モルガン・スタンレー、豪州銀行の業績リスクに警鐘

モルガン・スタンレー、潜在的な業績下方修正の可能性を指摘

モルガン・スタンレーは、オーストラリアの主要銀行に対し、2027会計年度の1株当たり利益（EPS）が平均で7～11%下方修正される可能性があるとの警告的な分析を発表しました。この警告は、経済の不確実性が高まる中で発せられました。

この投資銀行の現在の予測は変わっていませんが、潜在的な影響を評価するために2つの景気減速シナリオをモデル化しました。これらのシナリオは、融資成長の鈍化と、貸倒引当金がCOVID以前のレベルに戻るという仮定に基づいています。

銀行セクターの概要

過去6～12ヶ月間、オーストラリアの銀行セクターは、堅調な融資成長、マージンの改善、低い貸倒損失を特徴とする堅調な業績を示してきました。しかし、モルガン・スタンレーは、最近の経済情勢がこれらの好ましい事業環境に根本的な変化をもたらす可能性があると示唆しています。

この分析は、2026年にASX200指数に対してアンダーパフォームするリスクが高まっていることを強調しており、その要因は業績下方修正と銀行株の潜在的な格下げという二重の脅威です。

主要銀行と市場評価への影響

モデル化されたシナリオでは、ナショナル・オーストラリア銀行（NAB）が9.5～14.5%と最も大きな潜在的な下方修正幅を持つとされています。これに続き、コモンウェルス銀行（CBA）が6～9%、オーストラリア・ニュージーランド銀行（ANZ）が5.5～10%、ウェストパック銀行（WBC）が5.5～9.5%となっています。

このレポートは、景気後退局面ではコモンウェルス銀行の株価が最も回復力があると示唆しており、一方、ナショナル・オーストラリア銀行が最も影響を受けやすいとされています。ANZは以前のサイクルよりも脆弱性が低いと見なされています。

結論と弱気シナリオの見通し

モルガン・スタンレーのより厳しい「弱気シナリオ」での評価は、現在の市場価格を平均で32%下回っています。このシナリオは、1桁台前半の融資成長を想定しており、基本ケースと比較して2027会計年度の業績が12～17%さらに下方修正されることを意味します。これらの条件下では、自己資本利益率（ROE）は8.5～12.5%の範囲に低下すると見込まれます。

よくある質問

Q: レポートによると、オーストラリアのどの銀行が景気減速に最も影響を受けやすいですか？
A: ナショナル・オーストラリア銀行（NAB）が9.5～14.5%と最も大きな潜在的な下方修正幅に直面しています。

Q: 潜在的な業績下方修正の主な理由は何ですか？
A: 下方修正は、経済の不確実性の高まりによる融資成長の鈍化と貸倒引当金の増加というシナリオに基づいています。

Q: どの銀行の株価が最も回復力があると見なされていますか？
A: この分析は、コモンウェルス銀行（CBA）の株価が最も回復力があると示唆しています。

出典: Investing.com