마이너스 잔액 보호는 무엇인가요? 계좌가 마이너스인 경우에도 지불해야 하나요?

레버리지 거래는 예치금보다 더 많은 손실을 초래할 수 있습니다. 이것은 특별한 경우가 아닌 수학적 사실입니다. 다음 질문은 손실이 0을 초과했을 때 누가 그 부분을 부담하는가입니다. 트레이더가 브로커에게 추가 자금을 이체해야 하는가, 아니면 브로커가 그 부분을 스스로 상각해야 하는가입니다.

마이너스 잔액 보호(Negative Balance Protection)는 이 질문에 답하는 메커니즘입니다. 이 글은 마이너스 잔액 보호가 무엇인지, 스톱아웃 시스템이 있음에도 불구하고 계좌가 마이너스가 될 수 있는 방법, 어떤 규제 기관이 이를 의무화하는지, 그리고 이 보호의 범위는 어디까지인지 브로커 이름을 언급하지 않고 설명합니다.

마이너스 잔액 보호(Negative Balance Protection)란 무엇인가

마이너스 잔액 보호(Negative Balance Protection)는 트레이더의 책임이 거래 계좌에 있는 자금을 초과하지 않도록 제한하는 규칙 또는 정책입니다. 시장이 급격하게 움직여 계좌 잔액이 0보다 낮아지면, 브로커는 잔액을 0으로 조정하고 초과 손실분을 스스로 부담합니다. 트레이더는 해당 계좌에 있는 자금만큼만 최대 손실을 볼 수 있습니다.

• 마이너스 잔액 보호가 있는 경우: 계좌에 있는 자금만큼만 최대 손실을 보며, 빚이 남지 않습니다.
• 없는 경우: 마이너스 잔액은 고객 계약에 따라 트레이더가 상환해야 할 빚이 될 수 있습니다.

스톱아웃이 있는데도 계좌가 마이너스가 될 수 있는 방법

스톱아웃 시스템은 계좌 자금이 소진되기 전에 포지션을 청산하도록 설계되었습니다. 마진 레벨과 스톱아웃 지점의 메커니즘은 마진콜이란 무엇이며, 언제 발생하고 어떻게 방지하는가에서 설명되어 있습니다. 종종 간과되는 점은 스톱아웃이 "청산 지점"이지 "보장된 가격"이 아니라는 것입니다.

마진 레벨이 스톱아웃 수준에 도달하면 시스템은 시장에서 이용 가능한 다음 가격으로 포지션 청산 주문을 보냅니다. 일반적인 시장에서는 다음 가격이 몇 핍 떨어져 있지만, 다음 가격이 훨씬 멀리 떨어져 있을 수 있는 두 가지 상황이 있습니다.

1. 가격 급등락 (갭) 예를 들어, 시장이 주 초에 금요일 종가와 크게 다른 가격으로 열리거나, 유동성이 낮은 시점에 중요한 뉴스가 발표되어 가격이 중간 구간을 건너뛰어 그 사이 가격에서 아무도 거래하지 않는 경우입니다.
2. 시장이 너무 빠르게 움직여 주문이 체결되지 못하는 경우 시스템이 설정한 가격보다 더 나쁜 가격으로 청산 주문이 체결되는 것으로, 슬리피지란 무엇이며, 주문한 가격과 다른 가격으로 체결되는 이유에서 설명된 슬리피지와 동일합니다.

가상의 예시를 살펴보겠습니다 (설명을 위한 숫자이며 실제 데이터가 아님). 트레이더가 1,000달러를 가지고 높은 레버리지로 EUR/USD 1랏을 매수했습니다. 1핍의 가치는 10달러입니다. 가격이 약 90핍 반대로 움직이면 시스템이 스톱아웃되어 계좌에 약 100달러가 남는다고 가정해 봅시다. 그러나 시장이 금요일 종가보다 200핍 낮은 가격으로 새 주를 시작했습니다. 따라서 청산 주문은 이용 가능한 첫 번째 가격으로 체결되어 2,000달러의 손실이 발생하고, 계좌 잔액은 -1,000달러가 됩니다.

이러한 가격 급등락은 중앙은행의 예상치 못한 정책 변경으로 인해 발생할 수 있습니다. 자주 언급되는 예시는 2015년 1월 15일 스위스 중앙은행(SNB)이 스위스 프랑의 최저 환율 정책을 폐지한다고 발표한 날입니다 (SNB, 2015). 레버리지가 높을수록 스톱아웃 지점과 0 사이의 간격이 좁아집니다 (레버리지(Leverage) 외환이란 무엇이며, 얼마나 위험한가).

계좌가 마이너스가 되면 추가로 돈을 지불해야 하는가

답변은 해당 계좌가 마이너스 잔액 보호를 받는지 여부에 달려 있습니다.

받는 경우 예시의 -1,000달러 잔액은 0으로 조정됩니다. 트레이더는 예치한 1,000달러를 모두 잃지만, 빚은 남지 않습니다.

받지 않는 경우 마이너스 잔액은 고객 계약에 따른 빚입니다. 브로커는 이를 청구할 권리가 있습니다. 일부 브로커는 빚을 면제해 줄 수도 있지만, 이는 재량이며 트레이더의 권리가 아닙니다.

호주 ASIC의 자료에 따르면 이 문제는 광범위하게 발생하고 있습니다. 2020년 3월부터 4월까지 5주간의 시장 변동성 기간 동안, 13개 CFD 발행사의 표본 조사 결과 15,000개 이상의 소매 고객 계좌가 마이너스 잔액을 기록하여 총 1,090만 달러의 빚을 졌습니다. 이는 2018년 한 해 동안 41,000개 계좌에서 총 3,300만 달러의 마이너스 잔액이 발생한 것과 비교됩니다. ASIC은 "일부 빚은 면제되었다"고 명시했는데, 이는 나머지는 면제되지 않았다는 의미입니다 (ASIC 20-254MR).

어떤 규제 기관이 마이너스 잔액 보호를 의무화하는가

소매 고객을 위한 마이너스 잔액 보호는 2018년 이후 여러 관할 구역에서 의무화되었으며, 레버리지 상한선 및 계좌 자금이 필요한 마진의 50%로 떨어질 때 포지션을 청산하는 규칙과 함께 도입되었습니다 (ESMA, 2018, FCA, 2019).

"계좌 내 자금"이라는 용어는 명확하게 정의되어 있습니다. ESMA와 FCA 모두 동일한 의미를 사용하며, 이는 거래 계좌의 현금과 미청산 포지션의 순손익을 합한 금액을 의미합니다. 이러한 상품 거래에 사용되지 않은 다른 자금이나 자산은 포함되지 않습니다 (FCA COBS 22.5.19G, ESMA Q&A 5.4항).

시행 후 측정된 결과: ASIC은 명령 시행 첫 6개월 동안 소매 고객 계좌의 마이너스 잔액 발생 횟수가 분기당 평균 88% 감소했다고 보고했습니다 (ASIC 22-082MR). FCA는 규정 발표 당시 이 조치가 소매 소비자들이 연간 약 6백만 파운드를 절약하는 데 도움이 될 것이라고 평가했습니다 (FCA PS19/18). 각 기관의 전반적인 보호 수준은 여전히 다릅니다. 자세한 내용은 FCA, ASIC, CySEC, FSCA는 어떻게 다른가, 어떤 것이 실제로 보호하는가에서 확인할 수 있습니다.

마이너스 잔액 보호가 적용되지 않는 것은 무엇인가

이름만 들으면 모든 것을 보호하는 것처럼 들리지만, 실제 범위는 더 좁습니다.

• 예치금 손실을 방지하지 않음 트레이더는 여전히 계좌의 모든 자금을 잃을 수 있습니다. 보호는 0보다 낮은 부분에 대해서만 작동합니다.
• 전문 고객은 포함하지 않음 ESMA, FCA, ASIC의 규정은 소매 고객을 위해 작성되었습니다. FCA는 고객이 부적절하게 '선택적 전문 고객'으로 '승격'되어 이러한 보호를 잃게 되는 경우를 주시할 것이라고 명시했습니다 (FCA PS19/18).
• 계좌를 개설한 법인에 귀속됨 FCA 규정은 FCA 관할 하의 회사와 개설된 계좌를 보호합니다. 계좌가 다른 관할 구역에 등록된 계열사에 있는 경우, 이 규정은 적용되지 않습니다. FCA 자체도 고객이 영국 외 계열사로 이동하는 것을 주시할 것이라고 명시했습니다 (FCA PS19/18).
• 계좌별로 계산됨 이러한 상품 거래에 사용되지 않은 자산은 위 표의 정의에 따라 포함되지 않습니다.
• 고객 자금 분리 또는 보상 기금이 아님 브로커가 재정적인 문제를 겪는 경우, 계좌에 남아 있는 자금은 다른 메커니즘으로 보호됩니다. 자세한 내용은 분리 계좌란 무엇이며, 고객 자금이 실제로 더 안전한가에서 읽어보세요.

규정 발표 전 의견 수렴 과정에서 FCA는 보호 비용으로 인해 스프레드가 확대될 수 있다는 우려와, 중요한 이벤트 전에 트레이더가 여러 계좌에서 상쇄 포지션을 개설할 위험에 대한 의견을 기록했습니다. FCA는 회사가 기존 감시 시스템을 통해 이러한 유형의 전략을 감지할 수 있다고 답변했습니다 (FCA PS19/18).

브로커의 마이너스 잔액 보호 정책을 확인하는 방법

웹사이트에 "마이너스 잔액 보호 제공"이라는 문구만으로는 충분하지 않습니다. 다음 사항을 확인해야 합니다.

1. 계좌를 개설한 법인 고객 계약서에 명시된 회사 이름을 확인하고 규제 기관의 등록 정보와 비교하십시오. 절차는 외환 브로커가 신뢰할 수 있는지 확인하는 7단계에 있습니다.
2. 의무 사항인지 자발적 정책인지 기관의 의무 사항인 경우 트레이더는 규정에 따른 권리를 가집니다. 회사 자체 정책인 경우 계약서에 명시된 대로 조건이 변경될 수 있습니다.
3. 계좌의 고객 유형 계좌가 소매(retail) 또는 전문(professional)으로 분류되었는지 확인하십시오.
4. 잔액 조정 조건 언제 잔액이 조정되는지, 통지해야 하는지 여부, 그리고 계좌 간 상쇄 포지션 개설과 같은 예외 사항이 있는지 명시된 조항을 읽어보십시오.

문서는 정책만을 명시하며, 회사가 항상 이를 준수할 것이라고 보장하지는 않습니다. 그러나 트레이더의 권리가 어디에 명시되어 있는지 알 수 있게 해줍니다.

자주 묻는 질문

참고: 태국에서는 외환 거래에 대한 어떠한 기관의 허가나 감독도 없습니다. 태국 중앙은행은 소매 외환 사업 허가를 발행하는 정책이 없으며 (출처: Thai PBS), 증권거래위원회(SEC) 자체도 외환 사업이 SEC의 감독 하에 있지 않고 외환 통제법의 적용을 받는다고 확인했습니다 (출처: The Standard).

이 글은 일반적인 지식을 제공하기 위한 것이며, 개인적인 투자 조언이 아니며 어떠한 수익도 보장하지 않습니다. 트레이더는 결정을 내리기 전에 추가 정보를 연구하고 스스로 위험을 평가해야 합니다.

마이너스 잔액 보호와 스톱 로스는 어떻게 다른가

스톱 로스는 트레이더가 특정 가격에 포지션을 청산하기 위해 직접 설정하는 주문이며, 가격 급등락 시 더 나쁜 가격으로 체결될 수 있습니다. 반면 마이너스 잔액 보호는 그 이후에 작동하며, 계좌의 총 잔액이 0보다 낮아지지 않도록 제한합니다. 이 두 가지는 서로 다른 수준에서 작동합니다.

전문 계좌는 마이너스 잔액 보호를 받는가

ESMA, FCA, ASIC의 규정에 따르면 자동으로 보호받지 않습니다. 이 규정들은 소매 고객에게 적용되기 때문입니다. 일부 회사는 추가 정책으로 이를 제공할 수 있으며, 이는 개별 계약을 통해 확인해야 합니다.

이러한 규정의 적용을 받지 않는 브로커도 마이너스 잔액 보호를 제공할 수 있는가

자발적 정책 형태로 제공할 수 있습니다. 차이점은 트레이더가 해당 규정을 강제할 규제 기관이 없다는 것입니다. 모든 권리는 고객 계약서의 문구에 달려 있습니다.

태국에서 외환 거래 시 이 보호를 받을 수 있는가

태국 법률에는 외환 거래에 대한 이러한 규정이 없습니다. 위에서 언급했듯이 이 사업은 태국에서 허가를 받지 않았기 때문입니다. 따라서 트레이더가 받는 모든 보호는 브로커가 등록된 국가의 법률 또는 회사 정책에서 비롯됩니다. 법적 지위에 대한 자세한 내용은 태국에서 외환 거래는 불법인가? 태국의 최신 법적 지위에서 확인할 수 있습니다.

참고 자료

• ESMA, ESMA, 소매 투자자 보호를 위해 바이너리 옵션 금지 및 CFD 제한에 동의 (2018년 3월 27일)
• ESMA, 소매 고객에 대한 CFD 및 바이너리 옵션 마케팅, 유통 또는 판매에 대한 ESMA의 임시 상품 개입 조치에 대한 질의응답 (ESMA35-36-1262)
• ESMA, CySEC이 제안한 CFD 관련 상품 개입 조치에 대한 의견 (2019년 9월 27일)
• FCA, FCA, 소매 소비자에게 CFD 및 CFD 유사 옵션 판매에 대한 영구 제한 확인 (2019년 7월 1일)
• FCA, PS19/18 소매 고객에게 판매되는 차액결제거래(CFD) 상품 제한 (PDF)
• FCA 핸드북, COBS 22.5 차액결제거래(CFD)의 소매 마케팅, 유통 및 판매 제한
• ASIC, 20-254MR ASIC 상품 개입 명령, CFD 보호 강화 (2020)
• ASIC, 22-082MR ASIC의 CFD 상품 개입 명령 5년 연장 (2022)
• 스위스 국립은행, 스위스 국립은행, 최저 환율 정책 중단 및 금리 -0.75%로 인하 (2015년 1월 15일)
• 태국 PBS, 태국 중앙은행, 외환 사업 허가 정책 없음 확인
• 더 스탠다드, 태국 증권거래위원회, 외환 사업은 감독 대상이 아니며 외환 통제법의 적용을 받는다고 확인