S&P, 클리어워터 페이퍼 'B+'로 등급 강등... 약한 전망에

S&P, 클리어워터 페이퍼 신용등급 'B+'로 하향 조정

S&P 글로벌 레이팅스는 클리어워터 페이퍼(Clearwater Paper Corp.)의 예상보다 저조한 실적을 이유로 신용등급을 'BB-'에서 'B+'로 하향 조정하고, 부정적 전망을 부여했습니다. S&P는 주로 실적 부진으로 인해 향후 12개월 동안 회사의 S&P 글로벌 레이팅스 조정 레버리지가 4배를 초과할 것으로 예상합니다.

시장 압력 및 재무 전망

이번 등급 하향 조정은 미국 고체 표백 황산염 판지 시장의 공급 과잉 증가로 인한 어려움을 반영하며, 이는 업계 가격에 압력을 가할 것으로 예상됩니다. S&P는 클리어워터의 조정 EBITDA가 약 8,700만 달러에 달할 것으로 예상합니다. 조정 부채가 약 3억 7,500만 달러인 점을 감안할 때, 2026년 말까지 부채-EBITDA 비율은 4배에서 5배 범위가 될 것으로 전망됩니다.

현금 흐름 및 운영 과제

높은 자본 지출(capex) 필요성은 계속해서 현금 흐름을 압박하고 있습니다. 회사는 연간 약 1억 달러에서 2026년에는 약 7천만 달러로 자본 지출을 줄일 것으로 예상되지만, 현금 흐름 적자는 여전히 위험으로 남아 있습니다. S&P는 시설 가동률이 정상적인 90%~95%보다 낮은 약 85%에 머물 것으로 예상하며, 이는 회사의 가격 인상 능력을 제한할 것입니다.

전망 요약

단기적으로 업계 수요는 공급 가능량을 밑돌 것으로 예상되어 클리어워터의 마진이 압박을 받을 것입니다. 부정적 전망은 경쟁 시장에서 약한 현금 흐름과 높은 레버리지와 관련된 위험을 반영하며, 2026년과 2028년에 상당한 규모의 부채 만기가 도래합니다.

자주 묻는 질문

Q: S&P는 왜 클리어워터 페이퍼의 등급을 하향 조정했나요?
A: 시장 공급 과잉과 가격 압력 속에서 조정 레버리지가 4배를 초과할 것이라는 예상과 함께, 저조한 실적 때문에 등급이 하향 조정되었습니다.

Q: 클리어워터 페이퍼의 새로운 신용등급은 무엇인가요?
A: 새로운 S&P 신용등급은 'BB-'에서 하향 조정된 'B+'이며, 부정적 전망이 부여되었습니다.

출처: Investing.com