貝萊德TCP資本評等遭惠譽評級調降至「BB」

惠譽因淨資產價值疑慮下調 BlackRock TCP Capital 評級

惠譽評級已將 BlackRock TCP Capital Corp. 的長期發行人違約和債務評級從「BB+」下調至「BB」，並將該公司列入負向評級觀察名單。此舉源於預期其淨資產價值 (NAV) 將下降 19%，這預計將大幅削弱其資產覆蓋緩衝。

財務壓力概覽

該公司的槓桿率預計到 2025 年底將增至 1.74 倍，淨監管槓桿率將升至 1.45 倍，大幅超出其內部目標範圍 0.9 倍至 1.20 倍。惠譽還強調資產品質惡化，預計未計息投資將達到投資組合的 4.0%。2025 年前九個月的淨已實現損失顯著高達平均投資組合的 12.1%，遠高於同業商業發展公司 (BDC) 的平均水平。

經濟與市場影響

由於利差收緊、潛在的降息以及部分管理費豁免到期，預計 2026 年股息覆蓋率將面臨壓力。此外，該公司必須處理 2026 年 2 月到期的 3.25 億美元無擔保票據。利用循環信貸額度進行再融資的計畫預計將削弱其流動性狀況並對盈利能力產生負面影響。

總結展望

惠譽指出，若未能降低槓桿、提高資產覆蓋率或改善股息覆蓋率，可能會導致進一步的負面評級行動。此次降級反映了 2026 年 BDC 行業整體前景惡化，主要受高利率和具挑戰性的宏觀經濟條件驅動。

常見問題

問： 惠譽為何下調 BlackRock TCP Capital 的評級？
答： 此次降級是由於其淨資產價值 (NAV) 預計下降 19%、槓桿率超出目標、資產品質惡化以及股息覆蓋能力面臨壓力所致。

問： BlackRock TCP Capital 的新評級為何？
答： 其新的長期發行人違約評級為「BB」，從「BB+」下調，並帶有負向評級觀察展望，暗示可能進一步降級。

來源: Investing.com