Moody's Menurunkan Prospek Meituan kepada Negatif, Mengekalkan Penarafan

Moody's Menyelaraskan Prospek Kewangan Meituan

Moody's Ratings telah mengesahkan penarafan penerbit Baa1 Meituan tetapi telah menyemak semula prospek syarikat daripada stabil kepada negatif. Perubahan ini mencerminkan ketidakpastian yang semakin meningkat terhadap pemulihan perniagaan penghantaran makanan terasnya di tengah-tengah persaingan pasaran yang sengit dan tekanan margin yang berterusan.

Metrik Prestasi dan Tekanan Pasaran

Pertumbuhan pendapatan Meituan perlahan kepada 12% untuk dua belas bulan berakhir September 2025, penurunan ketara daripada lebih 20% pada tahun-tahun sebelumnya. Margin EBITDA diselaraskan syarikat jatuh mendadak kepada 2% daripada 13% pada tahun 2024, didorong oleh peningkatan perbelanjaan subsidi untuk menentang pesaing. Ini telah menyebabkan kerugian segmen dalam penghantaran makanan sejak suku kedua 2025.

Unjuran Pelaburan dan Leveraj

Prospek negatif menandakan bahawa leveraj Meituan mungkin kekal tinggi lebih lama daripada yang dijangkakan disebabkan oleh keperluan pelaburan yang lebih tinggi, seperti pemerolehan Dingdong bernilai $717 juta baru-baru ini. Moody's mengunjurkan hutang diselaraskan Meituan akan meningkat melebihi RMB60 bilion, walaupun kecairan kukuhnya dengan RMB141 bilion dalam tunai menyediakan penampan yang besar.

Prospek Masa Depan

Walaupun Moody's menjangkakan keuntungan Meituan akan pulih secara beransur-ansur, dengan margin EBITDA diunjurkan mencapai 5%-6% dalam tempoh 12-18 bulan akan datang, prospek negatif menyerlahkan risiko jangka pendek yang ketara. Pelabur akan memantau dengan teliti keupayaan syarikat untuk mengemudi landskap persaingan dan menguruskan kos pelaburan dengan berkesan.

Soalan Lazim

S: Mengapa Moody's menukar prospek Meituan kepada negatif?
J: Perubahan itu disebabkan oleh ketidakpastian yang semakin meningkat dalam pemulihan perniagaan penghantaran makanannya, persaingan sengit, dan tekanan margin yang berterusan.

S: Apakah penarafan semasa Meituan daripada Moody's?
J: Penarafan penerbit dan tidak bercagar kanan Meituan kekal disahkan pada Baa1.

Sumber: Investing.com