Pengajaran daripada Titanium Capital: Kerugian USD 5.3 juta akibat semakan Lesen Forex yang kurang teliti

Dalam dunia pelaburan, terutamanya dalam pasaran Forex, perkataan "Berlesen" atau "Berdaftar dengan SEC" sering dilihat sebagai jaminan keselamatan. Ramai pelabur mentafsir perkataan ini bermaksud ia telah disemak oleh kerajaan, terdapat badan kawal selia di belakangnya, dan jika masalah timbul, mereka mungkin akan mendapat perlindungan pada tahap tertentu.

Tetapi kes Titanium Capital menunjukkan dengan jelas bahawa hanya mempercayai perkataan "Berdaftar" tanpa menyemak dari sumber rasmi boleh menyebabkan kerugian berjuta-juta dolar.

Kerugian Sebenar: Angka yang Tidak Boleh Diabaikan

Pada 14 Disember 2023, Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa A.S. (U.S. Securities and Exchange Commission – SEC) mengeluarkan kenyataan akhbar No. SEC Press Release No. 2023-251 yang menyatakan bahawa Henry Abdo, pengasas Titanium Capital LLC, telah mengumpul dana daripada lebih 160 pelabur, berjumlah sekurang-kurangnya AS$5.3 juta, sejak kira-kira tahun 2014.

Dalam aduan yang difailkan di Mahkamah Daerah A.S. bagi Daerah Timur Michigan, SEC menyatakan bahawa beberapa pelabur adalah warga emas, dan seorang mangsa kehilangan lebih daripada AS$333,000, yang merupakan simpanan penting dalam hidup mereka.

Kemudian, kes tersebut telah dijalankan secara selari dengan prosiding jenayah oleh Jabatan Kehakiman A.S. (DOJ), dan pada tahun 2025, defendan mengaku bersalah atas tuduhan berkaitan skim Ponzi.

Oleh itu, angka AS$5.3 juta bukan sekadar statistik, tetapi kerugian sebenar yang berlaku kepada individu sebenar dan terkumpul secara berterusan selama beberapa tahun.

Permulaan Masalah: Dakwaan "Berdaftar dengan SEC"

Dalam aduan SEC, dinyatakan bahawa pengasas Titanium Capital menggunakan kenyataan:

“Titanium Capital was registered with and closely examined by the SEC.”

SEC menyatakan dengan jelas bahawa kenyataan tersebut tidak benar. Syarikat itu tidak berdaftar dengan SEC seperti yang didakwa, dan tawaran sekuriti tersebut juga tidak berdaftar.

Oleh itu, kes ini bukan mengenai mempunyai Lesen yang lebih lemah atau berada di bawah badan kawal selia yang kurang ketat, tetapi adalah kes mendakwa mempunyai Lesen sedangkan ia tidak wujud

Dan ramai pelabur tidak menyemak dakwaan ini dengan pangkalan data badan kawal selia secara langsung.

Di sinilah kerugian bermula.

Mekanisme Kerugian Apabila Ponzi Dibungkus dengan Perkataan "Kawal Selia"

SEC menggunakan frasa "pembayaran gaya Ponzi" dalam aduan, bermakna wang daripada pelabur baharu digunakan untuk membayar pulangan kepada pelabur terdahulu, untuk menjadikan sistem kelihatan menjana keuntungan sebenar.

Pada peringkat awal, terdapat pembayaran pulangan, laporan prestasi, dan struktur pembentangan yang kelihatan profesional. Keyakinan terus meningkat. Sesetengah pelabur menambah pelaburan, ada yang mengesyorkan rakan-rakan untuk menyertai, sehingga dana terkumpul mencapai sekurang-kurangnya AS$5.3 juta.

Jika tiada dakwaan "Berdaftar dengan SEC", kredibiliti sistem mungkin akan berkurangan sejak awal. Tetapi apabila nama badan kawal selia peringkat kebangsaan dikaitkan, keraguan ramai pelabur berkurangan secara automatik.

Ini adalah dimensi psikologi Lesen yang sering diabaikan.

Memahami Semula: Lesen Forex Bukan Satu Sahaja

Salah satu punca salah faham dalam pasaran adalah penggunaan istilah "Lesen Forex" secara umum. Sebenarnya, tiada lesen pusat bernama Lesen Forex yang boleh digunakan di seluruh dunia. Lesen bergantung kepada peranan syarikat dan bidang kuasa yang mengawal selia.

Struktur Lesen di Amerika Syarikat

Di A.S., jika sebuah syarikat ingin menerima pelanggan runcit untuk berdagang Forex secara langsung, ia mesti berdaftar sebagai Retail Foreign Exchange Dealer (RFED) di bawah pengawasan Commodity Futures Trading Commission (CFTC) dan juga mesti menjadi ahli National Futures Association (NFA).

Menjadi RFED bukanlah mudah. Syarikat mesti mempunyai modal minimum yang sangat tinggi, dalam puluhan juta dolar, dan mesti melaporkan status kewangan secara berkala. Jika mana-mana syarikat menerima pelanggan runcit di A.S. tanpa pendaftaran yang sah, ia dianggap menyalahi undang-undang serta-merta.

Selain itu, terdapat peranan lain seperti Futures Commission Merchant (FCM) yang menerima pesanan dagangan niaga hadapan dan beberapa jenis produk derivatif, serta Commodity Trading Advisor (CTA) bagi mereka yang memberikan nasihat atau menguruskan portfolio pelaburan niaga hadapan dan Forex.

Setiap jenis Lesen mempunyai fungsi yang berbeza dan memberikan hak yang berbeza dengan jelas.

Lesen Broker di Luar A.S.

Bagi pelabur Thailand, kebanyakan broker yang digunakan tidak berada di bawah CFTC, tetapi akan berada di bawah badan kawal selia di negara lain, seperti:

FCA (Financial Conduct Authority – United Kingdom) yang dianggap sebagai pengawal selia Tahap 1, mempunyai keperluan mengenai pengasingan wang pelanggan (Client Money Rules) dan sistem pampasan FSCS sekiranya syarikat muflis.

ASIC (Australia) yang menetapkan modal minimum, mempunyai laporan kewangan, dan pengawasan berterusan.

CySEC (Cyprus) di bawah rangka kerja undang-undang MiFID II Kesatuan Eropah, yang memberikan hak untuk menyediakan perkhidmatan dalam kumpulan negara EU.

Manakala badan kawal selia di kawasan luar pesisir (Offshore) seperti Seychelles FSA, BVI FSC, atau Mauritius FSC, selalunya mempunyai keperluan modal dan pengawasan yang lebih ringan, serta membenarkan penggunaan leverage yang lebih tinggi.

Yang penting ialah setiap Lesen negara memberikan tahap perlindungan yang berbeza secara signifikan.

Mempunyai Lesen tidak bermakna ia selamat sama rata.
Mempunyai Lesen tidak bermakna ia dikawal selia dengan ketat sama rata.
Dan yang penting, mempunyai Lesen tidak bermakna akaun anda sentiasa berada di bawah Lesen tersebut.

Risiko Sebenar: Risk from Misinformation

Kes Titanium Capital menunjukkan 3 tahap risiko:

Tahap pertama ialah risiko mempercayai dakwaan tanpa menyemak dari sumber rasmi. Jika pelabur mencari nama syarikat dalam pangkalan data SEC atau IAPD, mereka akan mendapati tiada pendaftaran seperti yang didakwa.

Tahap kedua ialah risiko salah faham perkataan Berdaftar melebihi makna sebenar. Walaupun dalam kes syarikat yang benar-benar berdaftar, perkataan Berdaftar tidak bermaksud pengesahan kualiti atau jaminan pulangan, seperti yang pernah diingatkan oleh SEC dalam Amaran Pelabur mengenai “Beware of False Claims of SEC Registration”.

Tahap ketiga ialah risiko struktur pasaran Forex itu sendiri. Ia mempunyai banyak badan kawal selia, pelbagai jenis lesen, dan banyak entiti dalam syarikat yang sama. Jika struktur ini tidak difahami, pelabur mungkin salah mentafsir status undang-undang sepenuhnya.

Kesimpulan: Kerugian Tidak Bermula dari Pasaran, Tetapi dari Maklumat yang Tidak Disemak

Kerugian AS$5.3 juta dalam kes Titanium Capital tidak disebabkan oleh turun naik mata wang, tidak juga disebabkan oleh strategi perdagangan yang gagal.

Ia bermula dari kepercayaan terhadap perkataan "Berdaftar dengan SEC"
tanpa menyemak status sebenar.

Ini adalah gambaran paling jelas mengenai Risk from Misinformation
risiko yang timbul daripada maklumat yang kelihatan boleh dipercayai tetapi tidak disemak dengan teliti.

Dalam dunia Forex, semakan Lesen yang baik bukan hanya melihat sama ada terdapat perkataan "Berlesen" atau tidak, tetapi juga perlu memahami apa itu Lesen, siapa yang mengeluarkannya, apa yang dikawalnya, dan entiti mana akaun kita sebenarnya berada di bawahnya.

Kerana kadang-kadang, kerugian berjuta-juta dolar
tidak disebabkan oleh keputusan pelaburan yang salah,
tetapi disebabkan oleh mempercayai maklumat yang tidak disemak dengan cukup mendalam sejak awal.

Sumber & Rujukan

• U.S. Securities and Exchange Commission (SEC). (2023, 14 Disember). SEC Charges Michigan Man with Operating $5.3 Million Ponzi Scheme (Press Release No. 2023-251).
  https://www.sec.gov/news/press-release/2023-251