Regulated ไม่ได้ปลอดภัยอย่างที่คิด ความเข้าใจผิดที่พบบ่อยในโลกการลงทุน

ในโลกของการลงทุน คำว่า “Regulated”, “Licensed” หรือ “Registered” มักถูกตีความว่าเป็นป้ายบอกทางของความปลอดภัย แต่นักลงทุนหลายคนคิดผิด นักลงทุนมากมายก็เชื่อว่า หากบริษัทอยู่ภายใต้การกำกับดูแลของหน่วยงานรัฐ พวกเขาก็จะมีความเสี่ยงต่ำและสามารถไว้วางใจได้

อย่างไรก็ตาม ยังมีความเข้าใจผิดเกี่ยวกับการกำกับดูแลที่ควรจะพูดให้เข้าใจกันดีกว่า เพราะการได้รับใบอนุญาตหรืออยู่ภายใต้การกำกับดูแลไม่ได้หมายความว่าบริษัทจะปลอดภัยเสมอไป แม้บริษัทจะถูกควบคุมหรือได้รับอนุญาต ก็ไม่แน่เสมอไปว่าพวกเขาจะปลอดภัย และอาจก่อให้เกิดความเสี่ยงต่อผลการเงินของคุณได้

ประเด็นนี้มักจะถูกเก็บไว้เป็นความลับและไม่ได้ถูกเปิดเผยให้เห็นชัดเจนแก่ผู้ลงทุน ซึ่งอาจรวมถึงปัญหาทางการเงิน การบริหารจัดการที่ไม่โปร่งใส หรือการซ่อนข้อมูลสำคัญเกี่ยวกับความมั่นคงของบริษัท

แต่ประวัติศาสตร์ของอุตสาหกรรมการเงินก็บอกเราว่า ความเข้าใจนี้ไม่ถูกต้องเสมอไป แต่หลายบริษัทที่มีการกำกับดูแลก็ยังมีปัญหาทางการเงินหรือก่อให้เกิดความเสียหายกับนักลงทุนได้

หลายเหตุการณ์สำคัญในตลาดการเงินเกิดขึ้นกับบริษัทที่อยู่ในระบบกำกับดูแล ซึ่งแสดงให้เห็นว่า การกำกับดูแลไม่ใช่สัญญาณของความปลอดภัยของการลงทุน ความเสี่ยงของบริษัทที่ถูกควบคุมอาจเท่ากับบริษัทที่ไม่ได้ถูกควบคุมในบางกรณี เช่น ที่เกิดขึ้นในอดีต

Regulation ทำอะไรจริง ๆ

หน่วยงานกำกับดูแล เช่น

• U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) - กกต.ตลาดหลักทรัพย์แห่งสหรัฐอเมริกา\
• Financial Conduct Authority (FCA) ของสหราชอาณาจักร - กกต.ตลาดหลักทรัพย์แห่งสหราชอาณาจักร\
• Australian Securities and Investments Commission (ASIC) - กกต.ตลาดหลักทรัพย์แห่งออสเตรเลีย

มีหน้าที่กำหนดกฎเกณฑ์และตรวจสอบขั้นตอนต่าง ๆ ในการดำเนินธุรกิจของบริษัทการเงิน

แต่

SEC ระบุว่า การจดทะเบียนกับพวกเขาไม่ได้หมายความว่าพวกเขา “รับรอง” หรือ “อนุมัติ” บริษัทหรือการลงทุนใดๆ

SEC ยังบอกเราด้วยว่าการกล่าวอ้างว่า

บริษัทได้รับการ “approved” หรือ “endorsed” จาก SEC

คือการกล่าวอ้างที่ทำให้เข้าใจผิด

ดังนั้น การมีใบอนุญาตจึงหมายถึงเพียงว่า บริษัทต้องปฏิบัติตามกฎเกณฑ์บางประการ ไม่ได้บอกว่าบริษัทนั้นปลอดภัยจากความเสี่ยง

ตัวอย่างเหตุการณ์จริงที่สะท้อนว่า Regulated ไม่ใช่ Safe

MF Global (2011)

MF Global เป็นบริษัทโบรกเกอร์สินค้าโภคภัณฑ์ที่ดำเนินธุรกิจในตลาดฟิวเจอร์สของสหรัฐอเมริกา

หลังจากที่บริษัทเข้าสู่กระบวนการล้มละลายในปี 2011 จากปัญหาทางการเงินที่เกิดขึ้นมาจากความผิดพลาดในการบริหารความเสี่ยงและการลงทุนในพันธบัตรรัฐบาลยุโรปที่มีความเสี่ยงสูงจากรายงานของ U.S. House Committee on Financial Services มีการระบุว่า มีเงินลูกค้าขาดหายไปประมาณ 1.6 พันล้านดอลลาร์ และส่งผลกระทบอย่างแรงๆ ให้กับความเชื่อมั่นของนักลงทุน และทำให้หน่วยงานกำกับดูแลรู้สึกต้องเข้มงวดมากขึ้น

เหตุการณ์นี้กลายเป็นหนึ่งในข้อพิพาทสำคัญที่เกิดขึ้นในตลาดอนุพันธ์ และทำให้เกิดการตรวจสอบกฎเกณฑ์เกี่ยวกับการคุ้มครองเงินลูกค้าในตลาดฟิวเจอร์สอีกครั้ง

Peregrine Financial Group (PFGBest)

Peregrine Financial Group เป็นบริษัทที่จดทะเบียนเป็น

registered futures commission merchant ในปี 2012 ระหว่างการตรวจสอบของ National Futures Association (NFA)

ตามแคมป์ญา ของ Commodity Futures Trading Commission (CFTC) บริษัทบอกว่ามีเงินลูกค้าประมาณ 220 ล้านดอลลาร์ แต่สุดท้ายพบว่ามีเพียง 5.1 ล้านดอลลาร์เอง ซึ่งแสดงให้เห็นว่าบริษัทมีปัญหาด้านการปลอมแปลงข้อมูลทางการเงิน และปัญหานี้เกิดขึ้นมาแล้วหลายครั้ง

เหตุการณ์นี้สะท้อนปัญหาสำคัญๆ ที่เกี่ยวข้องกับ

• การปลอมข้อมูลทางการเงิน
• ความล้มเหลวของระบบควบคุมภายใน

WorldSpreads (United Kingdom)

WorldSpreads เป็นบริษัทซื้อขายสเปรดเบ็ตในสหราชอาณาจักร

ในปี 2012 บริษัทถูกนำไปเข้าสู่กระบวนการ

Special Administration

ตามแคมป์ญา ของ Financial Conduct Authority (FCA) มีเงินลูกค้าขาดหายไปประมาณ 13 ล้านปอนด์ และมีลูกค้าประมาณ 15,000 รายที่ต้องจัดการกับผลกระทบ เช่นการสูญเสียเงินลงทุนและความล่าช้าในการได้รับเงินคืน

เหตุการณ์นี้ทำให้บางส่วนของลูกค้าจำเป็นต้องขอชดเชยผ่าน

Financial Services Compensation Scheme (FSCS)

SVS Securities

SVS Securities เป็นบริษัทที่ให้บริการการบริหารการลงทุนและอยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ FCA

จากรายงานของ FCA มีลูกค้า 879 รายที่ลงทุนรวม 69.1 ล้านปอนด์ในตราสารที่มีความเสี่ยงสูงและมีสภาพคล่องต่ำ ซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์ที่มีความเสี่ยงสูงและอาจไม่เหมาะสมกับนักลงทุนทั่วไป

รายงานยังระบุว่า มีค่าคอมมิชชั่นที่ไม่ได้เปิดเผยถึง 12% ซึ่งสะท้อนปัญหาเกี่ยวกับ

• ความขัดแย้งทางผลประโยชน์
• ความโปร่งใสของผลิตภัณฑ์การลงทุน

Halifax Investment Services

Halifax Investment Services เป็นผู้ให้บริการซื้อขายอนุพันธ์ออนไลน์ในฐานะผู้มีใบอนุญาตจาก

Australian Securities and Investments Commission (ASIC)

ในปี 2018 บริษัทถูกนำไปเข้าสู่กระบวนการบริหารกิจการ

จากข้อมูลของผู้ดูแลกิจการ มีการใช้เงินลูกค้าเพื่อชดเชยต้นทุนการดำเนินงาน และมีการผสมผสานเงินลูกค้าเข้าด้วยกัน

ก่อนที่บริษัทจะถูกเข้าสู่กระบวนการบริหาร

FTX Digital Markets

FTX เป็นแพลตฟอร์มซื้อขายคริปโตที่เติบโตอย่างรวดเร็วในช่วงปี 2020–2022

บริษัทมีสถานะเป็น

registered digital asset business ในบาฮามาส

ต่อมาหน่วยงานกำกับดูแลของบาฮามาสได้

• ยกเลิกการลงทะเบียน
• ล้มเลิกการควบคุมเงินของบริษัท

แม้จะมีการควบคุม แต่ปัญหาวิกฤตในอุตสาหกรรมคริปโตยังคงต้องเผชิญอยู่อย่างไม่เคยหยุดยั้ง

ขณะเดียวกัน

จากข้อมูลของ U.S. Securities and Exchange Commission ระบุว่า FTX ระดมทุนมากกว่า 1.8 พันล้านดอลลาร์จากนักลงทุนเหตุการณ์นี้กลายเป็นหนึ่งในวิกฤตที่ยิ่งใหญ่ที่สุดในอุตสาหกรรมคริปโต

ผลรูปแบบความเสี่ยงที่เคยเกิดขึ้นซ้ำแล้วซ้ำเล่า

เมื่อพิจารณาเหตุการณ์ต่าง ๆ ในอุตสาหกรรมการเงิน เราจะพบว่าปัญหาต่าง ๆ มักเกิดจากสาเหตุที่คล้ายกันซ้ำแล้วซ้ำเล่า และพบพบได้บ่อยในหลายกรณี

การจัดการเงินของลูกค้า

บางเหตุการณ์เกี่ยวข้องกับการ

• ทำให้เงินของผู้ใช้ผสมกัน
• ใช้เงินของผู้ใช้เพื่อทำให้บริษัทมีรายได้

ความขัดแย้งทางผลประโยชน์

บางบริษัทมีธุรกิจที่ถูกออกแบบมาเพื่อให้บริษัทมีผลประโยชน์จากการลูกค้าขาดทุน หรือมีรายได้จากโครงสร้างที่ผู้ใช้ไม่เข้าใจว่าอะไร กำลังเกิดขึ้น

การสื่อสารที่ทำให้ผู้ใช้เข้าใจผิด

คำว่า

• “ปลอดภัย”
• “ปลอดภัย”
• “เป็นทางการ”

บางครั้งจะถูกใช้ในลักษณะที่ทำให้ผู้ใช้คิดว่าความเสี่ยงต่ำกว่าความเป็นจริง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อบริษัทใช้คำเหล่านี้ในการสื่อสารว่า ผลิตภัณฑ์หรือบริการของบริษัทมีความปลอดภัยหรือได้รับการควบคุม แต่ในความเป็นจริงอาจไม่ได้ปลอดภัยอย่างที่ผู้ใช้คิด

นักลงทุนควรตรวจสอบอะไรเพิ่มเติม

แม้จะมีใบอนุญาตจะยังคงเป็นข้อเท็จจริงที่สำคัญ แต่ไม่ควรเป็นข้อเท็จจริงเดียวที่ใช้ในการตัดสินใจ

นักลงทุนควรตรวจสอบรายละเอียดเพิ่มเติม เช่น

• บริษัทที่มีใบอนุญาตจริงคือบริษัทไหน
• ใบอนุญาตนั้นครอบคลุมกิจกรรมอะไร
• บริษัทมีระบบคุ้มครองลูกค้าหรือไม่
• บริษัทมีประวัติข้อร้องเรียนหรือการบังคับใช้กฎหมายหรือไม่

บทสรุป

เหตุการณ์ต่าง ๆ ในอุตสาหกรรมการเงินแสดงให้เห็นว่า

การควบคุมนั้นเป็นเพียงหนึ่งในองค์ประกอบที่ทำให้บริษัทน่าเชื่อถือ

แต่ก็ไม่สามารถรับประกันความปลอดภัยของการลงทุนได้อย่างสมบูรณ์

ดังนั้น ก่อนเริ่มใช้บริการทางการเงิน นักลงทุนควรตรวจสอบข้อมูลจากหลายแหล่ง และทำความเข้าใจโครงสร้างของบริการที่กำลังใช้อยู่

ในโลกที่ข้อมูลมีจำนวนมากขึ้น

การ “เช็กก่อนเชื่อ” อาจเป็นหนึ่งในทักษะที่สำคัญที่สุดของนักลงทุนยุคใหม่