Macquarie: Nước an toàn hơn điện trong ngành tiện ích Philippines

Macquarie Đánh Giá Cao Các Công Ty Tiện Ích Nước Hơn Ngành Điện

Ngân hàng đầu tư Macquarie đã chỉ định Công ty Nước Manila (PSE:MWC) là lựa chọn hàng đầu của mình trong số các công ty tiện ích của Philippines, với lý do ngành nước có đặc tính phòng thủ vượt trội so với ngành điện. Ngân hàng này cũng bắt đầu phân tích về Maynilad Water Services (PSE:MYNLD) với xếp hạng Vượt trội (Outperform), đặt công ty này ở vị trí lựa chọn thứ hai.

Câu Chuyện Về Hai Ngành

Phân tích của Macquarie nhấn mạnh rằng nhu cầu nước ổn định hơn mức tiêu thụ điện. Các công ty tiện ích nước được hưởng lợi từ một khuôn khổ pháp lý rõ ràng với việc điều chỉnh lại mức giá (rate rebasing) đã được phê duyệt cho cả MWC và MYNLD kéo dài đến năm 2027. Điều này mang lại sự minh bạch về biểu giá, bao gồm các đợt tăng giá dự kiến 11% cho MWC và 3% cho MYNLD vào tháng 1 năm 2026. Hơn nữa, các thỏa thuận nhượng quyền của họ đảm bảo lợi nhuận trước thuế 12% trên vốn và được điều chỉnh theo lạm phát.

Ngược lại, ngành điện phải đối mặt với những trở ngại về quy định. Chính phủ đã đình chỉ Thị trường Giao ngay Điện bán buôn (Wholesale Electricity Spot Market), áp đặt mức giá quản lý có thể hạn chế lợi nhuận. Điều này ảnh hưởng đến các công ty như Aboitiz Power (PSE:AP) và Manila Electric Company (PSE:MER). MER cũng đối mặt với sự không chắc chắn trong các cuộc thảo luận về điều chỉnh lại mức giá, với Macquarie dự báo mức cắt giảm giá 17% so với yêu cầu tăng 74% của công ty.

Tác động đến Cổ phiếu Tiện ích

Dựa trên triển vọng này, Macquarie đã thiết lập một thứ tự ưu tiên rõ ràng cho các nhà đầu tư: MWC, tiếp theo là MYNLD, AP, và sau đó là MER. Sự ưu tiên MWC hơn MYNLD được cho là do tiềm năng tăng trưởng mạnh mẽ hơn của Manila Water từ các dự án quốc tế của mình, được hỗ trợ bởi tập đoàn Razon.

Kết luận

Báo cáo cho thấy rằng môi trường dễ dự đoán và được quản lý của các công ty tiện ích nước mang lại một nơi trú ẩn an toàn hơn cho các nhà đầu tư. Sự ổn định và lợi nhuận được đảm bảo của ngành này mang lại một hồ sơ hấp dẫn hơn so với ngành điện, vốn hiện đang phải vật lộn với những bất ổn đáng kể về quy định và giá cả.

Câu hỏi thường gặp

Hỏi: Tại sao Macquarie lại ưu tiên các công ty tiện ích nước hơn các công ty tiện ích điện?
Đáp: Các công ty tiện ích nước mang lại nhu cầu ổn định hơn, các đợt tăng giá đã được phê duyệt đến năm 2027 và một khuôn khổ lợi nhuận được đảm bảo, khiến chúng trở thành một khoản đầu tư phòng thủ hơn so với các công ty tiện ích điện, vốn phải đối mặt với sự không chắc chắn về quy định và giới hạn giá.

Hỏi: Công ty nào là lựa chọn hàng đầu của Macquarie?
Đáp: Công ty Nước Manila (PSE:MWC) là lựa chọn hàng đầu nhờ vào các đặc tính phòng thủ mạnh mẽ và triển vọng tăng trưởng từ các dự án ở nước ngoài.

Nguồn: Investing.com