インドのセメント業界、資本規律転換を示唆

主要生産者が拡張計画を抑制

ジェフリーズの分析によると、インドのセメント業界は、主要企業が拡張計画を抑制する中で、資本規律の初期兆候を示しています。この転換は、低い稼働率に対処し、収益を改善することを目的としています。

市場概要と業績

過去10年間、セメント企業は収益の最適化よりも市場シェアを守るための能力増強を優先してきました。これにより供給が需要を上回り、業界のトン当たり収益は一定の範囲に留まりました。南インドの稼働率は60%から65%であり、全国平均の70%から72%と比較して低い水準です。

市場は統合され、上位5社が現在インドのセメント生産能力の64%を支配しており、2015年3月の46%から増加しました。ウルトラテック・セメントが28%の市場シェアでリードしています。

企業ごとの戦略的調整

シュリー・セメントは、2026年度と2027年度の設備投資計画を約150億ルピーに削減しました。これは以前の300億ルピーから50%の削減です。同様に、アンブジャ・セメントは2027年度以降の拡張を減速させており、プロジェクトの遅延により設備投資が30%から35%削減されることを示しています。

対照的に、市場リーダーであるウルトラテック・セメントは、1500億ルピーを超える強力な営業キャッシュフローに支えられ、2026年度に85%の配当性向を推奨しました。

結論とアナリストの見通し

積極的な拡張よりも収益性と稼働率を優先する傾向は、業界の財務健全性を改善する可能性があります。ジェフリーズは、この変化する状況の中で、ウルトラテック・セメントとJKセメントをトップピックとして挙げています。

よくある質問

Q: インドの主要セメント企業はなぜ設備投資を削減しているのですか？
A: 彼らは、低い稼働率を改善し、財務リターンを高めるために戦略を転換しており、過去10年間の市場シェア拡大への注力から離れつつあります。

Q: インドのセメント業界の市場リーダーは誰ですか？
A: ウルトラテック・セメントが最大のプレーヤーであり、年間約2億トンの生産能力を持ち、市場シェアの約28%を支配しています。

出典: Investing.com