新兴市场面临冲击，但基本面或仍坚挺

主要观点

中东冲突加剧后，新兴市场正经历货币、股票和债券的大幅抛售。摩根大通和花旗等主要机构已减少对该资产类别的敞口。然而，一些资深投资者认为，一旦最初的冲击消退，强劲的经济基本面和不断变化的地缘政治动态可能使长达一年的涨势得以恢复，他们将此次调整视为一个潜在的入场点。

市场情况概述

近期市场动荡的导火索是美国和以色列对伊朗的轰炸，这促使投资者纷纷寻求避险。这导致新兴市场货币和股票面临三年来的最大单周跌幅。为应对不确定性，摩根大通将其对新兴市场外汇和本地债券的立场下调至“市场权重”，而花旗则将其新兴市场外汇敞口减半。

此次下跌发生在一轮强劲表现之后。自2025年1月以来，新兴市场表现超出预期，沙特阿拉伯、墨西哥和土耳其等国创纪录的债务发行，以及飙升的股票吸引了大量资本流入。

经济和市场影响

此次回调规模巨大，MSCI新兴市场股票指数从近期高点蒸发了超过一万亿美元的市值。波动性的一个显著例子是韩国KOSPI指数，该指数在经历有史以来最大跌幅后大幅反弹，凸显了一些抛售的恐慌性质。

复苏的主要威胁是油价。油价持续高于每桶100美元可能会重新引发全球通胀，抑制经济增长，并迫使一些新兴市场央行暂停或逆转其降息周期。然而，拉丁美洲的一些大宗商品出口国可能会从更高的价格中受益。

总结与展望

尽管市场动荡，许多投资者认为新兴经济体的潜在实力将帮助它们抵御冲击。多年来，埃及和尼日利亚等国在巩固财政、实施可信的央行政策以控制通胀以及改善投资者准入方面所做的努力，已经建立了韧性。这些基本面，加上新兴市场股票相对于发达市场的大幅折价交易，支持了建设性的长期观点。

此外，全球资本流动的转变，以亚洲和海湾主权财富基金日益增长的“南南”投资为特征，正在提供新的支持层。这些投资者被认为在市场波动期间不太可能退出，从而为某些经济体创造了缓冲。

常见问题

问： 是什么引发了新兴市场近期的抛售？
答： 抛售是由中东地缘政治紧张局势升级引发的，特别是美国和以色列对伊朗的轰炸，这导致投资者纷纷转向美元和黄金等更安全的资产。

问： 为什么一些投资者仍然看好新兴市场？
答： 乐观情绪基于强劲的潜在经济基本面、可信的央行政策、与发达市场相比更便宜的股票估值，以及新的、更稳定的“南南”投资来源。

问： 当前新兴市场面临的最大风险是什么？
答： 主要风险是油价长期维持高位，可能超过每桶100美元，这可能推动全球通胀，阻碍经济增长，并阻止央行继续降息。

来源： investing.com