S&P、利益率の低迷を受けBellRing Brands（BRBR）を「B+」に格下げ

S&Pグローバル、ベルリング・ブランズの信用格付けを引き下げ

S&Pグローバル・レーティングは、大幅な収益性の課題とコスト圧力を理由に、ベルリング・ブランズ社を「BB-」から「B+」に格下げしました。同格付け機関は、同社の見通しも「ネガティブ」に修正し、さらなる格下げの可能性を示唆しています。

財務圧力の分析

今回の格下げは、ベルリングの2026会計年度第2四半期の業績が低調で、調整後EBITDAが58%以上減少したことを受けています。S&Pグローバルは、同社の2026会計年度の調整後EBITDAが30%以上減少すると予測しており、調整後レバレッジは前年の2.4倍から3.7倍に上昇すると見込まれています。収益性は、運賃や原材料費の高騰、マイナスの販売構成、FairlifeやOikosといったブランドとの栄養市場における激しい競争によって圧迫されています。

市場での地位とキャッシュフローへの影響

ベルリングのプレミアプロテインブランドは市場シェアを失っており、重要なクラブチャネルでの消費は第2四半期に7.3%減少しました。同社のキャッシュフローは、9,000万ドルの和解金支払いにより、さらに圧迫されています。その結果、S&Pグローバルは、2026会計年度のフリー・オペレーティング・キャッシュフローが2025会計年度の2億5,400万ドルから約3,000万ドルに減少すると予測しています。

見通しと将来のリスク

ネガティブな見通しは、ベルリング・ブランズが直面している継続的な事業上および競争上の逆風を反映しています。S&Pグローバルは、同社の財務レバレッジが4倍を超えて維持された場合、格付けが再度引き下げられる可能性があると指摘し、マージンの回復と安定化が極めて重要であることを強調しました。

よくある質問

Q: ベルリング・ブランズの格付けが引き下げられたのはなぜですか？
A: 収益率の低迷、運用コストの増加、激しい市場競争、および収益とキャッシュフローの予測される減少が原因で格下げされました。

Q: ベルリング・ブランズの新しい信用格付けは何ですか？
A: 新しい発行体信用格付けは「B+」で、見通しは「ネガティブ」です。「BB-」から引き下げられました。

Q: ベルリングのキャッシュフローに影響を与えている要因は何ですか？
A: 業績の悪化と9,000万ドルの和解金支払いが、同社のフリーキャッシュフローを大幅に圧迫しています。

出典: Investing.com