ケプラー・シェブルー、米国株を引き下げ、新興市場を引き上げ

Kepler Cheuvreux、グローバル株式スタンスを調整

Kepler Cheuvreuxは、リスク・リワードのバランスが不利であることを理由に、米国株式の評価を「オーバーウェイト」から「ニュートラル」に引き下げました。同時に、同社は中国などの地域により良い機会を見出し、新興市場株式を「オーバーウェイト」に格上げしました。

市場概況とバリュエーションに関する懸念

米国株式の格下げは、大幅な下落リスクに対して上昇余地が限られていることを示すバリュエーション分析に基づいています。Kepler Cheuvreuxは、S&P 500の強気シナリオを7,800ポイント（10%の上昇）としましたが、P/Eマルチプルが2022年の安値に戻った場合、弱気シナリオでは指数が5,200ポイント（27%の下落）まで下落する可能性があると概説しました。同社は、さらなるバリュエーション拡大は保証されないと考えています。欧州株式も魅力に欠けると見られており、バリュエーションは10年平均を上回り、2026年の収益予想は過大評価されているとされています。

投資戦略への影響

この戦略的転換は、新興市場、特に中国を支持しています。Kepler Cheuvreuxは、中国株式が依然として割安であり、必要に応じて景気刺激策を提供する用意がある政策当局に支えられていることを強調しました。消費者信頼感と不動産価格の安定化の兆候は、この地域への投資をさらに後押ししています。対照的に、産業や半導体を含むいくつかの米国および欧州の成長セクターは現在割高と見なされており、消費関連株は割安であるにもかかわらず、持続的な圧力に直面しています。

要約

Kepler Cheuvreuxの分析は、高バリュエーションと非対称なリスクのため、米国や欧州のような先進国市場に対して慎重なアプローチを推奨しています。同社は、新興市場、特に中国株式内の機会に焦点を当て、より魅力的な価値と成長の可能性を見出しています。

FAQ

Q: Kepler Cheuvreuxはなぜ米国株式を格下げしたのですか？
A: 現在のバリュエーションに基づくと、潜在的な27%の下落が潜在的な10%の上昇を大幅に上回る、リスク・リワードのバランスが悪いことから、ニュートラルに格下げされました。

Q: Kepler Cheuvreuxはどの市場を格上げしましたか？
A: 同社は新興市場株式をオーバーウェイトに格上げし、中国株式の割安なバリュエーションと政策支援を主要な機会として指摘しました。

Q: 欧州株式に対する同社の見通しはどうですか？
A: バリュエーションが10年平均を上回っており、将来の収益予想が過度に楽観的であるため、魅力に乏しいと見なされています。

出典: Investing.com