不足以支持已開立的倉位，並在系統通過強制平倉 (Stop Out) 強制關閉之前給予決策時間。真正可以控制的是倉位規模和槓桿使用，而不是等到快被追繳時才入金。

了解保證金 (margin)、槓桿 (leverage) 和保證金水平 (margin level) 之間的關係，有助於從一開始就合理規劃倉位規模，而不是等到帳戶接近強制平倉 (stop out) 時才解決問題。持有倉位的成本還有其他相關方面，例如隔夜持倉會影響淨值 (equity) 的隔夜利息 (swap fee) (什麼是隔夜利息 (Swap Fee)？如何計算隔夜掉期費用)，在投入真實資金之前，應一併理解這些內容。

參考資料

• 泰國公共電視台 (Thai PBS)：泰國外匯監管現狀
• The Standard：泰國證券交易委員會 (SEC) 對外匯業務的立場