Moody's hạ triển vọng của Meituan xuống Tiêu cực, xác nhận xếp hạng

Moody's Điều chỉnh Triển vọng Tài chính của Meituan

Moody's Ratings đã xác nhận xếp hạng nhà phát hành Baa1 của Meituan nhưng đã điều chỉnh triển vọng của công ty từ ổn định sang tiêu cực. Sự thay đổi này phản ánh sự bất ổn ngày càng tăng về khả năng phục hồi của mảng kinh doanh giao đồ ăn cốt lõi trong bối cảnh cạnh tranh thị trường gay gắt và áp lực biên lợi nhuận liên tục.

Các Chỉ số Hiệu suất và Áp lực Thị trường

Tăng trưởng doanh thu của Meituan đã chậm lại còn 12% trong mười hai tháng kết thúc vào tháng 9 năm 2025, giảm đáng kể so với mức hơn 20% trong những năm trước. Biên lợi nhuận EBITDA điều chỉnh của công ty đã giảm mạnh xuống 2% từ 13% vào năm 2024, do chi tiêu tăng cường cho các khoản trợ cấp để đối phó với các đối thủ cạnh tranh. Điều này đã dẫn đến thua lỗ phân khúc trong mảng giao đồ ăn kể từ quý 2 năm 2025.

Dự báo Đầu tư và Đòn bẩy

Triển vọng tiêu cực cho thấy đòn bẩy của Meituan có thể duy trì ở mức cao hơn dự kiến do nhu cầu đầu tư lớn hơn, chẳng hạn như thương vụ mua lại Dingdong trị giá 717 triệu USD gần đây. Moody's dự báo nợ điều chỉnh của Meituan sẽ tăng lên trên 60 tỷ RMB, mặc dù khả năng thanh khoản mạnh mẽ với 141 tỷ RMB tiền mặt cung cấp một vùng đệm đáng kể.

Triển vọng Tương lai

Mặc dù Moody's kỳ vọng khả năng sinh lời của Meituan sẽ dần phục hồi, với biên lợi nhuận EBITDA dự kiến đạt 5%-6% trong 12-18 tháng tới, triển vọng tiêu cực vẫn nhấn mạnh những rủi ro đáng kể trong ngắn hạn. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi sát sao khả năng của công ty trong việc điều hướng bối cảnh cạnh tranh và quản lý chi phí đầu tư một cách hiệu quả.

Câu hỏi thường gặp

Hỏi: Tại sao Moody's thay đổi triển vọng của Meituan thành tiêu cực?
Đ: Sự thay đổi là do sự bất ổn ngày càng tăng trong việc phục hồi mảng kinh doanh giao đồ ăn, cạnh tranh gay gắt và áp lực biên lợi nhuận liên tục.

Hỏi: Xếp hạng hiện tại của Meituan từ Moody's là gì?
Đ: Xếp hạng nhà phát hành và xếp hạng nợ không bảo đảm cấp cao của Meituan vẫn được xác nhận ở mức Baa1.

Nguồn: Investing.com