瑞银：加息预期或因冲击被高估

瑞银分析质疑市场加息预期

瑞银分析师认为，当前市场对央行政策利率上调的预期可能被夸大了。报告指出，近期全球能源冲击后收益率曲线的变动，使得评估货币政策预期与投资者要求的风险溢价之间的关系变得复杂。

收益率曲线动态与市场数据

观察到的收益率曲线“熊市趋平”现象，使得难以确定短期收益率上升的主要驱动因素。自2月份以来，G10利率市场两年期收益率平均上涨了40个基点。尽管模型指向更紧缩的政策预期，但瑞银警告称，由于模型机制和地缘政治不确定性，这可能是一种高估。

央行立场与经济影响

鉴于当前情况，瑞银认为美联储和英格兰银行今年更有可能推迟降息至中性水平，而不是实施新的加息。因此，瑞银经济学家将英国今年的GDP预测下调了50个基点至0.6%，明年下调了30个基点至1.1%。

即将到来的催化剂

国际货币基金组织即将举行的会议有望带来明确性，届时美联储主席鲍威尔和欧洲央行行长拉加德的声明预计将为政策方向提供指引。他们的讲话基调可能会对G10利率市场产生重大影响，尤其是在曲线前端。

常见问题

问：瑞银为何认为加息预期被高估了？
答：能源冲击和地缘政治风险导致收益率曲线变动，使得难以区分真实的政策预期与投资者对更高风险溢价的需求。

问：美联储和英国央行等央行预计会怎么做？
答：瑞银认为，在当前的经济环境下，他们更有可能推迟降息至中性水平，而不是实施新的加息。

来源： Investing.com