BlackRock TCP Capital Diturunkan Penarafan kepada 'BB' oleh Fitch Ratings

Fitch Menurunkan Penarafan BlackRock TCP Capital atas Kebimbangan NAV

Fitch Ratings telah menurunkan penarafan kemungkiran penerbit jangka panjang dan hutang BlackRock TCP Capital Corp. kepada 'BB' daripada 'BB+', meletakkan syarikat itu dalam Rating Watch Negative. Tindakan ini berpunca daripada jangkaan penurunan 19% dalam nilai aset bersih (NAV) syarikat, yang dijangka akan mengurangkan dengan ketara penampan liputan asetnya.

Gambaran Keseluruhan Tekanan Kewangan

Leveraj syarikat dijangka meningkat kepada 1.74x menjelang akhir tahun 2025, dengan leveraj kawal selia bersih meningkat kepada 1.45x, jauh melebihi julat sasaran dalamannya iaitu 0.9x-1.20x. Fitch juga menekankan kualiti aset yang semakin merosot, dengan pelaburan bukan akruan dijangka mencapai 4.0% daripada portfolio. Kerugian bersih yang direalisasikan adalah sangat tinggi pada 12.1% daripada purata portfolio untuk sembilan bulan pertama 2025, jauh melebihi purata rakan sebaya untuk syarikat pembangunan perniagaan (BDC).

Kesan Ekonomi dan Pasaran

Liputan dividen diramalkan akan menghadapi tekanan pada tahun 2026 disebabkan oleh spread yang lebih ketat, potensi pemotongan kadar, dan tamat tempoh pengecualian sebahagian yuran pengurusan. Selain itu, syarikat perlu menangani nota tidak bercagar bernilai $325 juta yang matang pada Februari 2026. Rancangan untuk membiayai semula menggunakan kemudahan pusingan dijangka akan melemahkan kedudukan kecairannya dan memberi kesan negatif kepada kapasiti pendapatan.

Ringkasan Prospek

Fitch menyatakan bahawa kegagalan untuk mengurangkan leveraj, meningkatkan liputan aset, atau memperbaiki liputan dividen boleh menyebabkan tindakan penarafan negatif selanjutnya. Penurunan penarafan ini mencerminkan prospek sektor BDC yang semakin merosot secara meluas pada tahun 2026, didorong oleh kadar faedah yang tinggi dan keadaan makroekonomi yang mencabar.

Soalan Lazim

S: Mengapa Fitch menurunkan penarafan BlackRock TCP Capital?
J: Penurunan penarafan ini didorong oleh jangkaan penurunan 19% dalam Nilai Aset Bersih (NAV) syarikat, peningkatan leveraj melebihi sasarannya, kualiti aset yang semakin merosot, dan tekanan terhadap keupayaannya untuk meliputi dividen.

S: Apakah penarafan baharu BlackRock TCP Capital?
J: Penarafan kemungkiran penerbit jangka panjang baharunya ialah 'BB', turun daripada 'BB+', dengan prospek Rating Watch Negative, menunjukkan potensi untuk penurunan penarafan selanjutnya.

Sumber: Investing.com