受監管不見得如想像中安全：投資領域中普遍的迷思

在投資世界中， 「受監管」、「獲許可」或「已註冊」 等詞彙常被解讀為安全的標誌，但許多投資者都誤解了。許多投資者也相信，如果公司受到政府機構的監管，他們的風險就會較低，並且值得信賴。

然而，對於監管仍存在一些誤解，需要更清楚地說明。因為獲得許可或受到監管並不總是意味著公司是安全的。即使公司受到監管或獲得許可，也未必總是安全，並且可能對您的財務結果造成風險。

這個問題通常被保密，並未向投資者明確揭露，其中可能包括財務問題、不透明的管理或隱藏有關公司穩定性的重要資訊。

但金融業的歷史告訴我們， 這種理解並不總是正確的。許多受監管的公司仍然存在財務問題或對投資者造成損害。

金融市場中許多重大事件都發生在受監管的公司身上，這表明 監管並非投資安全的保證。在某些情況下，受監管公司的風險可能與未受監管公司相同，例如過去發生的事件。

監管實際上做了什麼？

監管機構，例如：

• 美國證券交易委員會 (SEC) - 美國證券市場監管委員會
• 英國金融行為監管局 (FCA) - 英國證券市場監管委員會
• 澳洲證券投資委員會 (ASIC) - 澳洲證券市場監管委員會

負責制定規則並監督金融公司營運的各項程序。

但是

美國證券交易委員會 (SEC) 指出，在他們那裡註冊並不意味著他們「認可」或「批准」任何公司或投資。

SEC 也告訴我們，聲稱

公司已獲得 SEC 的「批准」或「認可」

是一種誤導性的說法。

因此，擁有許可證僅表示公司必須遵守某些規定，並不代表該公司免於風險。

反映「受監管不等於安全」的真實案例

MF Global (2011)

MF Global 是一家在美國期貨市場經營的商品經紀公司。

該公司於 2011 年因風險管理失誤和投資高風險歐洲政府債券而導致財務問題，隨後進入破產程序。根據美國眾議院金融服務委員會的報告，約有 16 億美元的客戶資金失蹤，這嚴重影響了投資者的信心，並促使監管機構加強監管。

此事件成為衍生品市場中一項重要的爭議，並促使對期貨市場客戶資金保護規則的重新審查。

Peregrine Financial Group (PFGBest)

Peregrine Financial Group 是一家註冊為

註冊期貨佣金商 (registered futures commission merchant) 的公司，於 2012 年在美國全國期貨協會 (NFA) 的檢查期間。

根據商品期貨交易委員會 (CFTC) 的調查，該公司聲稱擁有約 2.2 億美元的客戶資金，但最終發現僅有 510 萬美元。 這表明該公司存在財務數據造假問題，且此問題已多次發生。

此事件反映了與以下相關的重要問題：

• 財務數據造假
• 內部控制系統的失效

WorldSpreads (英國)

WorldSpreads 是一家在英國經營差價合約交易的公司。

2012 年，該公司被啟動

特別行政管理 (Special Administration)

根據金融行為監管局 (FCA) 的調查，約有 1300 萬英鎊的客戶資金失蹤，約有 15,000 名客戶必須處理諸如投資損失和退款延遲等影響。

此事件導致部分客戶需要透過

金融服務補償計畫 (Financial Services Compensation Scheme, FSCS)

SVS Securities

SVS Securities 是一家提供投資管理服務並受 FCA 監管的公司。

根據 FCA 的報告，有 879 名客戶總共投資了 6910 萬英鎊於高風險且流動性低的金融工具，這些產品風險高，可能不適合一般投資者。

報告還指出，有高達 12% 的佣金未被揭露，這反映了與以下相關的問題：

• 利益衝突
• 投資產品的透明度

Halifax Investment Services

Halifax Investment Services 是一家作為獲得許可的線上衍生品交易服務提供商。

澳洲證券投資委員會 (ASIC)

該公司於 2018 年被啟動行政管理程序。

根據行政管理人的資料，客戶資金被用於彌補營運成本，並且客戶資金被混用。

在公司進入行政管理程序之前。

FTX Digital Markets

FTX 是一個在 2020-2022 年間迅速成長的加密貨幣交易平台。

該公司具有以下地位：

巴哈馬註冊數位資產業務 (registered digital asset business)

隨後，巴哈馬的監管機構

• 取消了註冊
• 終止了對公司資金的控制

儘管受到監管，加密貨幣產業的危機問題仍持續不斷。

同時

根據美國證券交易委員會 (U.S. Securities and Exchange Commission) 的資料，FTX 從投資者那裡籌集了超過 18 億美元。此事件成為加密貨幣產業中最大的危機之一。

重複發生的風險模式

審視金融業的各種事件，我們會發現問題往往是由相似的原因一再發生，並且在許多案例中屢見不鮮。

客戶資金管理

有些事件涉及

• 混用用戶資金
• 利用用戶資金為公司創造收入

利益衝突

有些公司的業務設計是為了讓公司從客戶損失中獲利，或者從用戶不了解其運作方式的結構中獲取收入。

誤導性溝通

「

• 安全」
• 可靠」
• 官方」

等詞彙有時會被用來讓用戶誤以為風險低於實際情況，特別是當公司在溝通中聲稱其產品或服務是安全的或受到監管時，但實際上可能不如用戶想像的那麼安全。

投資者應額外檢查什麼？

儘管擁有許可證仍然是一個重要的事實，但它不應該是做出決策的唯一事實。

投資者應檢查更多細節，例如：

• 實際持有許可證的公司是哪一家？
• 該許可證涵蓋哪些活動？
• 公司是否有客戶保護系統？
• 公司是否有投訴或執法記錄？

結論

金融業的各種事件表明，

監管只是使公司值得信賴的其中一個要素

但它不能完全保證投資的安全性。

因此，在開始使用金融服務之前，投資者應從多個來源核實資訊，並了解所使用服務的結構。

在資訊量日益增多的世界中，

「先查證再相信」可能是現代投資者最重要的技能之一。