Pasaran Membangun Menghadapi Kejutan, Namun Asas-asas Mungkin Kekal Kukuh

Intipati Utama

Pasaran sedang pesat membangun mengalami penjualan besar-besaran dalam mata wang, saham, dan bon berikutan peningkatan konflik di Timur Tengah. Institusi utama seperti JPMorgan dan Citi telah mengurangkan pendedahan mereka kepada kelas aset tersebut. Bagaimanapun, beberapa pelabur veteran berpendapat bahawa asas ekonomi yang kukuh dan dinamik geopolitik yang berubah boleh membolehkan rali sepanjang tahun disambung semula setelah kejutan awal reda, melihat pembetulan ini sebagai titik masuk yang berpotensi.

Gambaran Keseluruhan Situasi Pasaran

Pemangkin kepada kekacauan pasaran baru-baru ini adalah pengeboman Iran oleh A.S. dan Israel, yang mendorong pelabur mencari aset selamat. Ini menyebabkan mata wang dan saham pasaran sedang pesat membangun menghadapi kerugian mingguan terbesar mereka dalam tempoh tiga tahun. Sebagai tindak balas kepada ketidakpastian ini, JPMorgan menurunkan taraf pendiriannya terhadap pertukaran asing EM dan bon tempatan kepada 'marketweight', manakala Citi mengurangkan separuh pendedahan pertukaran asing EMnya.

Kemerosotan ini berlaku selepas tempoh prestasi yang kukuh. Sejak Januari 2025, pasaran sedang pesat membangun telah mengatasi jangkaan, dengan penerbitan hutang rekod dari negara-negara seperti Arab Saudi, Mexico, dan Turki, di samping ekuiti yang melonjak tinggi yang menarik aliran masuk modal yang besar.

Kesan Ekonomi dan Pasaran

Skala pengunduran ini adalah besar, dengan indeks ekuiti pasaran sedang pesat membangun MSCI kehilangan lebih satu trilion dolar dalam permodalan pasaran dari paras puncaknya baru-baru ini. Contoh ketara ketidakstabilan ini ialah indeks KOSPI Korea, yang mengalami kejatuhan terbesar dalam sejarah sebelum mencatatkan pemulihan yang ketara, menonjolkan sifat penjualan yang didorong panik.

Ancaman utama kepada pemulihan adalah harga minyak. Tempoh berterusan dengan harga minyak melebihi $100 setong boleh mencetuskan semula inflasi global, menekan pertumbuhan ekonomi, dan memaksa beberapa bank pusat pasaran sedang pesat membangun untuk menghentikan atau membalikkan kitaran pemotongan kadar mereka. Bagaimanapun, beberapa pengeksport komoditi di Amerika Latin berpotensi mendapat manfaat daripada harga yang lebih tinggi.

Ringkasan dan Prospek

Walaupun berdepan kekacauan, ramai pelabur percaya kekuatan asas ekonomi sedang pesat membangun akan membantu mereka menahan kejutan tersebut. Tahun-tahun yang dihabiskan untuk mengukuhkan kewangan, melaksanakan dasar bank pusat yang kredibel untuk mengawal inflasi, dan meningkatkan akses pelabur di negara-negara seperti Mesir dan Nigeria telah membina daya tahan. Asas-asas ini, digabungkan dengan ekuiti EM yang didagangkan pada diskaun yang ketara berbanding pasaran maju, menyokong pandangan jangka panjang yang membina.

Tambahan pula, perubahan dalam aliran modal global, yang dicirikan oleh peningkatan pelaburan "Selatan-Selatan" dari Asia dan dana kekayaan berdaulat Teluk, menyediakan lapisan sokongan baharu. Pelabur-pelabur ini dilihat kurang berkemungkinan untuk keluar semasa tempoh ketidakstabilan, mewujudkan penampan bagi ekonomi tertentu.

Soalan Lazim

S: Apakah yang mencetuskan penjualan besar-besaran baru-baru ini di pasaran sedang pesat membangun?
J: Penjualan besar-besaran itu dicetuskan oleh peningkatan ketegangan geopolitik di Timur Tengah, khususnya pengeboman Iran oleh A.S. dan Israel, yang menyebabkan pelabur beralih kepada aset yang lebih selamat seperti dolar A.S. dan emas.

S: Mengapakah sesetengah pelabur masih optimis tentang pasaran sedang pesat membangun?
J: Optimisme ini berdasarkan asas ekonomi yang kukuh, dasar bank pusat yang kredibel, penilaian ekuiti yang lebih murah berbanding pasaran maju, dan sumber pelaburan "Selatan-Selatan" yang baharu dan lebih stabil.

S: Apakah risiko terbesar kepada pasaran sedang pesat membangun sekarang?
J: Risiko utama adalah tempoh harga minyak yang tinggi berpanjangan, berpotensi melebihi $100 setong, yang boleh mendorong inflasi global, menghalang pertumbuhan ekonomi, dan menghalang bank pusat daripada terus memotong kadar faedah.

Sumber: investing.com