Apakah itu Kewangan Tingkah Laku? 5 Bias Kognitif yang Mempengaruhi Keputusan Perdagangan

Apabila kita bercakap tentang membuat keputusan dalam pasaran kewangan, ramai orang segera memikirkan analisis teknikal, berita ekonomi, data kewangan, atau faktor asas lain. Walau bagaimanapun, pada hakikatnya, terdapat satu faktor yang memainkan peranan sama pentingnya dengan data itu sendiri: "diri kita sendiri." Walaupun dengan semua fakta yang terbentang di hadapan kita, keputusan dagangan kita masih boleh sangat dipengaruhi oleh emosi, pengalaman lalu, keyakinan berlebihan, atau pendapat orang ramai.

Inilah sebabnya mengapa Kewangan Tingkah Laku (Behavioral Finance) terus mendapat perhatian yang signifikan. Ia adalah disiplin yang merapatkan psikologi dengan ekonomi dan kewangan untuk memahami bagaimana manusia melihat risiko, memproses maklumat, dan membuat keputusan kewangan.

Dalam artikel ini, kita akan meneroka apa itu Kewangan Tingkah Laku dan memperkenalkan 5 bias kognitif biasa—Penghindaran Kerugian (Loss Aversion), Keyakinan Berlebihan (Overconfidence), Penambatan (Anchoring), Tingkah Laku Kawanan (Herd Behavior), dan Kesan Disposisi (Disposition Effect)—yang boleh menyebabkan kesilapan dagangan kritikal.

Penafian: Kandungan ini disediakan untuk tujuan pendidikan mengenai kewangan tingkah laku dan tidak merupakan nasihat pelaburan atau cadangan untuk membeli, menjual, atau memegang mana-mana aset. Perdagangan produk berleveraj membawa tahap risiko yang tinggi. Pelabur harus memahami sepenuhnya risiko yang berkaitan sebelum membuat sebarang keputusan.

Asal Usul Kewangan Tingkah Laku

Sebelum menyelami bias tertentu, adalah penting untuk memahami penyelidikan asas di sebalik konsep ini: Teori Prospek: Analisis Keputusan di bawah Risiko (Prospect Theory: An Analysis of Decision under Risk) oleh Daniel Kahneman dan Amos Tversky, yang diterbitkan pada tahun 1979.

Kajian terobosan ini mencadangkan bahawa pembuatan keputusan manusia di bawah risiko tidak selalu selaras dengan andaian "pelaku rasional yang sempurna." Sebaliknya, orang cenderung menilai hasil berdasarkan titik rujukan dan memberikan berat psikologi yang jauh lebih besar kepada "kerugian" berbanding "keuntungan."

Berdasarkan ini, bidang Kewangan Tingkah Laku berusaha untuk menjelaskan secara menyeluruh pelbagai corak tingkah laku dalam pasaran kewangan—bermula daripada ketakutan mengambil kerugian dan keyakinan diri yang berlebihan, kepada penetapan pada data awal dan mengikut orang ramai.

Apa Itu Kewangan Tingkah Laku?

Kewangan Tingkah Laku (Behavioral Finance) adalah kajian persimpangan antara psikologi, tingkah laku manusia, dan pembuatan keputusan kewangan. Ia mengajukan soalan kritikal: Jika manusia tidak selalu membuat keputusan yang rasional sepenuhnya, bagaimana tingkah laku psikologi dan bias mempengaruhi pilihan kewangan mereka?

Konsep ini berakar umbi dalam beberapa kajian utama mengenai psikologi pembuatan keputusan, terutamanya karya Tversky dan Kahneman mengenai Heuristik dan Bias (Heuristics and Biases) (1974) dan Teori Prospek (Prospect Theory) (1979). Kajian-kajian ini menjelaskan bahawa manusia sering bergantung pada jalan pintas mental (Heuristik) untuk menilai situasi yang tidak menentu. Walaupun berguna dalam kehidupan seharian, jalan pintas ini boleh menyebabkan kesilapan sistematik dalam pertimbangan yang dikenali sebagai Bias Kognitif.

Menariknya, mengalami bias kognitif tidak bermakna seseorang itu tidak rasional, mahupun setiap keputusan yang didorong emosi itu salah. Sebaliknya, ia menunjukkan corak pemikiran yang menyebabkan kita menilai data secara berbeza daripada yang dijangkakan. Dalam pasaran di mana maklumat berubah dengan pantas, memahami proses pemikiran anda sendiri adalah kelebihan penting bagi mana-mana pedagang.

Mari kita terokai 5 bias kognitif yang mempengaruhi dagangan, fahami punca utamanya, dan pelajari bagaimana pedagang boleh menguruskannya. Lihat lebih lanjut

5 Bias Kognitif yang Mempengaruhi Dagangan

1. Penghindaran Kerugian (Loss Aversion): Mengapa Kerugian Lebih Menyakitkan Daripada Keuntungan?

Salah satu konsep yang paling banyak dibincangkan dalam Kewangan Tingkah Laku ialah Penghindaran Kerugian (Loss Aversion)—kecenderungan untuk lebih suka mengelakkan kerugian berbanding memperoleh keuntungan yang setara. Sebagai komponen teras Teori Prospek, ia menjelaskan bahawa orang tidak menilai hasil kewangan berdasarkan jumlah mutlak yang diperoleh atau hilang semata-mata, tetapi lebih kepada titik rujukan dan keterikatan emosi mereka terhadap hasil tersebut.

Secara ringkasnya: Kehilangan $1,000 sering terasa lebih teruk secara psikologi berbanding kegembiraan memenangi $1,000. Tversky dan Kahneman menemui bukti kukuh bahawa kerugian membawa berat psikologi yang jauh lebih besar. Walau bagaimanapun, ini tidak bermakna "setiap manusia merasakan dua kali ganda kesakitan kerugian"; pengalaman individu berbeza-beza.

Dalam pasaran kewangan, Penghindaran Kerugian membuat individu sangat tidak selesa untuk merealisasikan posisi yang rugi. Kita mungkin berpegang pada dagangan yang rugi semata-mata untuk mengelakkan kesakitan emosi kerugian, daripada menilai semula data pasaran secara objektif.

Penyelesaian: Matlamatnya bukan untuk melabel Penghindaran Kerugian sebagai bias "terburuk", tetapi untuk mengenali kehadirannya. Bagi pedagang, kuncinya adalah pengurusan risiko yang ketat—sentiasa menetapkan Henti Rugi (Stop Loss) sebelum memasuki dagangan untuk meminimumkan pembuatan keputusan yang didorong emosi.

2. Keyakinan Berlebihan (Overconfidence): Apabila Kepastian Melebihi Data

Bias Keyakinan Berlebihan (Overconfidence Bias) berlaku apabila seseorang individu melebih-lebihkan pengetahuan, kemahiran, atau ketepatan ramalan mereka. Mempunyai keyakinan terhadap sistem dagangan anda adalah perlu, tetapi apabila keyakinan membawa kepada rasa ketepatan yang melambung, ia secara drastik mengubah tingkah laku, terutamanya dalam persekitaran yang sangat tidak menentu.

Satu kajian yang banyak disebut oleh Brad Barber dan Terrance Odean menganalisis data dagangan pelabur runcit dan mendapati korelasi antara kekerapan dagangan yang tinggi dan pulangan yang lebih rendah. Mereka mencadangkan Keyakinan Berlebihan sebagai pendorong utama dagangan berlebihan. Walau bagaimanapun, ini tidak bermakna "dagangan kerap sentiasa menghasilkan keputusan yang buruk," kerana kewangan dunia sebenar melibatkan banyak pembolehubah.

Penyelesaian: Tanya diri anda, "Adakah saya yakin kerana saya mempunyai data yang mencukupi, atau hanya kerana dagangan terakhir saya berjaya?" Menyimpan Jurnal Dagangan (Trading Journal) yang terperinci yang menjejaki rasional di sebalik kemasukan dan keluar boleh mendedahkan dengan jelas sama ada tahap keyakinan anda selaras dengan realiti pasaran sebenar, membantu mencegah dagangan berlebihan.

3. Penambatan (Anchoring): Apabila Titik Data Pertama Menjadi Peraturan

Bias Penambatan (Anchoring Bias) adalah kecenderungan manusia untuk terlalu bergantung (atau "menambat") pada maklumat pertama yang ditawarkan semasa membuat keputusan. Dalam kehidupan seharian, ini boleh menjadi tanda harga awal atau ramalan sebelumnya.

Dalam dagangan, penambat mungkin merupakan paras tertinggi sejarah, sasaran harga penganalisis, atau harga di mana anda membeli aset. Sebagai contoh, jika anda melihat aset berdagang pada tahap tertentu untuk masa yang lama, nombor itu menjadi tertambat dalam fikiran anda. Walaupun landskap makroekonomi berubah sepenuhnya, harga lama itu masih mempengaruhi persepsi anda tentang nilai.

Penyelesaian: Pedagang mesti sentiasa mengemas kini analisis mereka dan mengelakkan penetapan pada harga kemasukan. Nilaikan nilai semasa aset dan pemangkin masa depan secara bebas daripada titik rujukan awal anda.

4. Tingkah Laku Kawanan (Herd Behavior): Pengaruh Orang Ramai

Apabila dibanjiri dengan maklumat pantas, manusia secara naluri melihat kepada orang lain untuk petunjuk bagi menilai situasi. Ini adalah Tingkah Laku Kawanan (Herd Behavior)—menyesuaikan tindakan anda untuk mencerminkan orang ramai, terutamanya apabila maklumat anda sendiri terhad. Ini berkait rapat dengan teori Lata Maklumat (Informational Cascade) (Bikhchandani, Hirshleifer, dan Welch, 1992).

Dalam pasaran, ini jelas apabila ramai orang tiba-tiba berbondong-bondong ke aset tertentu. Mereka yang datang lewat sering mendasarkan keputusan pembelian mereka semata-mata pada tindakan pembeli terdahulu. Walaupun mengikut trend tidak semestinya salah, tingkah laku kawanan yang buta boleh menyebabkan gelembung dan ketidakstabilan yang teruk.

Penyelesaian: Matlamatnya bukan untuk "mengabaikan semua orang." Sebaliknya, pelajari untuk memisahkan data pasaran yang boleh disahkan daripada gembar-gembur media sosial. Sahkan silang dagangan anda menggunakan pelbagai kriteria—asas, petunjuk teknikal, dan tindakan harga—sebelum mengikut orang ramai.

5. Kesan Disposisi (Disposition Effect): Memegang yang Rugi, Menjual yang Menang

Kesan Disposisi (Disposition Effect) menerangkan kecenderungan pelabur untuk menjual aset yang telah meningkat nilainya terlalu cepat, sambil memegang aset yang telah menurun nilainya terlalu lama. Dalam komuniti dagangan, ini sering diringkaskan sebagai: "Memegang yang merah, tetapi tidak dapat memegang yang hijau."

Dikaji oleh Shefrin dan Statman (1985) dan kemudian oleh Odean, tingkah laku ini berkait rapat dengan Penghindaran Kerugian. Pelabur ingin merealisasikan keuntungan dengan cepat untuk merasakan "kemenangan," tetapi enggan menutup posisi yang rugi untuk mengelakkan pengakuan kekalahan.

Penyelesaian: Tetapkan Peraturan Keluar yang Telah Ditetapkan (Pre-determined Exit Rule). Tentukan tahap Ambil Untung (Take Profit) dan Henti Rugi (Stop Loss) anda sebelum melaksanakan dagangan, dan patuhi dengan ketat tanpa gangguan emosi.

Bolehkah 5 Bias Ini Berlaku Serentak?

Ya. Manusia tidak beroperasi dengan hanya satu bias pada satu masa.

Bayangkan anda menambatkan penilaian anda pada paras tertinggi aset yang lalu (Penambatan). Apabila dagangan bertentangan dengan anda, anda enggan memotong kerugian (Penghindaran Kerugian). Sementara itu, anda melihat orang ramai di media sosial menggembar-gemburkan aset tersebut (Tingkah Laku Kawanan). Anda kekal yakin sepenuhnya analisis awal anda sempurna (Keyakinan Berlebihan), dan anda akhirnya memegang posisi rugi yang besar sambil cepat menutup dagangan menang kecil yang lain (Kesan Disposisi).

Kewangan Tingkah Laku tidak bertujuan untuk menyusun bias ini; ia hanya menyerlahkan bagaimana pelbagai faktor psikologi saling berkaitan dalam satu keputusan kewangan. Dapatkan lebih lanjut

Bagaimana Mengatasi Bias Kognitif?

Menghapuskan bias kognitif sepenuhnya adalah hampir mustahil, kerana ia adalah sebahagian daripada sifat manusia. Walau bagaimanapun, anda boleh membina sistem untuk berhenti seketika, mengesahkan, dan merenung.

1. Jurnal Keputusan Anda: Tuliskan mengapa anda mengambil dagangan sebelum ia berlaku. Menyemak semula ini kemudian membantu mengenal pasti corak, seperti melompat masuk terlalu awal atau terpengaruh oleh media sosial.
2. Pisahkan Fakta daripada Perasaan: Tanya diri anda: Dari mana data ini? Adakah ia boleh disahkan? Atau adakah ia hanya harapan peribadi saya?
3. Manfaatkan Alat Dagangan: Gunakan platform yang menawarkan pengurusan pesanan sistematik. Menggunakan fungsi Henti Rugi (Stop Loss) dan Ambil Untung (Take Profit) automatik tidak akan "menyembuhkan" bias, tetapi ia menghilangkan beban emosi serta-merta daripada pelaksanaan manual.

Bagaimana Sistem 1 dan Sistem 2 Berkaitan dengan Dagangan?

Satu lagi konsep penting ialah kerangka Daniel Kahneman mengenai Sistem 1 dan Sistem 2, yang dipopularkan dalam bukunya Berfikir, Cepat dan Perlahan (Thinking, Fast and Slow).

• Sistem 1: Cepat, naluri, automatik, dan emosional.
• Sistem 2: Lebih perlahan, berhati-hati, logik, dan analitikal.

Apabila pedagang beroperasi di bawah tekanan masa yang besar—memperhatikan nombor merah dan hijau yang berkelip pantas pada skrin—otak menjimatkan tenaga dengan beralih kepada Sistem 1. Pemikiran segera dan refleksif ini menjadikan kita sangat terdedah kepada bias kognitif.

Amalan terbaik bagi seorang pedagang adalah untuk berhenti seketika dan bertanya: "Adakah saya membuat keputusan ini berdasarkan pemikiran analitikal Sistem 2, atau adakah ini hanya reaksi Sistem 1 yang pantas terhadap skrin?"

Soalan Lazim Kewangan Tingkah Laku

S: Bagaimana Kewangan Tingkah Laku berbeza daripada Analisis Teknikal?

J: Analisis teknikal menumpukan pada membaca statistik pergerakan harga dan corak carta. Kewangan Tingkah Laku menyelami psikologi dan tingkah laku manusia yang mencipta pergerakan harga tersebut.

S: Bias manakah yang paling berbahaya bagi pemula?

J: Bias kognitif yang boleh memberi kesan ketara kepada pembuatan keputusan ialah Penghindaran Kerugian (Loss Aversion). Konsep ini sering menjadi faktor penyumbang kepada penahanan posisi yang rugi untuk tempoh yang panjang, yang akhirnya boleh menjejaskan baki akaun dan meningkatkan risiko keseluruhan.

S: Bolehkah sistem dagangan automatik mengurangkan bias?

J: Aplikasi alat teknologi dan sistem pesanan automatik mungkin membantu mengurangkan kesilapan tertentu yang disebabkan oleh bias manusia. Setelah pengguna menetapkan sistem dan peraturan dagangan, komputer boleh melaksanakan pesanan dengan ketat mengikut syarat yang ditetapkan, mengurangkan gangguan emosi semasa pelaksanaan. Walau bagaimanapun, penggunaan sistem dagangan automatik masih memerlukan pengawasan manusia untuk memantau sistem, membuat keputusan dalam situasi kritikal, dan mengekalkan pengurusan risiko yang ketat.

S: Bagaimana saya tahu jika saya terjejas oleh bias?

J: Cari simptom empirikal: kekerapan dagangan yang luar biasa tinggi (dagangan berlebihan), mengelakkan penggunaan Henti Rugi (Stop Loss) yang ketat, mengabaikan kesilapan lalu, dan mengabaikan untuk menyimpan jurnal dagangan.

Mengenali Pasaran Tidak Cukup; Anda Mesti Mengenali Diri Sendiri

Mengkaji Kewangan Tingkah Laku membuktikan bahawa kejayaan kewangan bergantung lebih daripada sekadar data. Ia bergantung pada bagaimana kita melihat risiko dan bertindak balas terhadap hasil.

Memilih persekitaran dagangan yang betul boleh membantu menguruskan halangan psikologi ini. XM menyediakan platform komprehensif dengan lebih 1,400 instrumen, pelbagai jenis akaun, dan akaun Demo untuk berlatih dengan dana maya. Pedagang juga boleh menyertai Pertandingan XM untuk memenangi hadiah sebenar tanpa risiko. Yang penting, XM menawarkan Perlindungan Baki Negatif untuk akaun yang layak, tertakluk kepada terma dan syarat yang berkenaan—memberikan ketenangan fikiran semasa pasaran tidak menentu.

Akhirnya, platform hanyalah alat; keputusan terletak pada pedagang. Pembuatan keputusan yang baik tidak bermula dengan mengetahui ke mana pasaran akan pergi—ia bermula dengan memahami minda anda sendiri.

Cuba Atasi Bias dengan Platform yang Memahami Pedagang

Buka akaun hari ini untuk merebut peluang dan meraikan kejayaan dengan broker pemenang anugerah yang diiktiraf di peringkat global. XM menawarkan lebih 1,400 instrumen dagangan merentasi 10 platform berciri penuh, termasuk Aplikasi XM untuk iOS dan Android, serta MT4 dan MT5 yang popular. Sertai lebih 20 juta pelanggan yang mempercayai XM—platform semua-dalam-satu yang dikawal selia secara global. Nikmati pengeluaran segera, tanpa kerumitan. Kekal kemas kini dengan mengikuti XM di Facebook, Instagram, dan TikTok, atau layari laman web rasmi untuk maklumat lanjut.

Perdagangan produk berleveraj membawa tahap risiko yang tinggi dan boleh mengakibatkan kehilangan modal yang dilaburkan.

*Tertakluk kepada Terma dan Syarat. Sila ambil perhatian bahawa ketersediaan produk mungkin berbeza bergantung pada entiti kawal selia XM yang spesifik. Untuk butiran lanjut, lawati laman web XM.