ムーディーズは美団の見通しをネガティブに引き下げ、格付けを据え置き

ムーディーズ、美団の財務見通しを調整

ムーディーズ・レーティングスは、美団のBaa1発行体格付けを据え置いたものの、同社の見通しを「安定的」から「ネガティブ」に修正しました。この変更は、激しい市場競争と継続的なマージン圧力の中で、同社の中核であるフードデリバリー事業の回復に対する不確実性が高まっていることを反映しています。

業績指標と市場圧力

美団の売上高成長率は、2025年9月までの12ヶ月間で12%に減速し、過去数年の20%超から大幅に低下しました。同社の調整後EBITDAマージンは、競合他社に対抗するための補助金支出の増加により、2024年の13%から2%に急落しました。これにより、2025年第2四半期以降、フードデリバリー事業でセグメント損失が発生しています。

投資とレバレッジの見通し

ネガティブな見通しは、最近のDingdongの7億1,700万ドルの買収など、より高い投資ニーズにより、美団のレバレッジが予想よりも長く高水準に留まる可能性があることを示唆しています。ムーディーズは、美団の調整後債務が600億人民元を超えると予測していますが、1,410億人民元の現金による強力な流動性が、十分な緩衝材を提供しています。

今後の見通し

ムーディーズは、美団の収益性が今後12～18ヶ月でEBITDAマージンが5～6%に達すると徐々に回復すると予想していますが、ネガティブな見通しは、短期的な重大なリスクを浮き彫りにしています。投資家は、同社が競争環境を乗り切り、投資コストを効果的に管理する能力を注視するでしょう。

よくある質問

Q: ムーディーズはなぜ美団の見通しをネガティブに変更したのですか？
A: この変更は、フードデリバリー事業の回復における不確実性の高まり、激しい競争、および継続的なマージン圧力によるものです。

Q: ムーディーズによる美団の現在の格付けは何ですか？
A: 美団の発行体格付けおよび無担保優先債務格付けは、Baa1に据え置かれています。

出典: Investing.com