ยูบีเอสปรับลดอันดับ 1&1 AG เป็น 'เป็นกลาง' ท่ามกลางการปรับลดขนาดเครือข่าย

รายละเอียดการปรับลดอันดับที่สำคัญ

นักวิเคราะห์ของ UBS ได้ปรับลดอันดับบริษัทโทรคมนาคมสัญชาติเยอรมัน 1&1 AG ลงสู่ระดับ "เป็นกลาง" จากเดิม "ซื้อ" การตัดสินใจครั้งนี้มีขึ้นหลังจากราคาหุ้นของบริษัทพุ่งขึ้นอย่างมีนัยสำคัญถึง 120% ในช่วงสิบสองเดือนที่ผ่านมา ราคาเป้าหมายถูกปรับลดลงเล็กน้อยเป็น 27.6 ยูโร จากเดิม 27.9 ยูโร

การปรับลดอันดับสะท้อนมุมมองของธนาคารที่ว่าราคาหุ้นปัจจุบันได้สะท้อนความคาดหวังของการลดขนาดการก่อสร้างเครือข่ายมือถือและการเพิ่มขึ้นของกระแสเงินสดอิสระแล้ว

ภาพรวมการดำเนินงาน

1&1 AG ประสบความล่าช้าอย่างมากในแผนโครงสร้างพื้นฐานเครือข่าย โดยสร้างสถานีฐานที่ใช้งานได้เพียง 1,500 แห่งเท่านั้น UBS คาดการณ์ว่าบริษัทจะตั้งเป้าครอบคลุมประชากร 25% ซึ่งลดลงจากเป้าหมายเดิม การเปลี่ยนแปลงนี้คาดว่าจะช่วยเพิ่มกระแสเงินสดอิสระเป็นกว่า 350 ล้านยูโร ซึ่งแตกต่างอย่างมากจากผลขาดทุนในช่วงที่ผ่านมา

ความท้าทายที่สำคัญยังคงเป็นเรื่องการขาดคลื่นความถี่ต่ำกว่า 1GHz ซึ่งจำเป็นสำหรับการให้บริการภายในอาคาร ข้อบกพร่องนี้ทำให้ต้องพึ่งพาข้อตกลงโรมมิ่งระดับชาติกับ Vodafone อย่างต่อเนื่อง ซึ่งส่งผลกระทบต่อความอยู่รอดทางการเงินของเครือข่ายบางส่วน

ผลกระทบต่อตลาดและแนวโน้ม

หลังจากการประกาศ หุ้นของ 1&1 AG ลดลง 4% UBS ตั้งข้อสังเกตว่าหุ้นมีการซื้อขายใกล้เคียงกับมูลค่าที่ประเมินไว้ ธนาคารยังคาดการณ์ว่ารายได้จากการบริการจะลดลงเล็กน้อย 0.3% ในไตรมาสที่สี่ของปี 2025 โดยมีสาเหตุมาจากการแข่งขันด้านราคาที่รุนแรงและการเติบโตของลูกค้าที่อ่อนแอลง

คาดการณ์ว่าค่าใช้จ่ายลงทุนจะสูงสุดที่ 400 ล้านยูโรในปี 2025 ก่อนที่จะลดลง แม้ว่าจะมีศักยภาพในการควบรวมกิจการในตลาดเยอรมนี แต่ UBS ชี้ว่ากิจกรรมการควบรวมกิจการที่สำคัญไม่น่าจะเกิดขึ้นก่อนปลายปี 2026

บทสรุป

การปรับลดอันดับ 1&1 AG เป็น "เป็นกลาง" บ่งชี้ว่าการปรับขึ้นของราคาหุ้นเมื่อเร็วๆ นี้อาจได้สะท้อนการเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์ของบริษัทไปสู่เครือข่ายขนาดเล็กลงอย่างเต็มที่แล้ว แม้ว่าการเคลื่อนไหวนี้จะช่วยเพิ่มกระแสเงินสด แต่ข้อจำกัดด้านคลื่นความถี่อย่างต่อเนื่องและแรงกดดันจากการแข่งขันยังคงเป็นความท้าทายที่สำคัญ ผลการดำเนินงานในอนาคตมีแนวโน้มที่จะขึ้นอยู่กับการจัดการกับอุปสรรคในการดำเนินงานเหล่านี้และการควบรวมกิจการในตลาดที่อาจเกิดขึ้น

คำถามที่พบบ่อย

คำถาม: ทำไม UBS จึงปรับลดอันดับ 1&1 AG?
คำตอบ: UBS ปรับลดอันดับหุ้นเนื่องจากเชื่อว่าการเพิ่มขึ้นของราคา 120% ได้สะท้อนประโยชน์ของการลดขนาดการสร้างเครือข่ายและการปรับปรุงกระแสเงินสดอิสระไปแล้ว

คำถาม: อุปสรรคหลักสำหรับเครือข่ายของ 1&1 AG คืออะไร?
คำตอบ: อุปสรรคหลักคือการไม่มีคลื่นความถี่ต่ำ ซึ่งมีความสำคัญต่อการครอบคลุมภายในอาคาร และทำให้บริษัทต้องพึ่งพาข้อตกลงโรมมิ่งกับ Vodafone

ที่มา: Investing.com