印度水泥行业呈现资本纪律转向

主要生产商放缓扩张计划

印度水泥行业正显示出初步的资本纪律迹象，主要参与者正在放缓扩张计划。根据杰富瑞（Jefferies）的分析，这一转变旨在解决产能利用率低下并提高回报。

市场概览与表现

在过去十年中，水泥公司优先考虑增加产能以捍卫市场份额，而非优化回报。这导致供应超过需求，使行业每吨收益保持在一定范围内。印度南部的产能利用率为60%至65%，而全国平均水平为70%至72%。

市场已趋于整合，前五大生产商目前控制着印度64%的水泥产能，高于2015年3月的46%。UltraTech Cement 以28%的市场份额位居榜首。

公司特定战略调整

Shree Cement 已将其2026财年和2027财年的计划资本支出削减至约150亿卢比，较此前300亿卢比削减了50%。同样，Ambuja Cements 正在放缓其2027财年之后的扩张，表明由于项目延误，资本支出将减少30%至35%。

相比之下，市场领导者UltraTech Cement建议2026财年派发85%的股息，这得益于其超过1500亿卢比的强劲运营现金流。

结论与分析师展望

优先考虑盈利能力和产能利用率而非激进扩张的趋势，有望改善该行业的财务状况。杰富瑞（Jefferies）在此变化格局中将UltraTech Cement和JK Cement列为首选。

常见问题

问： 为什么印度主要水泥公司正在削减资本支出？
答： 他们正在调整战略，以改善低产能利用率并提高财务回报，摆脱了长达十年专注于扩大市场份额的做法。

问： 谁是印度水泥行业的市场领导者？
答： UltraTech Cement是最大的参与者，控制着约28%的市场份额，年产能约为2亿吨。

来源： Investing.com