UBS hạ khuyến nghị 1&1 AG xuống Trung lập trong bối cảnh thu hẹp mạng lưới

Chi tiết chính về việc hạ bậc xếp hạng

Các nhà phân tích của UBS đã hạ bậc xếp hạng của công ty viễn thông Đức 1&1 AG xuống mức “trung lập” từ mức “mua”. Quyết định này được đưa ra sau khi giá cổ phiếu của công ty tăng vọt 120% đáng kể trong mười hai tháng qua. Mục tiêu giá đã được điều chỉnh nhẹ xuống €27.6 từ €27.9.

Việc hạ bậc phản ánh quan điểm của ngân hàng rằng giá cổ phiếu hiện tại đã tính đến kỳ vọng về việc thu hẹp quy mô xây dựng mạng di động và sự gia tăng dòng tiền tự do sau đó.

Tổng quan hoạt động

1&1 AG đã gặp phải sự chậm trễ đáng kể trong kế hoạch cơ sở hạ tầng mạng của mình, chỉ xây dựng được 1.500 trạm phát sóng di động đang hoạt động. UBS dự đoán công ty hiện sẽ đặt mục tiêu phủ sóng 25% dân số, giảm so với mục tiêu ban đầu. Thay đổi này dự kiến sẽ cải thiện dòng tiền tự do lên hơn 350 triệu euro, một sự tương phản rõ rệt so với các khoản lỗ gần đây.

Một thách thức quan trọng vẫn là việc công ty thiếu phổ tần thấp dưới 1GHz, vốn rất cần thiết cho dịch vụ trong nhà. Sự thiếu hụt này buộc công ty phải tiếp tục phụ thuộc vào thỏa thuận chuyển vùng quốc gia với Vodafone, ảnh hưởng đến khả năng tài chính của một mạng lưới một phần.

Tác động thị trường và triển vọng

Sau thông báo, cổ phiếu của 1&1 AG đã giảm 4%. UBS lưu ý rằng cổ phiếu đang giao dịch gần với mức định giá của nó. Ngân hàng cũng dự báo doanh thu dịch vụ sẽ giảm nhẹ 0.3% trong quý 4 năm 2025, do cạnh tranh giá gay gắt và tăng trưởng khách hàng yếu hơn.

Chi phí vốn dự kiến sẽ đạt đỉnh 400 triệu euro vào năm 2025 trước khi giảm. Mặc dù tiềm năng hợp nhất thị trường ở Đức tồn tại, UBS cho rằng bất kỳ hoạt động sáp nhập đáng kể nào cũng khó có thể xảy ra trước cuối năm 2026.

Kết luận

Việc hạ bậc xếp hạng của 1&1 AG xuống mức trung lập cho thấy đợt tăng giá cổ phiếu gần đây có thể đã phản ánh đầy đủ sự thay đổi chiến lược của công ty hướng tới một mạng lưới nhỏ hơn. Mặc dù động thái này được thiết lập để thúc đẩy dòng tiền, nhưng những hạn chế về phổ tần đang diễn ra và áp lực cạnh tranh đặt ra những thách thức đáng kể. Hiệu suất trong tương lai có thể sẽ phụ thuộc vào việc vượt qua những trở ngại hoạt động này và khả năng hợp nhất thị trường.

Câu hỏi thường gặp

Hỏi: Tại sao UBS hạ bậc xếp hạng của 1&1 AG?
Đ: UBS đã hạ bậc xếp hạng cổ phiếu vì mức tăng giá 120% của nó được cho là đã tính đến lợi ích của việc giảm quy mô xây dựng mạng lưới và cải thiện dòng tiền tự do.

Hỏi: Trở ngại chính đối với mạng lưới của 1&1 AG là gì?
Đ: Trở ngại chính là việc thiếu phổ tần thấp, vốn rất quan trọng cho vùng phủ sóng trong nhà và khiến công ty phụ thuộc vào thỏa thuận chuyển vùng với Vodafone.

Nguồn: Investing.com