มอร์แกน สแตนลีย์ เตือนความเสี่ยงผลประกอบการของธนาคารออสเตรเลีย

Morgan Stanley ชี้สัญญาณการปรับลดประมาณการกำไรที่อาจเกิดขึ้น

มอร์แกน สแตนลีย์ ได้ออกบทวิเคราะห์เตือนเกี่ยวกับธนาคารหลักของออสเตรเลีย โดยคาดการณ์ว่าอาจมีการปรับลดประมาณการกำไรต่อหุ้นเฉลี่ย 7-11% สำหรับปีงบประมาณ 2570 (2027) คำเตือนนี้เกิดขึ้นท่ามกลางความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจที่เพิ่มขึ้น

การคาดการณ์ปัจจุบันของธนาคารเพื่อการลงทุนยังคงไม่เปลี่ยนแปลง แต่ได้จำลองสถานการณ์เศรษฐกิจชะลอตัวสองแบบเพื่อประเมินผลกระทบที่อาจเกิดขึ้น สถานการณ์เหล่านี้สร้างขึ้นจากสมมติฐานของการเติบโตของสินเชื่อที่ช้าลง และการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายในการด้อยค่ากลับสู่ระดับก่อนโควิด

ภาพรวมของภาคธนาคาร

ในช่วง 6 ถึง 12 เดือนที่ผ่านมา ภาคธนาคารของออสเตรเลียได้แสดงให้เห็นถึงผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่ง โดยมีลักษณะเด่นคือการเติบโตของสินเชื่อที่แข็งแกร่ง อัตรากำไรที่ดีขึ้น และการขาดทุนจากสินเชื่อที่ต่ำ อย่างไรก็ตาม มอร์แกน สแตนลีย์ ชี้ว่าพัฒนาการทางเศรษฐกิจล่าสุดอาจกระตุ้นให้เกิดการเปลี่ยนแปลงพื้นฐานในสภาวะการดำเนินงานที่เป็นบวกเหล่านี้

บทวิเคราะห์เน้นย้ำถึงความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นของการมีผลการดำเนินงานต่ำกว่าดัชนี ASX200 ในปี 2569 (2026) ซึ่งเกิดจากภัยคุกคามสองประการคือการปรับลดประมาณการกำไรและการปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือของหุ้นธนาคาร

ผลกระทบต่อธนาคารหลักและการประเมินมูลค่าตลาด

ภายใต้สถานการณ์จำลอง ธนาคาร National Australia Bank (NAB) ถูกระบุว่ามีช่วงการปรับลดประมาณการที่อาจเกิดขึ้นมากที่สุดที่ 9.5-14.5% ตามมาด้วย Commonwealth Bank of Australia (CBA) ที่ 6-9%, Australia and New Zealand Banking Group (ANZ) ที่ 5.5-10% และ Westpac Banking Corporation (WBC) ที่ 5.5-9.5%

รายงานระบุว่าราคาหุ้นของ Commonwealth Bank จะมีความยืดหยุ่นมากที่สุดในช่วงเศรษฐกิจตกต่ำ ในขณะที่ National Australia Bank จะมีความเสี่ยงมากที่สุด ส่วน ANZ ถือว่ามีความเปราะบางน้อยกว่าในรอบก่อนหน้า

บทสรุปและแนวโน้มกรณีเลวร้ายที่สุด

การประเมินมูลค่า 'กรณีเลวร้ายที่สุด' ที่รุนแรงกว่าของมอร์แกน สแตนลีย์ อยู่ต่ำกว่าราคาตลาดปัจจุบันโดยเฉลี่ย 32% สถานการณ์นี้สมมติให้มีการเติบโตของสินเชื่อในระดับตัวเลขหลักเดียวต่ำ และจะหมายถึงการปรับลดประมาณการกำไรที่ลึกกว่าที่ 12-17% สำหรับปีงบประมาณ 2570 (2027) เมื่อเทียบกับกรณีพื้นฐาน อัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นจะลดลงมาอยู่ในช่วง 8.5-12.5% ภายใต้เงื่อนไขเหล่านี้

คำถามที่พบบ่อย

ถาม: ธนาคารออสเตรเลียแห่งใดมีความเสี่ยงมากที่สุดต่อภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวตามรายงาน?
ตอบ: National Australia Bank (NAB) เผชิญกับช่วงการปรับลดประมาณการที่อาจเกิดขึ้นมากที่สุดที่ 9.5-14.5%

ถาม: เหตุผลหลักสำหรับการปรับลดประมาณการกำไรที่อาจเกิดขึ้นคืออะไร?
ตอบ: การปรับลดประมาณการอิงตามสถานการณ์ของการเติบโตของสินเชื่อที่ช้าลง และค่าใช้จ่ายในการด้อยค่าที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจที่เพิ่มขึ้น

ถาม: หุ้นของธนาคารใดที่ถือว่ามีความยืดหยุ่นมากที่สุด?
ตอบ: บทวิเคราะห์ชี้ว่าราคาหุ้นของ Commonwealth Bank of Australia (CBA) จะมีความยืดหยุ่นมากที่สุด

ที่มา: Investing.com