มูดี้ส์ปรับลดแนวโน้มเหม่ยถวนเป็นเชิงลบ คงอันดับเครดิต

มูดี้ส์ปรับแนวโน้มทางการเงินของเหม่ยถวน

มูดี้ส์ เรทติ้งส์ ยืนยันอันดับเครดิต Baa1 ของเหม่ยถวน แต่ได้ปรับแนวโน้มของบริษัทจาก 'มีเสถียรภาพ' เป็น 'เชิงลบ' การเปลี่ยนแปลงนี้สะท้อนถึงความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นในการฟื้นตัวของธุรกิจจัดส่งอาหารหลัก ท่ามกลางการแข่งขันในตลาดที่รุนแรงและแรงกดดันด้านอัตรากำไรที่ต่อเนื่อง

ตัวชี้วัดผลการดำเนินงานและแรงกดดันจากตลาด

การเติบโตของรายได้ของเหม่ยถวนชะลอตัวลงเหลือ 12% ในช่วง 12 เดือนสิ้นสุดเดือนกันยายน 2025 ซึ่งลดลงอย่างมากจากกว่า 20% ในปีก่อนหน้า อัตรากำไร EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วของบริษัทลดลงอย่างรวดเร็วเหลือ 2% จาก 13% ในปี 2024 ซึ่งเป็นผลมาจากการใช้จ่ายเงินอุดหนุนที่เพิ่มขึ้นเพื่อตอบโต้คู่แข่ง สิ่งนี้ทำให้เกิดการขาดทุนในส่วนธุรกิจจัดส่งอาหารตั้งแต่ไตรมาสที่สองของปี 2025

การลงทุนและการคาดการณ์ภาระหนี้

แนวโน้มเชิงลบส่งสัญญาณว่าภาระหนี้ของเหม่ยถวนอาจยังคงสูงขึ้นนานกว่าที่คาดการณ์ไว้ เนื่องจากความต้องการลงทุนที่สูงขึ้น เช่น การเข้าซื้อกิจการ Dingdong มูลค่า 717 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ เมื่อเร็วๆ นี้ มูดี้ส์คาดการณ์ว่าหนี้ที่ปรับปรุงแล้วของเหม่ยถวนจะเพิ่มขึ้นเกิน 6 หมื่นล้านหยวน แม้ว่าสภาพคล่องที่แข็งแกร่งด้วยเงินสด 1.41 แสนล้านหยวนจะช่วยเป็นกันชนได้อย่างมาก

แนวโน้มในอนาคต

แม้ว่ามูดี้ส์คาดการณ์ว่าความสามารถในการทำกำไรของเหม่ยถวนจะค่อยๆ ฟื้นตัว โดยมีอัตรากำไร EBITDA คาดว่าจะสูงถึง 5%-6% ในอีก 12-18 เดือนข้างหน้า แต่แนวโน้มเชิงลบก็เน้นย้ำถึงความเสี่ยงที่สำคัญในระยะใกล้ นักลงทุนจะจับตาดูความสามารถของบริษัทในการรับมือกับการแข่งขันในตลาดและบริหารจัดการต้นทุนการลงทุนอย่างมีประสิทธิภาพอย่างใกล้ชิด

คำถามที่พบบ่อย

ถาม: ทำไมมูดี้ส์จึงเปลี่ยนแนวโน้มของเหม่ยถวนเป็นเชิงลบ?
ตอบ: การเปลี่ยนแปลงนี้เกิดจากความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นในการฟื้นตัวของธุรกิจจัดส่งอาหาร การแข่งขันที่รุนแรง และแรงกดดันด้านอัตรากำไรที่ต่อเนื่อง

ถาม: อันดับเครดิตปัจจุบันของเหม่ยถวนจากมูดี้ส์คืออะไร?
ตอบ: อันดับเครดิตผู้ออกและอันดับเครดิตตราสารหนี้ไม่มีหลักประกันของเหม่ยถวนยังคงได้รับการยืนยันที่ Baa1

ที่มา: Investing.com