S&P、2億2500万ドルの買収を受けカルマンの債務格付けを格下げ

S&P、カーマンの債務格付けを「B+」に引き下げ

S&Pグローバル・レーティングは、カーマン・スペース・アンド・ディフェンスのシニア担保付債務格付けを「BB-」から「B+」に引き下げました。この決定は、同社がシーマン・コンポジットLLCとマテリアル・サイエンスを約2億2500万ドルで買収する計画に続くもので、この買収は既存のタームローンを増額することで資金調達されます。

買収と資金調達の詳細

この取引の資金を調達するため、カーマンは既存の5億600万ドルのタームローンBを最大2億2000万ドル増額することを提案しました。S&Pは、これにより短期的な信用指標の改善が遅れると指摘しました。今回の買収は、カーマンの海洋システム向け樹脂および複合材料における能力を強化し、買収した企業の米海軍との長年にわたる関係を活用して、ニッチな防衛市場での存在感を広げることを目的としています。回収格付けも「2」から「3」に修正され、デフォルトの場合に貸し手にとって意味のある回収が期待されることを示しています。

経済および市場への影響

これまでで最大の買収による債務増加にもかかわらず、S&Pはカーマンに対して安定的な見通しを維持しています。同機関は、カーマンの2026年および2027年の債務対EBITDA比率が3.75倍から4.25倍になると予測しています。この見通しは、継続する世界的な紛争に牽引される堅調な防衛需要に支えられており、EBITDA成長を促進し、高いレバレッジを部分的に相殺すると予想されます。2026年には取引および統合費用が一時的に利益率に影響を与える可能性がありますが、買収した企業の独占的な市場地位は、カーマンの基本的な利益率と一致すると予想されます。

まとめと見通し

S&Pの安定的な見通しは、防衛部門における堅調な需要がカーマンの成長を支え、買収による財務リスクとのバランスを取るという確信を反映しています。市場は、カーマンが新しい事業体を効率的に統合し、増加した債務負担を管理しながら、拡大した市場機会を活用できるかどうかに注目するでしょう。

よくある質問

Q: S&Pはなぜカーマンの債務格付けを引き下げたのですか？
A: 格下げは、シーマン・コンポジットとマテリアル・サイエンスの2億2500万ドルの買収による債務増加が原因であり、これにより短期的な信用指標の改善が遅れるためです。

Q: カーマンの新しい債務格付けは何ですか？
A: S&Pはカーマンのシニア担保付債務格付けを「BB-」から「B+」に引き下げました。

Q: 買収後のカーマンに対するS&Pの見通しはどうですか？
A: S&Pは安定的な見通しを維持しており、堅調な防衛需要がEBITDA成長を支え、高い債務を相殺するのに役立つと述べています。

出典: Investing.com