Làn sóng AI giáng đòn vào định giá OTA: Phân tích của BofA

Tổng quan chính về Tích hợp AI của OTA

Các Đại lý Du lịch Trực tuyến (OTA) toàn cầu đang đẩy nhanh đầu tư vào trí tuệ nhân tạo để nâng cao trải nghiệm khách hàng. Tuy nhiên, một báo cáo của Bank of America chỉ ra rằng những lo ngại của nhà đầu tư về tác động của AI đã dẫn đến việc hạ xếp hạng cổ phiếu đối với các ông lớn như MakeMyTrip, Booking và Expedia.

Tổng quan Thị trường Toàn cầu

Mặc dù có những nâng cấp về lợi nhuận, tất cả các OTA lớn đều chứng kiến giá trị cổ phiếu của họ sụt giảm từ đầu năm đến nay. MakeMyTrip đã trải qua đợt hạ xếp hạng bội số đáng kể nhất ở mức 35 phần trăm. Ngành này hiện đang giao dịch ở mức trung bình gấp 13 lần tỷ lệ giá trên thu nhập dự kiến năm 2027, khi thị trường cân nhắc các cơ hội và rủi ro của việc tích hợp AI.

Tác động đến Định giá Cổ phiếu

Những lo ngại của nhà đầu tư tập trung vào ba lĩnh vực chính: khả năng gián đoạn kênh khám phá du lịch, sự thu hẹp biên lợi nhuận do chi phí cá nhân hóa và tỷ lệ hoa hồng (take rates) giảm. Để đối phó, các OTA đang tích hợp mình vào các hệ sinh thái AI như Google và OpenAI để đảm bảo lưu lượng truy cập do AI điều khiển. Bank of America lưu ý rằng các công ty đương nhiệm có vị thế tốt nhờ khả năng kiểm soát việc thực hiện dịch vụ và dữ liệu độc quyền của họ.

Tóm tắt và Triển vọng

Xu hướng ngành đang chuyển dịch sang AI tác nhân (agentic AI) có khả năng lập kế hoạch chuyến đi từ đầu đến cuối. MakeMyTrip ở Ấn Độ là một công ty dẫn đầu với trợ lý Myra của mình, trong khi Trip.com ở Trung Quốc đang xây dựng một lớp AI toàn diện (full-stack AI layer). Khả năng tích hợp AI thành công đồng thời duy trì lợi nhuận sẽ là yếu tố then chốt cho vị trí dẫn đầu thị trường trong tương lai.

Câu hỏi thường gặp

Hỏi: Tại sao cổ phiếu OTA lại giảm bất chấp các khoản đầu tư vào AI?
Đáp: Cổ phiếu đang giảm do lo ngại của nhà đầu tư rằng AI có thể phá vỡ các mô hình kinh doanh hiện có, làm tăng chi phí vận hành và thu hẹp biên lợi nhuận, làm lu mờ những lợi ích tiềm năng của công nghệ này.

Hỏi: Công ty nào được nêu bật trong thị trường du lịch AI của Ấn Độ?
Đáp: Bank of America xác định MakeMyTrip là công ty dẫn đầu thị trường Ấn Độ với nền tảng AI đàm thoại Myra, hỗ trợ người dùng từ lập kế hoạch chuyến đi đến đặt chỗ.

Nguồn: Investing.com