RBC 在逆風中給予洛科威「板塊同步」評級

重點摘要

RBC 資本市場 (RBC Capital Markets) 已開始追蹤 Rockwool A/S，給予「與大盤同步」(Sector Perform) 評級，目標價為 196 丹麥克朗。分析師認為，儘管長期基本面良好，但未來 12 個月上漲潛力有限。

市場逆風與利潤壓力

這家丹麥隔熱材料製造商面臨歐洲和美國建築市場不確定性帶來的近期挑戰。其高利潤的俄羅斯資產被沒收是主要因素，RBC 預計 Rockwool 的息稅前利潤率 (EBIT margin) 將從 2025 年的 14.7% 下降到 2026 年的 13.6%。

此外，歐盟排放交易系統 (EU Emissions Trading System) 下不斷上升的碳成本帶來了另一個逆風，可能在 2026 年影響利潤率 35 個基點，並在 2034 年顯著上升。

長期成長與影響

儘管面臨這些挑戰，RBC 指出 Rockwool 的長期前景依然看好。日益嚴格的建築規範和歐盟能源效率法規預計將推動隔熱材料需求。該公司在美國市場具有巨大的滲透潛力，在美國，岩棉的市場份額僅為 4%，而歐洲則為 24%。

分析師總結

儘管近期成長受到執行風險和市場不確定性的影響，但長期需求驅動力依然強勁。然而，由於該公司將資金投入產能擴張和永續發展投資，自由現金流預計將受到限制，影響了資本配置的靈活性。

常見問題

問：RBC 對 Rockwool 的評級和目標價是多少？
答：RBC 開始追蹤 Rockwool，給予「與大盤同步」(Sector Perform) 評級，目標價為 196 丹麥克朗。

問：Rockwool 面臨的主要挑戰是什麼？
答：主要挑戰包括不確定的建築市場、高利潤俄羅斯資產的損失，以及預計將對利潤率造成壓力的不斷上升的碳成本。

來源: Investing.com