離岸牌照是什麼？FSA、FSC、VFSC、SVG 的保障程度如何？

許多經紀商的資訊頁面會列出監管機構，例如 FCA、CySEC，然後是「FSA (塞席爾)」或「在聖文森及格瑞那丁註冊」。大多數讀者只看到「有牌照」，卻不知道最後幾行在法律上有多大意義。

本文將解釋什麼是離岸牌照，塞席爾、模里西斯、萬那杜以及聖文森及格瑞那丁 (SVG) 的監管機構在其法律中規定了什麼，以及如何自行查核註冊資訊。所有資訊均直接引用自這些機構的文件，不提及任何經紀商名稱，也不對任何機構進行排名。

什麼是離岸牌照

離岸牌照是指由作為國際商業中心的國家或小型行政區（例如塞席爾、模里西斯或萬那杜）的監管機構所頒發的金融業務許可證。持牌人通常為該國境外的客戶提供服務，因此保護範圍取決於頒發牌照的機構的法律，而非交易者居住國的法律。

「離岸」一詞是業界術語，並非法律規定的牌照類型。從一開始就需要區分兩件事：

• 金融牌照： 監管機構允許進行特定活動，例如證券或衍生品交易，並持續進行監管。
• 公司註冊： 該國確實存在法人實體，但這不代表已獲准從事金融業務。

公司註冊與取得牌照並非同一回事

塞席爾金融服務管理局 (FSA) 兼具兩項職能：頒發牌照並監管非銀行金融業務，以及接受國際商業公司 (IBC) 的註冊 (FSA Seychelles)。因此，FSA 發布聲明澄清：「成為 IBC 不代表該法人實體已獲得任何機構的牌照或受其監管」，而僅表示該公司在塞席爾成立。同一份聲明指出，對於未獲授權的服務提供者，FSA 難以協助追回資金 (FSA Seychelles advisory)。

在 SVG 方面，情況更為明確。根據 FSA SVG 的資訊頁面，商業公司類型的公司可在 24 小時內透過授權代理人註冊，可以只有一名董事和一名股東，並且對董事的居住地沒有要求 (FSA SVG, Business Companies)。因此，公司註冊號碼只能說明公司具有法律實體。

各監管機構有何規定

以下數字來自括號中註明的文件。這些規定可能會修改，每次引用前應查閱監管機構的最新文件。

塞席爾金融服務管理局 (FSA Seychelles)

相關牌照為根據《2007 年證券法》頒發的證券交易商執照。2026 年 3 月 5 日的申請指南規定了主要條件：申請人必須至少有 2 名自然人董事、至少 1 名持牌代表、最低實收資本 100,000 美元、根據第 73 條規定購買保險，並在塞席爾設有實際營業場所 (FSA Seychelles, Securities Dealer Guidelines)。

關於客戶資金，法律規定持牌人必須「分離並識別」客戶資產，且代客戶持有的資金不得用於償還公司債務 (《2007 年證券法》合併至 2024 年 12 月 18 日版，第 64 條和第 72 條)。

2024 年底，塞席爾新增了針對差價合約 (CFD) 和槓桿式即期外匯的零售客戶保護規定。經紀商在允許客戶交易前必須評估其適用性，保證金必須是現金，且零售客戶的責任「僅限於該交易帳戶中的資金」。此外，持牌人必須告知 FSA 其在哪些國家提供服務，並提供書面證據證明其已獲准在這些國家接受客戶 (S.I. 119 of 2024)。

模里西斯金融服務委員會 (FSC Mauritius)

模里西斯金融服務委員會 (FSC) 根據《2005 年證券法》頒發投資交易商牌照，分為多種類型，最低註冊資本因類型而異，例如不包括承銷的全方位服務交易商為 1,000,000 模里西斯盧比，經紀商為 700,000 模里西斯盧比，以及投資交易商 (衍生品) 為 1,000,000 模里西斯盧比，且資本必須全額繳足 (《2007 年證券（牌照）規則》合併至 2020 年 9 月 8 日版，第四附表)。

FSC 的牌照頒發標準要求申請人詳細說明客戶資金分離措施，對於國內公司，必須至少有 2 名全職人員了解投資交易商的工作 (FSC Mauritius, Licensing Criteria)。

萬那杜金融服務委員會 (VFSC Vanuatu)

VFSC 根據《金融交易商牌照法》[CAP 70] 頒發金融交易商執照，分為 4 種類型。A 類涵蓋法律稱為「外匯收益」的項目，C 類涵蓋期貨合約和衍生品。持牌人必須向專員存入 5,000,000 萬那杜瓦圖，必須有每次最低 500 萬萬那杜瓦圖、總計不低於 5,000 萬萬那杜瓦圖的專業責任保險，並在周年日後 3 個月內提交經審計的財務報表 (《FDLA CAP 70》2026 年合併版，第 2、5、10A、10B 條)。

同一法律規定公司必須在萬那杜設有辦事處，且經理或董事每年在該國居住 6 個月，或使用持牌經理 (licensed manager)，該經理也必須在萬那杜設有辦事處並每年在該國居住 6 個月。VFSC 的指南進一步解釋，必須在萬那杜擁有自己的場所、記錄、行政人員和營運系統，而不是與其他公司共用 (VFSC, Physical Presence)。至於客戶資金，VFSC 的實務準則規定必須透過分離和識別來保護 (VFSC, Market Practice and Code of Conduct)。

聖文森及格瑞那丁金融服務管理局 (FSA SVG) 是否頒發外匯牌照？

不頒發。FSA SVG 在其 2026 年 2 月 2 日的公告中指出，「不頒發外匯交易或經紀牌照」，且「不監管或授權從事外匯業務的商業公司或有限責任公司 (LLC)」。在 SVG 註冊並從事此類業務的公司必須向其客戶所在國家申請牌照 (FSA SVG, 2026 年 2 月 2 日公告)。

因此，「在 SVG 註冊」的聲明僅說明公司的狀態，並未表示有任何機構監管該公司的外匯業務。

規定比較一覽

此表格僅總結上述引用文件中所發現的內容，並非排名。標註「未在查閱文件中發現」的欄位表示未在此套文件中找到，並不代表該規定完全不存在。

離岸牌照的保護範圍有多大

來自塞席爾、模里西斯或萬那杜的牌照是真實的牌照，具有資本、客戶資金分離和提交審計報表的條件，但其保護範圍有明確的界限。

牌照與地域相關 塞席爾金融服務管理局 (FSA Seychelles) 明確指出，證券交易商牌照「僅涵蓋在塞席爾境內進行的證券業務」。若要在其他國家提供服務，必須獲得該國監管機構的授權，且「查核責任在於客戶」，以確認平台是否在其居住國獲得授權 (FSA Seychelles, Communiqué No. 1 of 2021)。

處罰權不等於追回資金 同一份公告指出，FSA 可以處罰違反規定的持牌人，但其權力不包括為客戶追回資金或提供賠償。因此，有資金糾紛的交易者必須尋求 FSA 以外的其他途徑。

未在查閱文件中發現槓桿上限 在本文引用的四個監管機構文件中，未發現針對零售客戶的槓桿上限數字。這與英國金融行為監理局 (FCA) 不同，FCA 將零售客戶的差價合約 (CFD) 槓桿限制在 30:1 至 2:1 之間 (FCA, 2019)。槓桿對風險的影響已在 外匯槓桿是什麼？風險有多大？ 中解釋。

關於經紀商破產時的賠償基金，本文並未確認各國是否存在，因為未發現針對外匯/差價合約客戶的明確主要文件。FCA、ASIC 和 CySEC 等機構的賠償基金已在 FCA、ASIC、CySEC、FSCA 有何不同？哪個提供真實保護？ 中總結，而客戶資金分離帳戶的運作方式則在 什麼是客戶資金分離帳戶？客戶資金真的更安全嗎？ 中說明。

一個常見的混淆點是集團公司結構。一個品牌可能擁有多個法人實體，每個國家的客戶可能被分配到不同的公司，並受不同的監管機構管轄。有關此事的詳細資訊請參閱 牌照保護什麼，不保護什麼？。

如何自行查核離岸牌照

原則上與 如何檢查外匯經紀商牌照？5 分鐘自行查核 中解釋的查核一般監管機構相同，但各機構有其特定細節。

1. 從客戶合約中查找法人實體名稱 而非網站上的品牌名稱。查看交易者的帳戶是與哪家公司開立的，在哪個國家註冊，以及牌照號碼是什麼。
2. 直接開啟監管機構的登記冊 不要使用公司提供的連結。

• 塞席爾：FSA 資本市場持牌人名單
• 模里西斯：FSC 持牌人登記冊
• 萬那杜：VFSC 金融交易商持牌人名單
• SVG：FSA SVG 網站上的實體名稱搜尋系統顯示的是公司註冊狀態，而非外匯牌照持有人名單。

1. 核對名稱，確保每個字母都相符 相似或僅結尾不同的名稱可能屬於不同的公司。
2. 查看牌照類型 是否確實涵蓋公司提供的服務，例如僅限於諮詢的牌照不涵蓋接受交易指令。
3. 查看該法人實體是否獲准接受來自交易者所在國家的客戶 如 FSA Seychelles 所述，此責任在於客戶本身。

其他適用於所有類型經紀商的步驟，例如查看公司歷史和出金條件，已彙整在 如何檢查外匯經紀商是否可靠？入金前的 7 個步驟 中。

常見問題

請注意： 在泰國，外匯交易尚未獲得任何機構的牌照或監管。泰國銀行沒有向零售客戶頒發外匯業務牌照的政策 (參考 泰國公共電視台)，而泰國證券交易委員會 (SEC) 也證實外匯業務不受 SEC 監管，而是受外匯管制法律管轄 (參考 The Standard)。

本文僅供一般知識參考，並非個人投資建議，也不保證任何回報。交易者在做出決定前應自行研究更多資訊並評估風險。

塞席爾金融服務管理局 (FSA Seychelles) 牌照可靠嗎？

這是一個真實的牌照，根據法律規定有資本、董事、辦事處和客戶資金分離的條件，並且自 2024 年起，有規定將零售客戶的責任限制在帳戶資金內。同時需要了解的是，該牌照僅涵蓋在塞席爾境內進行的業務，且 FSA 無權為客戶追回資金。因此，在做出決定時，應同時考慮牌照本身和公司的其他資訊。

看到「在 SVG 註冊」字樣，是否意味著有牌照？

不意味著有牌照。FSA SVG 指出，它不頒發或監管從事外匯業務的公司。在 SVG 註冊僅能確認該公司的存在。

同時擁有 FCA 或 ASIC 牌照以及離岸牌照的經紀商，泰國客戶受哪個牌照保護？

這取決於客戶合約中指定的法人實體，而非品牌所有牌照的列表。泰國境內經紀商與境外經紀商服務之間的差異已在 泰國境內經紀商 vs 境外經紀商：有何不同？ 中解釋。

在泰國與離岸經紀商進行外匯交易合法嗎？

來自國外的牌照並不能改變在泰國的法律地位。如上所述，外匯業務在泰國並未獲得牌照。因此，交易者可能獲得的保護僅來自於頒發牌照國家的法律。詳細資訊請參閱 外匯交易合法嗎？泰國最新法律地位。

參考資料

• 塞席爾金融服務管理局 (Financial Services Authority Seychelles), 關於我們
• 塞席爾金融服務管理局 (FSA Seychelles), 關於聲稱獲得金融服務管理局許可和監管的實體之常見問題諮詢
• 塞席爾金融服務管理局 (FSA Seychelles), 2021 年第 1 號公報：關於證券交易商業務的意識 (2021 年 1 月 29 日)
• 塞席爾金融服務管理局 (FSA Seychelles), 證券交易商申請指南 (2026 年 3 月 5 日版)
• 塞席爾金融服務管理局 (FSA Seychelles), 2007 年證券法，合併至 2024 年 12 月 18 日
• 塞席爾, 2024 年證券 (業務行為) (修訂) 條例, S.I. 119 of 2024
• 塞席爾金融服務管理局 (FSA Seychelles), 受監管實體：資本市場
• 模里西斯金融服務委員會 (FSC Mauritius), 2007 年證券 (牌照) 規則 (合併至 2020 年 9 月 8 日)
• 模里西斯金融服務委員會 (FSC Mauritius), 牌照標準：投資交易商 (不包括承銷的全方位服務交易商)
• 模里西斯金融服務委員會 (FSC Mauritius), 持牌人登記冊
• 萬那杜金融服務委員會 (VFSC), 金融交易商牌照法 [CAP 70] 2026 年合併版
• 萬那杜金融服務委員會 (VFSC), 實體存在標準指導說明
• 萬那杜金融服務委員會 (VFSC), 市場慣例與行為準則
• 萬那杜金融服務委員會 (VFSC), 金融交易商持牌人名單
• 聖文森及格瑞那丁金融服務管理局 (FSA St. Vincent and the Grenadines), 商業公司資訊
• 聖文森及格瑞那丁金融服務管理局 (FSA St. Vincent and the Grenadines), 警告通知 (2026 年 2 月 2 日)
• 聖文森及格瑞那丁金融服務管理局 (FSA St. Vincent and the Grenadines), 官方網站
• 金融行為監理局 (FCA), FCA 確認永久限制向零售客戶銷售差價合約和類似差價合約期權 (2019 年 7 月 1 日)
• 泰國公共電視台 (Thai PBS), 泰國銀行 (BOT) 證實沒有向外匯業務頒發牌照的政策
• The Standard, 泰國證券交易委員會 (SEC) 證實外匯業務不受其監管，而是受外匯管制法律管轄