S&P、キャルメットの見通しを借り換えで「ポジティブ」に修正

S&P、債務管理の成功を受け見通しを上方修正

S&Pグローバル・レーティングは、Calumet Inc.の見通しを「安定的」から「ポジティブ」に引き上げ、同社の「CCC+」信用格付けを据え置きました。この決定は、Calumetが短期債務のリファイナンスに成功し、次回の重要な満期日を2028年7月まで実質的に延期したことによるものです。

財務指標の改善と予測

格付け機関は、良好な市場ファンダメンタルズと内部最適化に牽引され、Calumetの信用指標が今後1年間で引き続き強化されると予想しています。S&Pは、EBITDAマージンが2025年には約8%に改善し、2026年には10%に近づくと予測しています。調整後債務/EBITDA比率は7倍～8倍と予測されており、2026年後半には7倍に向けて改善すると見込まれています。

再生可能燃料事業の拡大と市場リスク

成長の主要な推進力は、同社のMontana Renewables LLC部門であり、2026年第2四半期までに持続可能な航空燃料（SAF）の生産量を年間3,000万ガロンから1億2,000万～1億5,000万ガロンに増やす予定です。この前向きな進展と支援的な規制にもかかわらず、S&PはCalumetが依然として商品価格の変動や再生可能燃料政策の変更リスクに晒されていると指摘しています。

見通しの概要

Calumetの戦略的なリファイナンスは財務安定性を向上させ、ポジティブな見通しを正当化するものです。同社が調整後債務/EBITDA比率を8倍未満に一貫して維持し、プラスのフリー・オペレーティング・キャッシュフローを生み出すことができれば、将来的に「B-」への格上げも可能です。

よくある質問

Q: S&PがCalumetの見通しを変更した理由は何ですか？
A: 主に、同社の債務リファイナンスが成功し、満期スケジュールが延長され、流動性プロファイルが改善されたため、見通しがポジティブに修正されました。

Q: Calumetの主なリスクは何ですか？
A: 同社は、変動の激しい商品価格へのエクスポージャーと、再生可能燃料に関する政府政策の変更によるリスクに直面しています。

出典: Investing.com