Apakah itu Perlindungan Baki Negatif? Adakah baki negatif perlu dibayar?

Perdagangan dengan leveraj boleh menyebabkan kerugian melebihi wang yang didepositkan. Ini adalah fakta matematik, bukan kes istimewa. Persoalan yang timbul ialah, siapa yang menanggung kerugian yang melebihi sifar? Adakah pedagang perlu memindahkan wang tambahan kepada broker, atau broker perlu menanggung kerugian tersebut sendiri?

Perlindungan Baki Negatif (Negative Balance Protection) adalah mekanisme yang menjawab soalan ini. Artikel ini menerangkan apa itu Perlindungan Baki Negatif, bagaimana akaun boleh menjadi negatif walaupun dengan sistem Stop Out, badan kawal selia mana yang menguatkuasakannya, dan sejauh mana liputan perlindungan ini, tanpa menyebut nama broker.

Apa itu Perlindungan Baki Negatif

Perlindungan Baki Negatif (Negative Balance Protection) adalah peraturan atau dasar yang mengehadkan liabiliti pedagang tidak melebihi wang dalam akaun dagangan. Jika pasaran bergerak agresif sehingga baki akaun jatuh di bawah sifar, broker akan menyesuaikan baki kembali kepada sifar dan menanggung kerugian yang berlebihan itu sendiri. Pedagang hanya boleh kehilangan wang maksimum sama dengan wang dalam akaun tersebut.

• Dengan Perlindungan Baki Negatif: Kerugian maksimum sama dengan wang dalam akaun, tiada hutang tertunggak.
• Tanpa: Baki negatif mungkin menjadi hutang yang perlu dibayar oleh pedagang mengikut kontrak pelanggan.

Bagaimana Akaun Boleh Menjadi Negatif Walaupun Ada Stop Out

Sistem Stop Out direka untuk menutup posisi sebelum wang dalam akaun habis. Mekanisme Tahap Margin dan titik Stop Out dijelaskan dalam Apa itu Margin Call, Bila Dipanggil, Bagaimana Mencegahnya. Isu yang sering terlepas pandang ialah Stop Out adalah "titik arahan tutup" dan bukan "harga yang dijamin akan diperoleh".

Apabila Tahap Margin mencapai tahap Stop Out, sistem akan menghantar arahan untuk menutup posisi pada harga seterusnya yang tersedia di pasaran. Dalam pasaran biasa, harga seterusnya hanya berjarak beberapa pip, tetapi terdapat dua situasi di mana harga seterusnya mungkin sangat jauh.

1. Jurang Harga (Gap) contohnya, pasaran dibuka pada awal minggu dengan harga yang jauh berbeza daripada harga penutup hari Jumaat, atau berita penting dikeluarkan semasa kecairan rendah, harga melangkau terus ke hadapan tanpa ada sesiapa yang berdagang pada harga di antara itu.
2. Pasaran bergerak terlalu pantas sehingga pesanan tidak dapat dipenuhi Pesanan tutup mendapat harga yang lebih buruk daripada yang ditetapkan oleh sistem, iaitu slippage seperti yang dijelaskan dalam Apa itu Slippage, Mengapa Harga yang Diperoleh Tidak Sama dengan yang Dipesan.

Mari lihat contoh hipotetikal (angka untuk tujuan penjelasan, bukan data sebenar). Seorang pedagang mempunyai $1,000, memegang Buy EUR/USD 1 lot dengan leveraj tinggi. Nilai satu pip adalah $10. Andaikan sistem akan Stop Out apabila harga bergerak bertentangan kira-kira 90 pip, yang masih meninggalkan kira-kira $100 dalam akaun. Tetapi pasaran dibuka pada minggu baru 200 pip lebih rendah daripada harga penutup hari Jumaat. Oleh itu, pesanan tutup dipenuhi pada harga pertama yang tersedia, mengakibatkan kerugian $2,000. Baki akaun menjadi −$1,000.

Jurang harga seperti ini boleh berlaku akibat perubahan dasar yang tidak dijangka oleh bank pusat. Contoh yang sering disebut ialah pada 15 Januari 2015, apabila Bank Negara Switzerland (SNB) mengumumkan pembatalan dasar kadar pertukaran minimum Franc Switzerland (SNB, 2015). Semakin tinggi leveraj yang digunakan, semakin sempit jarak antara titik Stop Out dan sifar (Apa itu Leveraj (Leverage) Forex, Sejauh Mana Risikonya).

Jika Akaun Negatif, Perlukah Bayar Wang Tambahan?

Jawabannya bergantung sama ada akaun tersebut menerima Perlindungan Baki Negatif atau tidak.

Jika diterima, baki −$1,000 dalam contoh akan disesuaikan kembali kepada sifar. Pedagang kehilangan semua $1,000 yang didepositkan, tetapi tiada hutang tertunggak.

Jika tidak diterima, baki negatif itu adalah hutang mengikut kontrak pelanggan. Broker berhak untuk menuntutnya. Sesetengah mungkin memilih untuk menghapuskan hutang tersebut, tetapi itu adalah budi bicara, bukan hak pedagang.

Angka dari ASIC Australia menunjukkan bahawa isu ini berlaku secara meluas. Sepanjang 5 minggu pasaran tidak menentu pada Mac hingga April 2020, sampel 13 penerbit CFD mendapati lebih daripada 15,000 akaun pelanggan runcit mempunyai baki negatif, berjumlah hutang $10.9 juta. Ini berbanding 41,000 akaun dengan baki negatif berjumlah $33 juta sepanjang tahun 2018. ASIC menyatakan bahawa "sebahagian hutang telah dikecualikan", yang bermaksud baki selebihnya tidak dikecualikan (ASIC 20-254MR).

Badan Kawal Selia Mana yang Menguatkuasakan Perlindungan Baki Negatif

Perlindungan Baki Negatif untuk pelanggan runcit telah menjadi mandatori di banyak bidang kuasa selepas 2018, disertakan dengan had leveraj dan peraturan penutupan posisi apabila baki akaun mencapai 50% daripada margin yang diperlukan (ESMA, 2018, FCA, 2019).

Istilah "wang dalam akaun" mempunyai definisi yang jelas. ESMA dan FCA menggunakan maksud yang sama, iaitu wang tunai dalam akaun dagangan ditambah keuntungan/kerugian bersih yang belum ditutup bagi posisi terbuka. Wang atau aset lain yang tidak digunakan untuk berdagang produk ini tidak termasuk (FCA COBS 22.5.19G, ESMA Q&A Perkara 5.4).

Hasil yang diukur selepas penguatkuasaan: ASIC melaporkan bahawa dalam enam bulan pertama perintah itu, bilangan akaun pelanggan runcit yang menjadi negatif menurun sebanyak 88% secara purata setiap suku tahun (ASIC 22-082MR). Sementara itu, FCA menganggarkan semasa mengeluarkan peraturan bahawa langkah ini akan membantu pengguna runcit menjimatkan kira-kira £6 juta setahun (FCA PS19/18). Tahap perlindungan keseluruhan setiap badan masih berbeza. Butiran lanjut terdapat dalam Bagaimana FCA, ASIC, CySEC, FSCA Berbeza, Mana yang Memberi Perlindungan Sebenar.

Apa yang Tidak Dilindungi oleh Perlindungan Baki Negatif

Nama itu kedengaran seperti jaring keselamatan untuk segala-galanya, tetapi skop sebenar adalah lebih sempit.

• Tidak melindungi kerugian deposit Pedagang masih boleh kehilangan semua wang dalam akaun. Perlindungan hanya berfungsi untuk bahagian yang jatuh di bawah sifar.
• Tidak meliputi pelanggan Profesional Peraturan ESMA, FCA, dan ASIC ditulis untuk pelanggan runcit. FCA menyatakan akan memantau "peningkatan" pelanggan menjadi pelanggan profesional pilihan secara tidak wajar, yang menyebabkan pelanggan kehilangan perlindungan ini (FCA PS19/18).
• Terikat dengan entiti undang-undang yang membuka akaun Peraturan FCA melindungi akaun dengan syarikat di bawah FCA. Jika akaun berada dengan syarikat gabungan yang didaftarkan di bidang kuasa lain, peraturan ini tidak akan diikuti. FCA sendiri menyatakan akan memantau pemindahan pelanggan ke syarikat gabungan di luar United Kingdom (FCA PS19/18).
• Dikira berdasarkan setiap akaun Aset yang tidak digunakan untuk berdagang produk ini tidak termasuk, mengikut definisi dalam jadual di atas.
• Bukan pemisahan dana pelanggan atau dana pampasan Jika broker menghadapi masalah kewangan, wang yang masih ada dalam akaun diuruskan oleh mekanisme lain. Baca selanjutnya di Apa itu Akaun Terasing, Adakah Wang Pelanggan Benar-benar Lebih Selamat?

Semasa sesi pendengaran awam sebelum mengeluarkan peraturan, FCA turut mencatat kebimbangan daripada pihak yang memberi maklum balas, seperti kos perlindungan mungkin menyebabkan spread menjadi lebih lebar, dan risiko pedagang membuka posisi lindung nilai dalam beberapa akaun sebelum peristiwa penting. FCA menjawab bahawa syarikat boleh mengesan strategi sedemikian dengan sistem pemantauan sedia ada (FCA PS19/18).

Bagaimana Menyemak Dasar Perlindungan Baki Negatif Broker

Pernyataan "Mempunyai Perlindungan Baki Negatif" di laman web sahaja tidak mencukupi. Perkara yang perlu disemak ialah:

1. Entiti undang-undang yang membuka akaun Lihat nama syarikat dalam kontrak pelanggan, kemudian bandingkan dengan daftar badan kawal selia. Langkah-langkahnya terdapat dalam Semak Sama Ada Broker Forex Boleh Dipercayai: 7 Langkah Sebelum Deposit.
2. Adakah ia mandatori atau dasar sukarela Jika ia adalah peraturan mandatori oleh badan kawal selia, pedagang mempunyai hak mengikut undang-undang. Jika ia adalah dasar syarikat sendiri, syarat-syarat mungkin berubah seperti yang dinyatakan dalam kontrak.
3. Jenis pelanggan akaun Semak sama ada akaun diklasifikasikan sebagai runcit atau profesional.
4. Syarat pelarasan baki Baca klausa yang menyatakan bila baki akan disesuaikan, sama ada perlu diberitahu atau tidak, dan apakah pengecualian yang ada, contohnya, kes membuka posisi lindung nilai merentas akaun.

Dokumen hanya menyatakan dasar, tidak menjamin bahawa syarikat akan mematuhinya setiap masa, tetapi ia memberitahu di mana hak pedagang ditulis.

Soalan Lazim

Perhatian: Perdagangan Forex masih belum mempunyai lesen atau pengawasan daripada mana-mana badan di Thailand. Bank Negara Thailand tidak mempunyai dasar untuk mengeluarkan lesen perniagaan Forex kepada individu (Rujukan Thai PBS) dan Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) sendiri mengesahkan bahawa perniagaan Forex tidak berada di bawah pengawasan SEC, tetapi di bawah undang-undang kawalan pertukaran mata wang (Rujukan The Standard).

Artikel ini disediakan untuk tujuan maklumat umum sahaja, bukan nasihat pelaburan peribadi, dan tiada jaminan pulangan. Pedagang harus mengkaji maklumat tambahan dan menilai risiko sendiri sebelum membuat keputusan.

Bagaimana Perlindungan Baki Negatif Berbeza dengan Stop Loss

Stop Loss adalah arahan yang ditetapkan sendiri oleh pedagang untuk menutup posisi pada harga tertentu, dan mungkin dipenuhi pada harga yang lebih buruk apabila harga melompat. Manakala Perlindungan Baki Negatif berfungsi selepas itu, iaitu mengehadkan jumlah baki akaun daripada jatuh di bawah sifar. Kedua-duanya berfungsi pada lapisan yang berbeza.

Adakah Akaun Profesional Menerima Perlindungan Baki Negatif?

Mengikut peraturan ESMA, FCA, dan ASIC, ia tidak diterima secara automatik kerana peraturan ini terpakai kepada pelanggan runcit. Sesetengah syarikat mungkin menawarkannya sebagai dasar tambahan, yang perlu dirujuk dalam kontrak secara kes demi kes.

Bolehkah Broker yang Tidak Berada di Bawah Peraturan Ini Mempunyai Perlindungan Baki Negatif?

Ya, dalam bentuk dasar sukarela. Perbezaannya ialah pedagang tidak mempunyai badan kawal selia yang menguatkuasakan peraturan tersebut. Oleh itu, semua hak bergantung pada terma dalam kontrak pelanggan.

Adakah Perdagangan Forex di Thailand Menerima Perlindungan Ini?

Tiada undang-undang Thailand yang menetapkan perkara ini untuk perdagangan Forex kerana perniagaan ini tidak dilesenkan di Thailand seperti yang dinyatakan di atas. Sebarang perlindungan yang diterima oleh pedagang datang daripada peraturan negara tempat broker didaftarkan atau daripada dasar syarikat. Butiran status undang-undang terdapat dalam Adakah Perdagangan Forex Haram di Thailand? Status Undang-undang Terkini di Thailand.

Rujukan

• ESMA, ESMA agrees to prohibit binary options and restrict CFDs to protect retail investors (27 March 2018)
• ESMA, Questions and Answers on ESMA's temporary product intervention measures on the marketing, distribution or sale of CFDs and binary options to retail clients (ESMA35-36-1262)
• ESMA, Opinion on the product intervention measures relating to CFDs proposed by CySEC (27 September 2019)
• FCA, FCA confirms permanent restrictions on the sale of CFDs and CFD-like options to retail consumers (1 July 2019)
• FCA, PS19/18 Restricting contract for difference products sold to retail clients (PDF)
• FCA Handbook, COBS 22.5 Restrictions on the retail marketing, distribution and sale of contracts for differences
• ASIC, 20-254MR ASIC product intervention order strengthens CFD protections (2020)
• ASIC, 22-082MR ASIC's CFD product intervention order extended for five years (2022)
• Swiss National Bank, Swiss National Bank discontinues minimum exchange rate and lowers interest rate to -0.75% (15 January 2015)
• Thai PBS, Bank Negara Thailand mengesahkan tiada dasar untuk mengeluarkan lesen perniagaan FOREX
• The Standard, SEC mengesahkan perniagaan Forex tidak berada di bawah pengawasan, tetapi di bawah undang-undang kawalan pertukaran mata wang