무디스, 메이투안 전망 '부정적'으로 하향 조정... 등급은 유지

무디스, 메이투안의 재무 전망 조정

무디스 레이팅스는 메이투안의 Baa1 발행자 등급을 유지했지만, 회사의 전망을 '안정적'에서 '부정적'으로 하향 조정했습니다. 이번 변경은 치열한 시장 경쟁과 지속적인 마진 압박 속에서 핵심 음식 배달 사업의 회복에 대한 불확실성이 커지고 있음을 반영합니다.

성과 지표 및 시장 압력

메이투안의 매출 성장은 2025년 9월까지 12개월 동안 12%로 둔화되었는데, 이는 이전 몇 년간 20% 이상이었던 것에 비해 크게 감소한 수치입니다. 회사의 조정 EBITDA 마진은 경쟁사에 대응하기 위한 보조금 지출 증가로 인해 2024년 13%에서 2%로 급락했습니다. 이로 인해 2025년 2분기부터 음식 배달 부문에서 손실이 발생했습니다.

투자 및 레버리지 전망

부정적인 전망은 최근 7억 1,700만 달러 규모의 딩동(Dingdong) 인수와 같은 더 높은 투자 필요성으로 인해 메이투안의 레버리지가 예상보다 오랫동안 높은 수준을 유지할 수 있음을 시사합니다. 무디스는 메이투안의 조정 부채가 600억 위안을 넘어설 것으로 예상하지만, 1,410억 위안의 현금을 보유한 강력한 유동성은 상당한 완충 역할을 합니다.

향후 전망

무디스는 메이투안의 수익성이 향후 12~18개월 내에 점진적으로 회복되어 EBITDA 마진이 5~6%에 도달할 것으로 예상하지만, 부정적인 전망은 상당한 단기적 위험을 강조합니다. 투자자들은 회사가 경쟁 환경을 헤쳐나가고 투자 비용을 효과적으로 관리하는 능력을 면밀히 주시할 것입니다.

자주 묻는 질문

Q: 무디스는 왜 메이투안의 전망을 부정적으로 변경했나요?
A: 이번 변경은 음식 배달 사업 회복의 불확실성 증가, 치열한 경쟁, 지속적인 마진 압박 때문입니다.

Q: 무디스가 평가한 메이투안의 현재 등급은 무엇인가요?
A: 메이투안의 발행자 및 선순위 무담보 등급은 Baa1으로 유지됩니다.

출처: Investing.com