S&P, 카르만 2억 2,500만 달러 인수 후 부채 등급 하향 조정

S&P, 카르만 부채 등급 'B+'로 하향 조정

S&P 글로벌 레이팅스는 카르만 스페이스 앤 디펜스의 선순위 담보부채 등급을 'BB-'에서 'B+'로 하향 조정했습니다. 이번 결정은 카르만이 기존 기간 대출을 늘려 자금을 조달하는 방식으로 시만 컴포지트 LLC와 머티리얼 사이언스를 약 2억 2,500만 달러에 인수하려는 계획에 따른 것입니다.

인수 및 자금 조달 세부 정보

이번 거래 자금 조달을 위해 카르만은 기존 5억 600만 달러 규모의 기간 대출 B를 최대 2억 2,000만 달러까지 증액할 것을 제안했습니다. S&P는 이로 인해 단기적으로 신용 지표 개선이 지연될 것이라고 언급했습니다. 이번 인수는 해양 시스템용 수지 및 복합 재료 분야에서 카르만의 역량을 강화하고, 인수 대상 기업들이 미국 해군과 오랜 관계를 맺고 있다는 점을 활용하여 틈새 방위 시장에서의 입지를 넓힐 것으로 예상됩니다. 회수 등급 또한 '2'에서 '3'으로 조정되었는데, 이는 채무 불이행 시 채권자에게 의미 있는 회수가 가능함을 나타냅니다.

경제 및 시장 영향

현재까지 가장 큰 규모의 인수합병으로 인해 부채가 증가했음에도 불구하고, S&P는 카르만에 대한 '안정적' 전망을 유지하고 있습니다. S&P는 2026년과 2027년에 카르만의 부채/EBITDA 비율이 3.75배에서 4.25배 사이가 될 것으로 예상합니다. 이러한 전망은 지속적인 글로벌 분쟁으로 인한 강력한 방위 수요에 의해 뒷받침되며, 이는 EBITDA 성장을 촉진하고 높은 레버리지를 부분적으로 상쇄할 것으로 기대됩니다. 2026년에는 거래 및 통합 비용이 일시적으로 마진에 영향을 미칠 수 있지만, 인수 대상 기업들의 독점적인 시장 지위는 카르만의 기본 이익 마진과 일치할 것으로 예상됩니다.

요약 및 전망

S&P의 안정적인 전망은 방위 부문의 강력한 수요가 카르만의 성장을 뒷받침하여 인수합병의 재정적 위험과 균형을 이룰 것이라는 확신을 반영합니다. 시장은 카르만이 새로운 법인들을 효율적으로 통합하고 증가한 부채 부담을 관리하면서 확장된 시장 기회를 활용할 수 있는 능력에 주목할 것입니다.

자주 묻는 질문

Q: S&P는 왜 카르만의 부채 등급을 하향 조정했나요?
A: 이번 등급 하향 조정은 시만 컴포지트와 머티리얼 사이언스를 2억 2,500만 달러에 인수하면서 부채가 증가했기 때문이며, 이는 단기적인 신용 지표 개선을 지연시킬 것입니다.

Q: 카르만의 새로운 부채 등급은 무엇인가요?
A: S&P는 카르만의 선순위 담보부채 등급을 'BB-'에서 'B+'로 하향 조정했습니다.

Q: 인수 후 카르만에 대한 S&P의 전망은 어떻습니까?
A: S&P는 강력한 방위 수요가 EBITDA 성장을 뒷받침하고 높은 부채를 상쇄하는 데 도움이 될 것으로 예상하며 안정적인 전망을 유지했습니다.

출처: Investing.com