香橼唱空，应用光电股价仍上涨

香橼研究宣布做空头寸

尽管香橼研究（Citron Research）公开宣布对应用光电（Applied Optoelectronics，股票代码AAOI）建立新的做空头寸，但该公司股价周五仍上涨了2%。这份做空报告将AAOI与其竞争对手Lumentum进行了鲜明对比。

估值和客户群分析

香橼的论点核心是其所谓的“极端估值”，AAOI的远期市盈率为112倍，几乎是英伟达（Nvidia）峰值市盈率的三倍。该公司还强调了AAOI 31%的毛利率。一个关键的担忧点是AAOI对其主要客户甲骨文（Oracle）的依赖，香橼指出甲骨文负债累累且自由现金流为负。这与Lumentum形成对比，Lumentum的主要客户英伟达（Nvidia）已直接投资该公司。

市场反应和目标价

该研究公司将AAOI描述为“妄想”，理由是其商品硬件利润率和高额资本支出。香橼表示，该股应回落至85美元，这一目标仍高于市场普遍预期。在其报告中，香橼还披露了对康宁（Corning）的多头头寸，称其为超大规模数据中心的“光纤骨干”。

总结

尽管知名做空机构发布了批判性分析，但市场最初的反应是积极的。投资者现在将关注AAOI的股价表现能否在香橼研究提出的关于其估值和客户依赖性的根本性担忧面前持续下去。

常见问题

问：香橼研究为何做空应用光电？
答：香橼指出其估值极高，远期市盈率为112倍，毛利率低，并且严重依赖单一主要客户甲骨文。

问：AAOI股价对这一消息有何反应？
答：在做空头寸宣布当天，AAOI股价上涨了2%。

来源：Investing.com