라이젠, S&P 및 피치로부터 부채 우려로 등급 하향

Raizen 신용등급, 구조조정 위험 속 S&P 및 피치에 의해 하향 조정

브라질 에너지 기업 라이젠(Raizen S.A.)의 신용등급이 주요 신용평가기관인 S&P 글로벌 레이팅스(S&P Global Ratings)와 피치 레이팅스(Fitch Ratings)에 의해 하향 조정되었습니다. 이번 등급 하향은 부채 구조조정 가능성 및 지속적인 마이너스 현금 흐름을 포함한 회사의 재정 안정성에 대한 우려가 커지고 있음을 반영합니다.

등급 하향 개요

S&P 글로벌 레이팅스는 라이젠의 등급을 'CCC+'로 하향 조정하고, 회사가 재무 자문사를 고용한 것을 임박한 부채 구조조정의 강력한 지표로 언급하며 '부정적 관찰 대상(CreditWatch Negative)'에 편입했습니다. 마찬가지로 피치 레이팅스는 회사의 장기 발행자 등급(Long-Term Issuer Default Ratings)을 'BBB-'에서 'B'로 하향 조정하고 '부정적 등급 관찰 대상(Rating Watch Negative)'을 유지했습니다. 피치는 주주들이 계획된 자본 확충을 이행하지 못한 점과 예상보다 저조한 영업 실적을 다단계 등급 하향의 주요 원인으로 지적했습니다.

재정 압박 및 전망

두 기관 모두 어려운 재정 전망을 내놓았습니다. S&P는 2026 회계연도에 라이젠의 레버리지가 5.0배~5.5배 사이가 될 것으로 예상하며, EBITDA는 약 110억 헤알(R$)에 달할 것으로 전망했습니다. 또한 설탕 가격 하락으로 인해 설탕 및 에탄올 사업에 대한 지속적인 압박이 있을 것이라고 언급했습니다. 피치는 유사한 레버리지 비율을 예상하며, 회사가 향후 18개월 내에 만기가 도래하는 105억 헤알(R$)의 부채에 직면해 있다고 추정했습니다. 피치는 높은 이자 비용과 상당한 자본 지출로 인해 2027년까지 마이너스 잉여 현금 흐름이 지속될 것으로 예상합니다.

요약 전망

라이젠의 향후 행보는 경영진이 신뢰할 수 있는 재무 계획을 제시하고 실행할 수 있는지에 달려 있습니다. 이전에 예상했던 자본 확충이나 자산 매각이 없다면, S&P는 회사의 현금 보유액이 2년 내에 고갈될 수 있다고 경고합니다. 시장은 부채 관리 및 유동성 개선 전략에 대한 새로운 발표를 면밀히 주시할 것입니다.

자주 묻는 질문

Q: 라이젠은 왜 등급이 하향 조정되었나요?
A: 라이젠은 부채 구조조정 가능성이 높고, 지속적인 현금 소진, 예상보다 저조한 영업 실적, 그리고 주주들이 적시에 자본을 확충하지 못한 점 때문에 등급이 하향 조정되었습니다.

Q: 라이젠의 새로운 신용등급은 무엇인가요?
A: S&P 글로벌 레이팅스는 라이젠의 등급을 'CCC+'로 하향 조정했으며, 피치 레이팅스는 발행자 등급을 'B'로 하향 조정했습니다.

Q: 라이젠의 재정 전망은 어떤가요?
A: 상당한 이자 비용과 자본 지출로 인해 2027 회계연도까지 높은 레버리지와 마이너스 잉여 현금 흐름이 예상되어 전망은 어려운 상황입니다.

출처: Investing.com