BofA: Can thiệp đồng Yên của Nhật Bản có thể thất bại trước những cơn gió ngược

Các nhà phân tích của BofA đặt câu hỏi về tính bền vững của khả năng can thiệp vào đồng Yên

Các nhà phân tích của Bank of America đã bày tỏ sự hoài nghi về hiệu quả tiềm tàng của việc Bộ Tài chính Nhật Bản can thiệp vào tiền tệ. Với cặp đô la-yên giao dịch trên 160, ngân hàng này cho rằng bất kỳ động thái nào nhằm hỗ trợ đồng yên có thể kém bền vững hơn so với những nỗ lực trước đây. Vùng can thiệp có khả năng xảy ra được xác định là từ 162 đến 165.

Các yếu tố làm suy yếu sự hỗ trợ cho đồng Yên

Phân tích này nêu bật năm yếu tố chính có thể hạn chế thành công của một cuộc can thiệp. Một thách thức chính là sự gia tăng liên tục của lãi suất tại Mỹ, điều này củng cố đồng đô la. Điều này trái ngược với các cuộc can thiệp thành công vào tháng 10 năm 2022 và tháng 7 năm 2024, vốn được hỗ trợ bởi lãi suất giảm tại Mỹ. Giá dầu thô tăng cũng được dự đoán sẽ làm gia tăng thâm hụt thương mại của Nhật Bản, tác động tiêu cực đến cán cân cung-cầu của đồng yên.

Vị thế thị trường và lập trường chính sách

Vị thế đầu cơ bán khống đồng yên hiện tại không được coi là quá mức, làm giảm khả năng xảy ra một đợt ép bán (short squeeze) có thể khuếch đại tác động của một cuộc can thiệp. Hơn nữa, lập trường chính sách tài khóa và tiền tệ ôn hòa của chính quyền Takaichi tạo ra một rào cản lớn cho sự hỗ trợ cơ bản đối với đồng yên. Cuối cùng, thị trường thận trọng về dự trữ ngoại hối của Nhật Bản, vì một phần đáng kể có thể được phân bổ cho các khoản đầu tư của Mỹ, ảnh hưởng đến nguồn lực sẵn có để can thiệp.

Tóm tắt

Với những thách thức kinh tế mạnh mẽ từ chính sách tiền tệ của Mỹ và thị trường hàng hóa toàn cầu, Bank of America kết luận rằng Nhật Bản đang đối mặt với một môi trường khó khăn. Bất kỳ sự can thiệp nào cũng chỉ có thể mang lại sự cứu trợ tạm thời nếu không có sự thay đổi cơ bản trong các điều kiện kinh tế nền tảng.

Câu hỏi thường gặp

Hỏi: Vùng can thiệp có khả năng xảy ra đối với USD/JPY theo Bank of America là bao nhiêu?
Đáp: Ngân hàng này xác định phạm vi 162 đến 165 là vùng can thiệp có khả năng xảy ra.

Hỏi: Tại sao sự can thiệp của Nhật Bản có thể kém hiệu quả hơn bây giờ?
Đáp: Các lý do chính bao gồm lãi suất của Mỹ tăng, giá dầu tăng, vị thế bán khống đầu cơ vừa phải và môi trường chính sách ôn hòa ở Nhật Bản.

Nguồn: Investing.com