Pemfailan IPO SpaceX Mendedahkan Kawalan Musk, Perbelanjaan AI

Pendedahan IPO SpaceX Menyerlahkan Kawalan Pengasas dan Kewangan

Pendedahan IPO sulit mendedahkan rancangan SpaceX untuk memastikan kawalan pengasas Elon Musk selepas penyenaraian melalui struktur saham dwi-kelas. Syarikat itu menyasarkan penilaian bersejarah $1.75 trilion sambil mengumpul $75 bilion. Pendedahan itu juga memberikan gambaran pertama mengenai kewangan gabungan SpaceX dan usaha niaga AI yang baru disepadukan, xAI, menunjukkan kerugian terkumpul sebanyak $4.94 bilion pada tahun 2025 dengan pendapatan $18.67 bilion.

Gambaran Keseluruhan Kewangan dan Pelaburan AI

Dokumen kewangan syarikat menunjukkan perniagaan internet satelit Starlink yang menguntungkan menjana keuntungan operasi sebanyak $4.42 bilion. Walau bagaimanapun, keuntungan ini diimbangi oleh perbelanjaan modal yang besar, yang melonjak kepada $20.74 bilion, sebahagian besarnya didorong oleh pelaburan $12.7 bilion dalam infrastruktur xAI. Perbelanjaan ini mendorong entiti gabungan itu daripada keuntungan $791 juta pada tahun sebelumnya kepada kerugian yang ketara.

Tadbir Urus dan Impak Pasaran

Model tadbir urus yang dicadangkan memberikan saham Kelas B, yang dipegang oleh Musk dan pihak dalaman, 10 undi setiap satu, manakala saham Kelas A awam akan mempunyai satu undi. Struktur ini menumpukan kuasa dan mengehadkan keupayaan pemegang saham awam untuk mempengaruhi strategi korporat. Peruntukan juga disertakan untuk menyekat tuntutan undang-undang pemegang saham, mengarahkan pertikaian ke arah timbang tara. Model ini lazim dalam firma teknologi yang diterajui pengasas tetapi menimbulkan pertimbangan bagi pelabur awam.

Kesimpulan

IPO yang akan datang dijangka menjadi salah satu yang terbesar dalam sejarah, menawarkan pelabur pegangan dalam peneraju penerokaan angkasa lepas dan AI. Walau bagaimanapun, pelabur berpotensi mesti menimbang prospek pertumbuhan syarikat yang besar berbanding struktur tadbir urus yang memusatkan kawalan dan kerugian kewangan yang besar yang ditanggung daripada perbelanjaan AI yang agresif.

Soalan Lazim

S: Bagaimanakah Elon Musk akan mengekalkan kawalan SpaceX selepas IPO?
J: Melalui struktur saham dwi-kelas di mana pihak dalaman memegang saham Kelas B, setiap satu dengan 10 undi, berbanding 1 undi untuk saham Kelas A awam.

S: Berapakah sasaran penilaian SpaceX untuk IPOnya?
J: SpaceX menyasarkan penilaian kira-kira $1.75 trilion, bertujuan untuk mengumpul $75 bilion.

S: Mengapakah SpaceX melaporkan kerugian yang ketara pada tahun 2025?
J: Kerugian itu terutamanya disebabkan oleh peningkatan hampir lima kali ganda dalam perbelanjaan modal selama dua tahun, dengan lebih separuh diarahkan kepada pelaburan dalam infrastruktur AI xAI.

Sumber: Investing.com