印度水泥產業展現資本紀律轉變

主要生產商放緩擴張計畫

根據 Jefferies 的分析，印度水泥產業正顯示出資本紀律的初步跡象，主要業者正在放緩擴張計畫。此轉變旨在解決產能利用率低下並提高回報。

市場概況與表現

在過去十年中，水泥公司優先考慮增加產能以捍衛市場份額，而非優化回報。這導致供應超出需求，使行業每噸收益維持在一定範圍內。印度南部的產能利用率為 60% 至 65%，而全國平均水平為 70% 至 72%。

市場已趨於整合，前五大生產商目前控制著印度 64% 的水泥產能，高於 2015 年 3 月的 46%。UltraTech Cement 以 28% 的市場份額領先。

公司特定策略調整

Shree Cement 已將其 2026 和 2027 財年的計畫資本支出削減至約 150 億盧比，較先前的 300 億盧比減少了 50%。同樣地，Ambuja Cements 正在放緩其 2027 財年之後的擴張，由於專案延遲，資本支出預計減少 30% 至 35%。

相比之下，市場領導者 UltraTech Cement 建議 2026 財年派發 85% 的股息，這得益於超過 1500 億盧比的強勁營運現金流。

結論與分析師展望

優先考慮獲利能力和產能利用率而非積極擴張的趨勢，有望改善該產業的財務狀況。在這種不斷變化的格局中，Jefferies 將 UltraTech Cement 和 JK Cement 列為其首選。

常見問題

問： 為什麼印度主要水泥公司正在減少資本支出？
答： 他們正在調整策略，以改善低下的產能利用率並提高財務回報，擺脫過去十年來專注於擴大市場份額的做法。

問： 誰是印度水泥產業的市場領導者？
答： UltraTech Cement 是最大的業者，控制著約 28% 的市場份額，年產能約為 2 億噸。

來源: Investing.com