贝莱德TCP资本被惠誉评级下调至“BB”级

惠誉下调贝莱德TCP资本评级，因净资产价值担忧

惠誉评级已将贝莱德TCP资本公司（BlackRock TCP Capital Corp.）的长期发行人违约和债务评级从“BB+”下调至“BB”，并将其列入负面评级观察名单。此举源于其净资产价值（NAV）预计将下降19%，这预计将大幅削弱其资产覆盖缓冲。

财务压力概述

该公司的杠杆率预计到2025年底将增至1.74倍，净监管杠杆率将升至1.45倍，大幅超出其0.9倍至1.20倍的内部目标范围。惠誉还强调资产质量恶化，预计非应计投资将达到投资组合的4.0%。2025年前九个月，净已实现亏损高达平均投资组合的12.1%，远高于商业发展公司（BDCs）的同行平均水平。

经济和市场影响

由于利差收紧、潜在降息以及部分管理费豁免到期，预计2026年股息覆盖率将面临压力。此外，该公司必须处理2026年2月到期的3.25亿美元无抵押票据。计划利用循环信贷额度进行再融资，预计将削弱其流动性状况并对盈利能力产生负面影响。

总结展望

惠誉表示，未能降低杠杆率、提高资产覆盖率或改善股息覆盖率，可能导致进一步的负面评级行动。此次下调反映了2026年商业发展公司（BDCs）行业整体前景恶化，这主要受高利率和充满挑战的宏观经济条件驱动。

常见问题

问： 惠誉为何下调贝莱德TCP资本的评级？
答： 此次下调是由于其净资产价值（NAV）预计下降19%、杠杆率超出目标、资产质量恶化以及股息覆盖能力面临压力。

问： 贝莱德TCP资本的新评级是什么？
答： 其新的长期发行人违约评级为“BB”，低于此前的“BB+”，并带有负面评级观察展望，表明可能存在进一步下调的风险。

来源： Investing.com