Macquarie: Air Lebih Selamat Berbanding Kuasa dalam Utiliti Filipina

Macquarie Memilih Utiliti Air Berbanding Sektor Kuasa

Bank pelaburan Macquarie telah menamakan Manila Water Company (PSE:MWC) sebagai pilihan utamanya dalam kalangan utiliti Filipina, memetik ciri-ciri pertahanan sektor air yang lebih unggul berbanding industri kuasa. Bank itu juga memulakan liputan ke atas Maynilad Water Services (PSE:MYNLD) dengan penarafan Outperform, meletakkannya sebagai pilihan kedua.

Kisah Dua Sektor

Analisis Macquarie menonjolkan bahawa permintaan air lebih stabil berbanding penggunaan elektrik. Utiliti air mendapat manfaat daripada rangka kerja kawal selia yang jelas dengan penetapan semula kadar yang diluluskan untuk kedua-dua MWC dan MYNLD sehingga 2027. Ini memberikan keterlihatan tarif, termasuk kenaikan berjadual sebanyak 11% untuk MWC dan 3% untuk MYNLD pada Januari 2026. Tambahan pula, perjanjian konsesi mereka menjamin pulangan 12% sebelum cukai ke atas modal dan diselaraskan untuk inflasi.

Sebaliknya, sektor kuasa menghadapi cabaran kawal selia. Kerajaan telah menggantung Pasaran Spot Elektrik Borong, mengenakan harga yang ditadbir yang boleh mengehadkan keuntungan. Ini menjejaskan syarikat seperti Aboitiz Power (PSE:AP) dan Manila Electric Company (PSE:MER). MER juga menghadapi ketidakpastian dalam perbincangan penetapan semula kadarnya, dengan Macquarie meramalkan pemotongan kadar sebanyak 17% berbanding permintaan syarikat untuk kenaikan 74%.

Kesan ke atas Saham Utiliti

Berdasarkan prospek ini, Macquarie telah menetapkan susunan keutamaan yang jelas untuk pelabur: MWC, diikuti oleh MYNLD, AP, dan kemudian MER. Keutamaan MWC berbanding MYNLD dikaitkan dengan potensi pertumbuhan Manila Water yang lebih kukuh daripada usaha niaga antarabangsanya, yang disokong oleh kumpulan Razon.

Kesimpulan

Laporan itu mencadangkan bahawa persekitaran utiliti air yang boleh diramal dan dikawal selia menawarkan tempat perlindungan yang lebih selamat untuk pelabur. Kestabilan sektor dan pulangan yang dijamin menunjukkan profil yang lebih menarik berbanding sektor kuasa, yang kini bergelut dengan ketidakpastian kawal selia dan harga yang ketara.

Soalan Lazim

S: Mengapa Macquarie lebih memilih utiliti air berbanding utiliti kuasa?
J: Utiliti air menawarkan permintaan yang lebih stabil, kenaikan kadar yang diluluskan terlebih dahulu sehingga 2027, dan rangka kerja pulangan yang dijamin, menjadikannya pelaburan yang lebih defensif berbanding utiliti kuasa, yang menghadapi ketidakpastian kawal selia dan had harga.

S: Syarikat manakah pilihan utama Macquarie?
J: Manila Water Company (PSE:MWC) adalah pilihan utama kerana kualiti pertahanan yang kukuh dan prospek pertumbuhan daripada usaha niaga luar negara.

Sumber: Investing.com